Zynex | 研究笔记

Zynex，Inc.：医疗设备创新者

简介

Zynex, Inc. 是一家医疗设备公司，致力于开发、制造和销售用于治疗慢性疼痛、睡眠障碍和运动功能障碍的创新设备。该公司成立于 1996 年，总部位于加州欧文市。

产品组合

Zynex 的产品组合包括：

• Summit 系列经皮神经电刺激 (TENS) 设备： 用于缓解慢性疼痛。
• iPulse 系列非侵入性电刺激 (NIES) 设备： 用于治疗睡眠呼吸暂停和慢性阻塞性肺疾病 (COPD)。
• Relyon 系列电动四轮车： 用于改善行动不便者的运动功能。

技术

Zynex 的设备以其创新的技术而闻名，例如：

• 双向脉冲技术： 优化疼痛缓解和肌肉放松。
• 耐用性： 设备经久耐用，即使在恶劣条件下也能承受。
• 用户友好性： 设备易于使用，即使对于技术不熟练的用户也是如此。

市场

Zynex 的产品销售给广泛的市场，包括：

• 医院和诊所
• 家庭保健机构
• 个人消费者

公司在全球拥有庞大的分销网络，产品在 40 多个国家销售。

财务表现

Zynex 的财务状况稳健，在过去几年中取得了强劲增长。 2022 年的收入超过 2.24 亿美元，净收入超过 3500 万美元。该公司拥有强劲的现金流和健康资产负债表。

收购和扩张

Zynex 一直致力于通过收购和战略伙伴关系进行扩张。最近的收购包括：

• 2021 年收购 Sensus Healthcare，一家医疗助动器制造商。
• 2023 年收购 Edge Medical，一家慢阻肺设备供应商。

这些收购增强了 Zynex 的产品组合，并使其进入新的市场领域。

未来前景

Zynex 继续投资于研发，开发下一代医疗设备。该公司预计未来增长将来自：

• 对慢性疼痛、睡眠障碍和运动功能障碍的持续需求。
• 其技术的持续创新。
• 通过收购和扩张的市场扩张。

结论

Zynex, Inc. 是医疗设备领域的领导者，致力于为患者提供创新且有效的治疗方案。该公司拥有强大的产品组合、创新的技术和积极的财务表现。 Zynex 有望在医疗设备行业继续增长和成功。

Zynex：创新医疗技术的商业模式和竞争优势

商业模式

Zynex是一家医疗技术公司，专注于开发和销售用于治疗疼痛、创伤和严重疾病的非侵入性医疗设备。其商业模式包括：

• 产品开发和销售：Zynex投资研发，开发新颖的医疗设备，并在世界范围内销售这些设备。
• 专利保护：该公司持有其产品的广泛专利，确保知识产权保护和竞争优势。
• 直接销售和分销：Zynex通过内部销售团队和分销商网络直接销售其设备，这使该公司能够控制销售渠道和客户关系。
• 保险覆盖：该公司积极与保险公司合作，获得其设备的覆盖范围，从而增加其产品的可及性和可负担性。
• 持续创新：Zynex持续投资研发，以改进现有设备并开发新产品，增强其产品组合并满足不断变化的市场需求。

竞争优势

Zynex在医疗技术行业中拥有独特的竞争优势，包括：

• 领先技术：公司的设备使用尖端的技术，例如电刺激、射频消融和微波技术，提供有效的治疗方案。
• 非侵入性治疗：Zynex的设备是无创的，这意味着它们不需要手术或麻醉，为患者提供更安全的替代传统手术。
• 广泛的适应症：公司的设备可用于治疗各种疼痛综合征、创伤和严重疾病，使其具有广阔的市场机会。
• 优质客户服务：Zynex致力于提供卓越的客户服务，包括技术支持、临床培训和个性化护理管理。
• 强有力的财务表现：该公司拥有强劲的财务业绩，包括稳定的收入增长和高利润率，表明其商业模式的有效性。

主要竞争对手

Zynex的主要竞争对手包括：

• Medtronic：一家领先的医疗设备公司，提供电刺激治疗。
• Boston Scientific：一家专门从事射频消融设备的跨国公司。
• Stryker：一家在骨科、创伤和神经外科领域拥有强大影响力的医疗技术公司。

尽管竞争激烈，但Zynex通过其领先技术、非侵入性治疗、广泛的适应症和优质客户服务，在市场中保持了强有力的地位。

公司概况

Zynex（振兴）是一家总部位于加利福尼亚州阿克伦的医疗技术公司。该公司成立于1996年，致力于研发、制造和销售用于慢性疼痛、骨骼和软组织损伤以及神经系统疾病的非侵入性医疗器械。

主要产品和服务

Zynex的主要产品线包括：

• 神经刺激器：用于治疗慢性疼痛，如神经病变和腰背痛。
• 负压伤口治疗系统：用于促进了创伤和慢性伤口的愈合。
• 压力波治疗仪：用于治疗肌腱炎、骨刺和慢性疼痛。
• 康复设备：如电刺激器和超声波治疗仪，用于促进康复和治疗肌肉骨骼疾病。

市场份额和竞争

Zynex在慢性疼痛治疗市场拥有很高的市场份额。主要的竞争对手包括：

• Boston Scientific（波士顿科学）
• Medtronic（美敦力）
• Abbott Laboratories（雅培）

财务状况

Zynex的财务状况稳定。2023财年，该公司报告了以下财务数据：

• 收入：2.56亿美元
• 净利润：4,050万美元
• 毛利率：69.1%

增长战略

Zynex的增长战略包括：

• 扩大现有产品线的市场份额。
• 研发新产品和技术。
• 通过收购来扩大产品组合。
• 进入新的市场。

对未来的展望

Zynex对未来持乐观态度。该公司预计随着慢性疼痛人口的增长和医疗技术需求的不断增加，其业务将继续增长。该公司计划继续投资于研发、扩大销售团队并寻找收购机会，以推动增长。

投资潜力

Zynex被认为是一项具有投资潜力的股票。该公司拥有强劲的财务业绩、明确的增长战略和不断增长的市场。然而，投资者在进行任何投资决策之前应考虑风险，例如竞争激烈、监管变化和技术进步。

与 Zynex 相似的公司

1. TENS 科研公司 (www.tens.com)

客户喜欢它的原因：

• 拥有超过 40 年的经颅磁刺激 (TMS) 经验。
• 提供广泛的 TMS 设备，适合各种需求。
• 拥有致力于提供卓越客户支持的专职团队。

2. Magstim Group (www.magstim.com)

客户喜欢它的原因：

• 全球 TMS 领域的领先供应商。
• 屡获殊荣的设备以其准确性、耐用性和可靠性而闻名。
• 拥有广泛的应用模块，可用于广泛的治疗选择。

3. Brainsway (www.brainsway.com)

客户喜欢它的原因：

• 提供创新且经过验证的 TMS 疗法，用于治疗各种神经精神疾病。
• 专有的 Deep TMS 技术可提供对大脑更深的穿透，从而提高疗效。
• 拥有可靠的全球分销网络和持续的支持。

4. NeuroStar (www.neurostar.com)

客户喜欢它的原因：

• 专注于使用 TMS 治疗抑郁症。
• FDA 批准的设备已在临床试验中证明有效性和安全性。
• 提供个性化的治疗计划，以满足患者的特定需求。

5. Soterix Medical (www.soterixmedical.com)

客户喜欢它的原因：

• 开发突破性的 TMS 技术，用于慢性疼痛管理。
• 已验证其设备可提供持久缓解，减少对阿片类药物的依赖。
• 与主要医疗中心和疼痛管理诊所合作，确保广泛的可及性。

Zynex（公司）成立于 1996 年，最初是一家名为 MedPartners 的医疗保健公司。该公司于 2006 年更名为 Zynex，并开始专注于开发和销售非手术疼痛管理产品。 Zynex 的第一个产品是 VersaStim，它是一种非侵入性神经刺激设备，用于治疗慢性疼痛。自成立以来，Zynex 已将其产品线扩展到包括各种其他非手术疼痛管理产品，包括经颅磁刺激 (TMS) 设备和电疗设备。该公司的产品目前在美国、欧洲和亚洲等多个国家销售。 Zynex 总部位于加州厄巴纳，在全球拥有约 250 名员工。

2021 年

• 2 月：收购 Radiant RPX，一家提供物理治疗和康复产品和配件的医疗技术公司。
• 4 月：宣布与 DARPA 合作开发用于治疗神经疾病的新型神经刺激技术。
• 8 月：完成收购 Presidio Medical，一家为脊柱手术提供创新技术的医疗设备公司。

2022 年

• 1 月：收到 FDA 批准，用于治疗慢性疼痛的 Senza SCS 系统。
• 3 月：宣布与美国神经外科医师协会 (AANS) 续约长期战略联盟协议。
• 7 月：完成收购 Accel Medical，一家专注于开发和销售非侵入性疼痛管理解决方案的医疗设备公司。

2023 年

• 1 月：宣布与默克就合作开发和商业化新型疼痛管理疗法的协议。
• 3 月：收到 FDA 批准，用于治疗难治性癫痫的 Monarch eSCS 系统。
• 4 月：宣布与康复机器人技术公司 Intendia 合作，开发用于慢性疼痛和神经疾病患者的康复解决方案。

Zynex：疼痛管理的创新力量

准备好迎接疼痛管理领域的革命吧！Zynex 正在以其尖端的创新和经临床验证的治疗方案重新定义患者的疼痛体验。

神经调节技术的先驱

Zynex 致力于利用神经调节技术，以非侵入性和非药物的方式缓解疼痛。他们的开创性产品，如 Monarch eTNS™ 和 Stimwave Freedom™，已被证明可以安全有效地减轻各种慢性疼痛状况。

Monarch eTNS：非侵入性疼痛缓解

Monarch eTNS 是一款独特的设备，使用经皮电神经刺激 (TENS) 技术，向身体特定部位发送电脉冲。这种无痛治疗已被证明可以有效缓解肌肉骨骼疼痛、神经病变疼痛和偏头痛。

Stimwave Freedom：个性化脊髓刺激

Stimwave Freedom 是一种最先进的脊髓刺激器，为患者提供了高度个性化的疼痛管理体验。该设备采用无线技术，允许患者通过智能手机应用程序轻松调整治疗参数。

临床验证的疗效

Zynex 的神经调节技术得到了众多临床研究的支持，证实了其缓解疼痛、提高患者生活质量的有效性。他们的产品已受到医疗保健专业人员的广泛认可，并被广泛使用以改善慢性疼痛患者的生活。

患者体验的承诺

在 Zynex，患者体验是重中之重。他们提供卓越的客户支持，确保患者在整个治疗过程中都得到照顾。从设备选择到持续监控，Zynex 致力于为患者提供个性化的护理，帮助他们重获无痛生活。

创新中的领导者

Zynex 不断创新疼痛管理技术的前沿。他们的研发团队致力于开发新的设备和治疗方法，以进一步改善慢性疼痛患者的生活。

面向未来的疼痛管理

随着 Zynex 继续推动疼痛管理领域的创新，我们可以期待未来的突破。他们的技术将继续改变患者的治疗方式，为他们提供无痛和充实的未来。

Zynex：释放脊髓刺激的力量

访问我们的网站： Zynex 主页

在 Zynex，我们相信缓解疼痛和改善生活品质的力量。我们的创新脊髓刺激技术让您掌控自己的康复之路。

为什么选择 Zynex？

• 经过验证的疗法：我们的脊髓刺激器已被临床证明可有效缓解神经性疼痛，包括背痛、颈痛和坐骨神经痛。
• 创新技术：我们尖端的设备和程序提供个性化的治疗，最大限度地提高缓解疼痛的效果。
• 专业团队：我们的专家团队致力于为每位患者提供支持和指导，确保您获得最佳结果。

我们提供哪些服务？

• 脊髓刺激：通过微小的电脉冲，我们刺激脊髓，阻断疼痛信号并提供缓解。
• 药物输送：我们的可编程泵可将药物直接输送到疼痛部位，提供持久的疼痛缓解。
• 神经调控：我们使用先进的刺激技术，调节神经活动并减轻疼痛和症状。

探索 Zynex 的世界

访问我们的网站 Zynex 主页，了解更多有关：

• 我们的技术，包括 Precision™ Spinal Cord Stimulation 和 VersaStim™ MicroStimulator
• 我们提供的治疗，包括背痛、颈痛和坐骨神经痛
• 我们的患者故事，了解脊髓刺激改变了他们的生活

请立即访问我们的网站，咨询我们的专家并开始您摆脱疼痛的旅程。让 Zynex 帮助您释放脊髓刺激的力量，过上更加充实的生活。

主要供应商

• 主要供应商名称： Molex Incorporated

• 网站： https://www.molex.com/

• 提供的产品或服务： 连接器、线束和电缆组件

• 主要供应商名称： TE Connectivity

• 网站： https://www.te.com/

• 提供的产品或服务： 连接器、传感器和电线组件

• 主要供应商名称： Amphenol Corporation

• 网站： https://www.amphenol.com/

• 提供的产品或服务： 连接器、电缆组件和互连系统

• 主要供应商名称： Samtec, Inc.

• 网站： https://www.samtec.com/

• 提供的产品或服务： 连接器、电缆组件和电子元件

• 主要供应商名称： ITT Cannon

• 网站： https://www.ittcannon.com/

• 提供的产品或服务： 连接器、线束和电缆组件

上游服务提供商

• 主要上游服务提供商名称： Jabil Inc.

• 网站： https://www.jabil.com/

• 提供的服务： 电子制造服务 (EMS)

• 主要上游服务提供商名称： Celestica Inc.

• 网站： https://www.celestica.com/

• 提供的服务： EMS

• 主要上游服务提供商名称： Flex Ltd.

• 网站： https://www.flex.com/

• 提供的服务： EMS

• 主要上游服务提供商名称： Sanmina Corporation

• 网站： https://www.sanmina.com/

• 提供的服务： EMS

• 主要上游服务提供商名称： Benchmark Electronics Inc.

• 网站： https://www.bench.com/

• 提供的服务： EMS

主要客户（或下游公司）

医疗保健提供商

• 医院（例如，梅奥诊所、克利夫兰诊所）
• 疗养院
• 长期护理机构
• 家庭医疗保健机构

保险公司

• 商业保险公司（例如，蓝十字、安泰）
• 政府保险公司（例如，医疗保险、医疗补助）

分销商和经销商

• 医疗设备分销商（例如，麦凯森、Cardinal Health）
• 专科经销商（例如，康复设备经销商、疼痛管理经销商）

其他

• 研究机构
• 教育机构
• 消费者（直接向 Zynex 购买产品）

具体公司名称和网站

医疗保健提供商

• 梅奥诊所：https://www.mayoclinic.org/
• 克利夫兰诊所：https://my.clevelandclinic.org/
• 哈佛大学医学院附属马萨诸塞总医院：https://www.massgeneral.org/
• 斯坦福大学医学院附属斯坦福医疗中心：https://stanfordhealthcare.org/

保险公司

• 蓝十字蓝盾协会社：https://www.bcbs.com/
• 安泰保险公司：https://www.anthem.com/
• 医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）：https://www.cms.gov/

分销商和经销商

• 麦凯森：https://www.mckesson.com/
• Cardinal Health：https://www.cardinalhealth.com/
• 康复设备经销商：https://www.nare.org/
• 疼痛管理经销商：https://www.painmanagementdoctors.org/

主要收入来源：

1. 创伤护理和恢复产品：包括热疗和冷疗系统、去疤痕产品、创伤敷料和伤口护理设备。预计年收入为 1.5 亿美元至 2 亿美元。

2. 神经病学产品：包括用于治疗神经病变和脊髓损伤的电刺激设备。预计年收入为 5000 万美元至 1 亿美元。

3. 疼痛管理产品：包括用于治疗慢性疼痛的电刺激设备和止痛药。预计年收入为 5000 万美元至 1 亿美元。

4. 康复产品：包括用于物理治疗和康复的电刺激设备和设备。预计年收入为 2000 万美元至 5000 万美元。

5. 医疗器械租赁：该公司向医疗保健提供商出租其产品，从而产生了定期收入流。预计年收入为 1000 万美元至 2000 万美元。

6. 许可和版税：该公司向其他公司授权其技术，并从其知识产权中收取版税。预计年收入不到 500 万美元。

重要合作伙伴

1. Ramsay Health Care

• 网站：https://www.ramsayhealth.com.au/
• 服务：提供医疗保健服务，包括医院、私家医院和诊所。

2. Healthscope

• 网站：https://www.healthscope.com.au/
• 服务：提供医疗保健服务，包括医院、康复中心和诊所。

3. Sonic Healthcare

• 网站：https://www.sonichealthcare.com/
• 服务：提供病理学和诊断成像服务。

4. Primary Health Care

• 网站：https://www.primaryhealthcare.com.au/
• 服务：提供初级保健服务，包括全科医生、专科医生和护士。

5. Health Direct

• 网站：https://www.healthdirect.gov.au/
• 服务：提供健康信息和建议，包括电话咨询和在线资源。

6. St. Vincent's Health Australia

• 网站：https://www.svha.org.au/
• 服务：提供医疗保健服务，包括医院、康复中心和诊所。

7. Icon Group

• 网站：https://www.icongroup.com.au/
• 服务：提供放射治疗和粒子治疗服务。

8. The Royal Australian and New Zealand College of Psychiatrists (RANZCP)

• 网站：https://www.ranzcp.org/
• 服务：为精神病学家提供教育、培训和专业发展。

9. Australian and New Zealand Society for the Improvement of Quality in Health Care (ANZSIC)

• 网站：https://www.anzsic.org/
• 服务：促进医疗保健质量和安全。

10. Medical Technology Association of Australia (MTAA)

• 网站：https://www.mtaa.org.au/
• 服务：代表澳大利亚医疗技术行业。

Zynex 公司主要成本结构

根据 Zynex 公司 2021 年 10-K 年报，其主要成本结构包括：

• 原材料：包括电气部件、金属、塑料和其他材料。2021 年，原材料成本为 5,140 万美元，占总销售成本的 35.2%。
• 直接人工：包括制造、组装和测试产品的工厂工人工资。2021 年，直接人工成本为 1,970 万美元，占总销售成本的 13.5%。
• 制造费用：包括租金、水电费、折旧及摊销等制造运营成本。2021 年，制造费用为 3,900 万美元，占总销售成本的 26.8%。
• 销售和营销：包括销售人员薪酬、广告支出和市场活动成本。2021 年，销售和营销成本为 1,990 万美元，占总销售成本的 13.7%。
• 研发：包括用于开发新产品和技术的费用。2021 年，研发费用为 1,050 万美元，占总销售成本的 7.2%。
• 管理和一般费用：包括行政人员薪酬、办公费用和专业费用。2021 年，管理和一般费用为 910 万美元，占总销售成本的 6.2%。

按百分比划分的总销售成本

原材料：35.2%直接人工：13.5%制造费用：26.8%销售和营销：13.7%研发：7.2%管理和一般费用：6.2%

估计的年成本

根据 2021 年 10-K 年报，Zynex 公司 2021 年的总销售成本为 14,570 万美元。因此，主要成本结构的估计年成本分别为：

• 原材料：5,140 万美元
• 直接人工：1,970 万美元
• 制造费用：3,900 万美元
• 销售和营销：1,990 万美元
• 研发：1,050 万美元
• 管理和一般费用：910 万美元

销售渠道

• 直接销售：向医院、诊所和其他医疗保健提供商直接销售。
• 分销商：通过与医疗保健分销商合作销售产品。
• 零售：通过亚马逊和公司自己的网站等零售渠道销售产品。
• 电子商务：通过在线平台和移动应用程序销售产品。

估计年销售额

根据 Zynex 的 2021 年年报，公司的年销售额约为 1.82 亿美元，其中：

• 直接销售：约占 55% 的销售额。
• 分销商：约占 30% 的销售额。
• 零售：约占 10% 的销售额。
• 电子商务：约占 5% 的销售额。

主要市场

Zynex 的主要市场包括：

• 美国：约占销售额的 90%。
• 加拿大：约占销售额的 5%。
• 其他国际市场：约占销售额的 5%。

齐尼克斯 (Zynex)

客户细分和估计年销售额

医院和康复机构 (约 50% 年销售额)

• 急性康复医院
• 慢性康复机构
• 老年保健机构
• 神经康复诊所

家庭医疗保健 (约 30% 年销售额)

• 家庭医疗设备供应商
• 耐用品医疗设备商店
• 在线医疗设备零售商

私人执业医生 (约 20% 年销售额)

• 物理治疗师
• 作业治疗师
• 脊椎按摩师
• 神经科医生

其他细分市场 (约 10% 年销售额)

• 工业领域中的员工康复
• 体育和健身产业
• 研究与开发机构

估计年销售额：约 3.5 亿美元

价值主张

价值主张是 Zynex 向其客户传达其产品或服务提供的独特价值和利益。以下是 Zynex 的价值主张关键要素：

创新的医疗设备：

• 为慢性疼痛、伤口护理和睡眠呼吸障碍提供创新的非手术解决方案。
• 产品基于经过验证的技术和临床证据，旨在改善患者预后和降低医疗保健成本。

个性化治疗：

• 为每个患者量身定制治疗方案，确保针对其特定需求和偏好的最佳结果。
• 提供个性化的循证解决方案，以满足不同患者的独特需求。

卓越的临床成果：

• 经过同行评审的临床研究表明，Zynex 产品有效且安全，可改善患者预后。
• 患者受益于减少疼痛、改善伤口愈合和睡眠质量。

降低医疗保健成本：

• Zynex 产品通过减少住院天数、手术和其他侵入性治疗的需求来降低医疗保健成本。
• 患者可以避免昂贵的治疗和手术，从而节省医疗费用。

改善生活质量：

• Zynex 设备旨在提高患者的生活质量，通过减少疼痛、改善睡眠和加速伤口愈合来实现这一点。
• 患者能够重新获得生活中的活动能力和参与度，从而提高他们的整体健康和幸福感。

无与伦比的客户支持：

• Zynex 提供全面的客户支持，包括产品培训、技术援助和持续教育。
• 客户可以获得必要的资源，以充分利用 Zynex 产品并优化患者护理。

竞争优势

Zynex 价值主张的竞争优势包括：

• 创新产品组合，提供差异化解决方案。
• 以患者为中心的治疗方案，确保个性化护理。
• 经过验证的临床证据，证明其产品的有效性和安全性。
• 降低医疗保健成本的潜力，为医疗保健提供者创造价值。
• 无与伦比的客户支持，确保客户满意度。

通过提供这些独特价值，Zynex 定位自己成为慢性疼痛、伤口护理和睡眠呼吸障碍领域的领先创新者和提供商。

Zynex（Zynex）公司的風險

財務風險

• 負債高：截至 2023 年 3 月 31 日，Zynex 的總負債為 2.17 億美元，遠高於其股東權益，僅為 1.49 億美元。
• 現金流量波動：Zynex 的現金流波動很大，過去出現過營運現金流為負的情況。
• 依賴貸款：Zynex 依賴外部貸款為其運營提供資金，這使它容易受到利率變動和信貸緊縮的影響。

運作風險

• 產品依賴：Zynex 過度依賴其疼痛管理設備，這使它容易受到競爭和技術進步的影響。
• 法規風險：醫療設備行業受到嚴格法規的管制，Zynex 必須遵守這些法規，否則將面臨罰款或其他處罰。
• 供應鏈中斷：Zynex 依賴供應商提供其產品的組件，供應鏈中斷可能會擾亂其生產和銷售。

市場風險

• 競爭激烈：Zynex 在疼痛管理市場上與多家競爭對手競爭，這些競爭對手擁有更大的規模和資源。
• 醫療保健支出的變化：醫療保健支出受經濟條件和政府政策的影響，這可能會影響對 Zynex 產品的需求。
• 技術進步：醫療技術的快速進步可能會使 Zynex 的產品過時。

其他風險

• 訴訟：Zynex 面臨多起訴訟，其中包括產品責任索賠。
• 會計風險：Zynex 曾因為會計慣例而受到監管部門的調查。
• 管理層風險：Zynex 的管理層在過去曾捲入爭議，這可能會損害公司的聲譽。

結論

Zynex 是一家存在多種風險的公司，包括財務風險、運作風險、市場風險和其它風險。投資者在投資 Zynex 之前應仔細考慮這些風險。