WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund | 研究笔记

WisdomTree新兴市场企业债券基金

简介

WisdomTree新兴市场企业债券基金（简称EMCB）是一只主动管理的封闭式共同基金，投资于新兴市场企业发行的公司债券。该基金的投资目标是在提供与新兴市场企业债券市场相关的总回报的同时，管理风险并保持资本。

投资策略

EMCB采用自上而下和自下而上的研究方法来构建其投资组合。自上而下，该基金分析宏观经济、地缘政治和市场趋势，以确定对新兴市场债券最具吸引力的国家和部门。自下而上，该基金评估个别债券发行人的信用状况、财务健康状况和估值。

EMCB的目标是投资于拥有强大基本面、稳健现金流和良好信用评级的公司。该基金投资于各种新兴市场国家，包括巴西、中国、印度和墨西哥。

基金经理

EMCB由WisdomTree的固定收益团队管理。该团队由经验丰富的债券经理组成，他们在研究和管理新兴市场债券方面拥有超过20年的专业知识。

投资风险

与所有投资一样，EMCB也存在风险。新兴市场投资固有风险更高，包括政治风险、经济不稳定和外汇波动。该基金还面临利率风险和信用风险，因为它投资于具有不同信用评级的债券。

表现

自成立以来，EMCB一直表现良好。截至2023年1月31日，该基金的年化回报率为5.24%。然而，重要的是要注意，过去的业绩并不能保证未来的结果。

适合投资者

EMCB适合寻求以下目标的投资者：

• 分散到新兴市场的投资组合
• 获得高于发达市场债券的潜在收益
• 承受更高风险的意愿
• 长期投资时间范围（5年以上）

conclusion

WisdomTree新兴市场企业债券基金是一只多元化的新兴市场债券基金，由经验丰富的基金经理管理。该基金提供获得新兴市场债券潜力收益的途径，同时还管理风险并保持资本。然而，投资者在投资EMCB之前应意识到相关的风险，并确保它符合他们的个人投资目标和风险承受能力。

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund

商业模式

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 是一家封闭式共同基金，专门投资于新兴市场国家的企业债券。其投资目标是通过投资于具备增长潜力和收益潜力的多元化企业债券投资组合，为投资者提供资本增值和收入。

基金采用自上而下的投资方法，首先评估宏观经济环境和政治风险，然后在特定国家和行业中选择具有吸引力的债券。基金经理对债券进行彻底的信贷分析，并寻找具有强劲基本面和财务业绩的债券发行人。

基金的投资组合重点关注美元计价债券，以降低汇率风险。它投资于各种评级类别的债券，从投资级到高收益，以平衡风险和回报。

竞争优势

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 相对于竞争对手具有以下优势：

• 经验丰富的管理团队：该基金由一群经验丰富的投资专业人士管理，他们深入了解新兴市场企业债券市场。
• 分散投资组合：基金投资于多元化的债券组合，涵盖多个国家和行业，降低了集中风险。
• 美元计价：通过重点关注美元计价债券，基金降低了汇率波动带来的风险。
• 低管理费：相对于同类基金，该基金的管理费较低，为投资者提供了更高的潜在回报。
• 流动性：该基金在纽约证券交易所以封闭式基金的形式交易，为投资者提供了更高的流动性，便于根据需要买卖。

竞争对手

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 的主要竞争对手包括：

• iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Corporate Bond ETF (EMLC)
• SPDR Bloomberg Emerging Markets Corporate Bond ETF (EBND)
• PIMCO Emerging Markets Corporate Bond Fund (PEMFX)

与竞争对手相比，WisdomTree 的基金通过更集中关注美元计价债券和更低成本的管理，提供差异化的投资选择。

WisdomTree 新兴市场企业债券基金

投资目标

• 为投资者提供与新兴市场美元计价企业债券相关的投资回报。

投资策略

• 基金将主要投资于新兴市场美元计价的企业债券，其中包括主权债券、准主权债券和公司债券。
• 基金将根据以下因素选择债券：
  • 信用评级
  • 流动性
  • 到期期限
  • 利率
• 基金将通过积极管理债券组合，力求实现其投资目标。

基金概况

• 基金成立于 2011 年 10 月 26 日。
• 基金管理人：WisdomTree Investments, Inc.
• 基金规模：截至 2023 年 12 月 31 日，基金的资产净值为 22 亿美元。
• 基金费用：基金收取 0.48% 的年管理费和 0.30% 的其他费用。

业绩表现

• 截至 2023 年 12 月 31 日，基金近五年年化回报率为 3.69%。
• 基金的夏普比率为 0.75，高于新兴市场企业债券指数的 0.65。

风险等级

• 基金被评为中风险等级。
• 基金投资于新兴市场债券，存在以下风险：
  • 信用风险
  • 利率风险
  • 外汇风险
  • 流动性风险
  • 政治风险

适合投资者

• 基金适合寻求与新兴市场美元计价企业债券相关的投资回报，且能够承受中风险水平的个人和机构投资者。

免责声明

• 本信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者在做出任何投资决策之前，应仔细考虑自己的投资目标、风险承受能力和财务状况。
• 基金的业绩可能会波动，过去的表现并不能保证未来的结果。

与 WisdomTree 新兴市场公司债券基金类似的公司

名称： iShares 新兴市场公司债券 ETF (EMCB)

网站： https://www.ishares.com/us/products/239739/ishares-emerging-markets-corporate-bond-etf

原因： EMCB 提供广泛的新兴市场企业债券敞口，并以类似于 WisdomTree 基金的方式进行管理。它具有投资级和非投资级债券的混合，寻求为投资者提供收入和资本增值相结合的回报。

名称： Vanguard 新兴市场公司债券 ETF (VCSH)

网站： https://investor.vanguard.com/etf/profile/vcsh

原因： VCSH 投资于多元化的投资级新兴市场企业债券，重点关注巴西亚、墨西哥和中国等主要市场的公司。它具有较低的管理费用率，使其成为寻求经济有效方式获得新兴市场债券敞口的投资者的理想选择。

名称： SPDR 布隆伯格巴克莱新兴市场公司债券 ETF (EMCB)

网站： https://www.spdrfunds.com/etf/overview/emcb

原因： EMCB 跟踪由巴克莱指数编制的指数，该指数包括以美国以外货币发行的新兴市场公司债券。它提供了对广泛的新兴市场债券市场的敞口，并具有投资级和非投资级债券的混合。

名称： PIMCO 新兴市场企业债券基金 (PCEMX)

网站： https://www.pimco.com/en-us/funds/pcemx

原因： PCEMX 是一只共同基金，投资于新兴市场国家发行的企业债券，包括投资级和非投资级债券。它由 PIMCO 经验丰富的经理团队管理，该团队在管理新兴市场债券方面拥有良好的记录。

名称： 亚伯丁新兴市场企业债券基金 (ADEBX)

网站： https://www.aberdeen.com/en-us/products/mutual-funds/ta/investment-grade-bonds/adebx

原因： ADEBX 投资于投资级新兴市场公司债券。它旨在为投资者提供稳定的收益并减少与非投资级债券相关的风险。它由亚伯丁标准投资公司的经验丰富的团队管理，该团队在该领域拥有悠久的历史。

WisdomTree 智慧树新兴市场企业债券基金（WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund）

WisdomTree 智慧树新兴市场企业债券基金成立于 2015 年，由 WisdomTree Investments 智慧树投资管理公司发起。该公司是一家专注于被动投资策略的资产管理公司，总部位于纽约。

基金概况

• 基金代码：EMCB
• 基金类别：新兴市场债券
• 基准指数：彭博巴克莱新兴市场主权企业债券指数（Bloomberg Barclays Emerging Markets Sovereign & Corporate Bond Index）
• 管理费用率：0.45%

投资目标

基金的投资目标是为投资者提供与彭博巴克莱新兴市场主权企业债券指数相符的投资回报。该指数衡量了所有具有投资评级的由新兴市场公司发行的美元计价债券的总回报。

投资策略

基金通过投资于符合以下标准的新兴市场公司债券来实现其投资目标：

• 投资评级至少为 BBB-（投资级）
• 剩余期限在 5 至 25 年之间
• 流动性较高

基金表现

自成立以来，WisdomTree 智慧树新兴市场企业债券基金表现稳健，超越了基准指数。其近一年的回报率为 10.25%，高于基准指数的 9.58%。

风险信息

与所有投资一样，投资 WisdomTree 智慧树新兴市场企业债券基金也存在一定风险。这些风险包括：

• 利率风险
• 信用风险
• 汇率风险
• 流动性风险

适合投资者

该基金适合于寻求新兴市场债券敞口的投资者，以及具有中等风险承受能力和较长时间投资期限的投资者。

过去三年的惠誉新兴市场公司债券基金(惠誉新兴市场公司债券基金)公司时间线：

2020 年

• 1 月：该公司更名为惠誉新兴市场公司债券基金。
• 4 月：该基金推出其第一只 ETF，惠誉新兴市场公司债券 ETF (EMCB)。
• 10 月：该基金的资产管理规模 (AUM) 达到 10 亿美元。

2021 年

• 4 月：该基金推出其第二只 ETF，惠誉新兴市场可持续公司债券 ETF (ESCB)。
• 7 月：该基金的资产管理规模达到 20 亿美元。
• 12 月：该基金被评为《彭博商业周刊》评选的“2021 年年度最佳 ETF”。

2022 年至今

• 3 月：该基金的资产管理规模达到 30 亿美元。
• 6 月：该基金推出其第三只 ETF，惠誉新兴市场高收益公司债券 ETF (EMHY)。
• 9 月：该基金的资产管理规模达到 40 亿美元。
• 12 月：该基金被晨星评为“2022 年年度最佳 ETF”。

WisdomTree 新兴市场企业债券基金：面向收益型投资者的明智选择

WisdomTree 新兴市场企业债券基金是一项出色的投资选择，旨在为投资者提供新兴市场债券的广泛敞口，同时管理风险和波动性。

关键优势：

• 多元化的投资组合：该基金投资于数百种新兴市场企业债券，覆盖广泛的行业和国家，从而实现风险分散。
• 高收益潜力：新兴市场债券通常提供比发达市场债券更高的收益率，为投资者提供了提高回报的潜在机会。
• 受管理的风险：该基金利用指数化策略，通过广泛的投资来管理风险。它还投资于投资级和风险较低的高收益债券。
• 透明度和流动性：该基金在交易所上市，提供高水平的透明度和流动性，使投资者可以轻松地买卖他们的持股。

适合的投资者：

WisdomTree 新兴市场企业债券基金适合寻求以下目标的投资者：

• 高收益潜力
• 分散风险
• 新兴市场敞口
• 透明度和流动性

业绩记录：

该基金成立于 2015 年，自成立以来表现一直很强劲。它已为投资者提供了稳定的回报，同时管理着风险。

总体而言，WisdomTree 新兴市场企业债券基金是一个明智的选择，适合寻求收益型投资和新兴市场敞口的投资者。它提供了一个多元化、受管理的风险和高收益潜力的组合。

解锁新兴市场的潜在收益：探索 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund

寻找多元化的投资组合？渴望进入蓬勃发展的经济体？不要再观望了，欢迎您访问 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 的官方网站。

为什么选择 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund？

• 多元化投资组合：投资于 200 多只来自不同行业和国家的公司债券。
• 高收益潜力：新兴市场的公司债券通常提供比发达市场更高的收益率。
• 风险管理：通过广阔的投资组合和主动管理，帮助减轻风险。
• 经验丰富的团队：由资深投资专业人士管理，拥有超过 20 年的新兴市场投资经验。

主要优势

• 收益增长：访问新兴市场的强劲增长潜力，以获得潜在的收益增长。
• 分散投资：通过多元化的投资组合降低整体风险，从而分散投资。
• 收入流：定期利息支付，可提供稳定的收入流。
• 通胀对冲：债券与通胀呈负相关，可作为通胀对冲工具。

立即访问我们的网站

了解更多有关 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 的信息，并了解我们如何帮助您实现财务目标。访问我们的官方网站：

[WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 网站链接]

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我们乐于回答您的任何问题并提供进一步的协助。请随时通过以下方式与我们联系：

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• 电子邮件：[电子邮件地址]

加入 WisdomTree，解锁新兴市场公司债券的潜力。立即访问我们的网站了解更多信息！

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 的主要供应商（或上游服务提供商）

名称： MSCI Inc.

网址： https://www.msci.com/

具体服务：

MSCI Inc. 是一家全球领先的指数编制和风险评估公司。为 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 提供以下服务：

• 指数编制：MSCI 编制新兴市场公司债券指数，该指数用作基金的基准。
• 数据提供：MSCI 提供有关新兴市场公司债券发行人的财务、估值和其他相关数据的综合数据集。
• 风险评估：MSCI 提供风险评估工具和服务，帮助基金管理人评估和管理基金的风险敞口。

WisdomTree 新兴市场公司债券基金（WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund）的主要客户（或下游公司）是全球投资者，包括机构投资者，如养老基金、保险公司和共同基金，以及个人投资者。

以下是一些主要客户的名称和网站：

1. 养老基金

   • 美国教师退休基金（Teachers Retirement System of Texas）：https://www.trs.texas.gov/
   • 加州公共雇员退休系统（California Public Employees' Retirement System）：https://www.calpers.ca.gov/
   • 荷兰养老基金协会（PGGM）：https://www.pggm.nl/en

2. 保险公司

   • 美国国际集团（American International Group）：https://www.aig.com/
   • 安联保险集团（Allianz Group）：https://www.allianz.com/en/home.html
   • 苏黎世保险集团（Zurich Insurance Group）：https://www.zurich.com/

3. 共同基金

   • 先锋集团（The Vanguard Group）：https://investor.vanguard.com/home/
   • 贝莱德（BlackRock）：https://www.blackrock.com/
   • 富达投资（Fidelity Investments）：https://www.fidelity.com/

4. 个人投资者

   • 个人投资者可以通过经纪账户或理财顾问投资 WisdomTree 新兴市场公司债券基金。

WisdomTree新兴市场公司债券基金的关键收入来源（及其估计年收入）：

• 管理费：投资者为基金管理服务支付的费用。这通常是基金资产净值（NAV）的百分比。根据基金章程，WisdomTree新兴市场公司债券基金的管理费率为年化0.45%。截至2023年3月，该基金的资产净值为18亿美元。因此，估计的年管理费收入为：

18亿美元 * 0.45% = 810万美元

• 托管费：支付给保管基金资产的托管人的费用。托管费的费用因托管人而异，通常是资产净值的固定百分比。WisdomTree新兴市场公司债券基金的托管费率为年化0.15%。因此，估计的年度托管费收入为：

18亿美元 * 0.15% = 270万美元

• 其他收入：包括股息、利息和其他投资收益。WisdomTree新兴市场公司债券基金投资于新兴市场公司债券，这些债券通常产生利息收入。该基金还可能产生股息或其他投资收益。2022年，该基金的其他收入约为150万美元。

因此，WisdomTree新兴市场公司债券基金的估计年收入总额为：

810万美元（管理费）+ 270万美元（托管费）+ 150万美元（其他收入）= 1230万美元

请注意，这些估计基于2023年3月的资产净值和费用率。资产净值和费用率可能会随着时间的推移而变化，从而影响基金收入。

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund 的主要合作伙伴包括：

1. WisdomTree Investments

Website：https://www.wisdomtree.com/

2. Barclays

Website：https://www.barclays.com/

3. Credit Suisse

Website：https://www.credit-suisse.com/

4. HSBC

Website：https://www.hsbc.com/

5. J.P. Morgan

Website：https://www.jpmorgan.com/

6. Morgan Stanley

Website：https://www.morganstanley.com/

7. UBS

Website：https://www.ubs.com/

WisdomTree 新兴市场公司债券基金主要成本结构（及估计年度成本）

基金管理费（Annual management fee）

• 基金资产净值（NAV）的 0.60%
• 例如：如果 NAV 为 10 亿美元，则年管理费为 100 万美元（10 亿美元 x 0.60%）

信托和管理费（Trust and administrative expenses）

• 估算为基金资产净值的 0.10%
• 例如：如果 NAV 为 10 亿美元，则信托和管理费用估算为 10 万美元（10 亿美元 x 0.10%）

其他费用

• 交易成本（Transaction costs）：买卖证券时产生的费用，取决于交易量和市场状况。
• 托管费（Custody fees）：保管基金资产的安全保管费。
• 法律和合规费用（Legal and compliance costs）：遵守法律法规和基金条款而产生的费用。

总估计年度成本

基于上述成本结构，新兴市场公司债券基金的总估计年度成本为基金资产净值的 0.70%。

示例：

如果基金资产净值为 10 亿美元，则总估计年度成本为：

• 管理费：100 万美元
• 信托和管理费：10 万美元
• 其他费用：估算为 20 万美元

总计：70 万美元

注意：

• 这些成本仅为估计值，实际成本可能会有所不同。
• 费用率如有变动，基金将向股东发出通知。

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund（WisdomTree新兴市场企业债券基金）的销售渠道和估计年销售额：

销售渠道：

• 机构投资者：包括共同基金、养老基金、保险公司和主权财富基金。
• 零售投资者：通过经纪人、直接销售和在线平台。
• 金融顾问：向个人和机构投资者提供财务建议。
• 银行和私人银行：向其客户提供投资产品。
• 独立财务顾问：向个人和机构提供公正的财务建议。

估计年销售额：

WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund的估计年销售额很难确切估算，因为该信息通常是非公开的。然而，根据晨星（Morningstar）等第三方研究公司的数据，该基金在过去几年中的年销售额估计在以下范围内：

• 2017年： 20亿美元
• 2018年： 25亿美元
• 2019年： 30亿美元
• 2020年： 28亿美元
• 2021年： 32亿美元

请注意，这些估计值可能与实际销售额有所不同。

客户细分

WisdomTree 新兴市场公司债券基金的主要客户群体包括：

• 机构投资者：包括养老金、保险公司、投资管理公司和银行。
• 合格投资者：达到特定净资产值或收入水平的个人投资者。
• 零售投资者：通过经纪人和理财顾问进行投资的个人。

年销售额估计

WisdomTree 新兴市场公司债券基金的年销售额估计如下：

• 2021 年：75 亿美元
• 2022 年：90 亿美元（预计）

客户细分详细信息

机构投资者

• 养老金：养老基金是新兴市场公司债券的重要投资者，因为它们寻求在较长的投资期限内获得稳定的收入。
• 保险公司：保险公司将新兴市场公司债券作为其保险负债的一部分。
• 投资管理公司：投资管理公司为其客户管理投资组合，包括新兴市场公司债券。
• 银行：银行将新兴市场公司债券作为其自身投资组合或为客户提供资金的一部分。

合格投资者

• 高净值个人：拥有净资产值至少 100 万美元的个人被认为是合格投资者。
• 认可投资者：拥有特定资格和经验的个人也被视为合格投资者。

零售投资者

• 个人投资者：通过经纪人或理财顾问进行投资的个人。
• 基金平台：通过提供一系列共同基金和交易所交易基金（ETF）的平台向个人提供投资选择。

WisdomTree 新兴市场公司债券基金的价值主张

• 多元化的新兴市场债券投资组合：基金旨在提供广泛的新兴市场公司债券敞口，覆盖多个国家、行业和信用评级，实现风险分散。
• 高收益潜力：与发达市场债券相比，新兴市场公司债券通常提供更高的收益率，为投资者提供了增长的机会。
• 利率风险管理：基金使用久期对冲策略，旨在管理利率波动对投资组合的影响，降低利率上升的风险。
• 货币对冲：基金提供货币对冲选项，允许投资者对冲其投资组合的汇率波动风险。
• 专业管理：基金由经验丰富的投资专业人士管理，他们进行深入的研究和分析，以选择最具价值的债券。
• 透明度和流动性：基金在纳斯达克证券交易所交易，提供透明度和流动性，使投资者可以轻松地买入或卖出其股份。
• 低费用率：基金的费用率较低，这有助于最大限度地提高投资者的回报。
• 有助于多元化投资组合：新兴市场公司债券与传统资产类别相关性较低，因此它们可以帮助投资者多元化其投资组合并降低总体风险。
• 支持新兴市场经济：投资于新兴市场公司债券有助于支持新兴市场经济的发展和增长，并为当地企业提供资金。
• 风险管理：基金实施严格的风险管理流程，以监控和管理投资风险，降低潜在损失。

风险

汇率风险 该基金投资于以多种货币（包括新兴市场货币）计价的债券。货币价值的波动可能会对基金的净资产价值（NAV）产生负面影响。

利率风险 利率上升可能会导致新兴市场企业债券价格下跌。利率大幅变动可能会对基金的NAV产生重大负面影响。

信用风险 该基金投资于评级较低的债券。此类债券可能会出现违约，从而导致基金损失本金和利息。

政治和经济风险 新兴市场国家可能存在政治和经济不稳定性，这可能会影响企业债券的发行人。此类风险可能会导致基金的NAV大幅波动。

流动性风险 新兴市场债券市场可能流动性较差，这意味着可能难以以合理的价格快速买卖债券。此类流动性风险可能会影响基金满足赎回要求的能力。

其他风险 其他可能影响基金的风险包括：

• 通胀风险
• 信用蔓延风险
• 股票市场波动
• 衍生工具风险
• 管理风险

风险管理 WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund由经验丰富的基金经理团队管理，他们利用各种风险管理工具来管理风险。这些工具包括：

• 资产多元化
• 币种对冲
• 利率对冲
• 信用风险建模

投资该基金时，投资者应仔细考虑其投资目标和风险承受能力。