The Trade Desk | 研究笔记

The Trade Desk：程序化广告界的巨头

The Trade Desk 是一家总部位于加州文图拉的广告技术公司，专注于程序化广告。它为广告商提供一个平台，让他们以自动化和高效的方式在各种渠道上购买和管理数字广告。

公司历史

The Trade Desk 由 Jeff Green 创立于 2009 年，Green 此前曾担任谷歌的广告销售主管。该公司最初专注于为广告商提供程序化电视广告购买解决方案，但后来扩展到其他渠道，包括展示广告、视频广告和社交媒体广告。

产品和服务

The Trade Desk 的核心产品是其程序化广告平台。它允许广告商：

• 以实时竞价 (RTB) 系统在数十亿次广告展示中竞标广告空间
• 利用人工智能 (AI) 和机器学习来优化广告活动
• 针对特定受众群体个性化广告
• 衡量广告活动的效果并进行优化

该公司还提供一系列附加服务，例如：

• 数据管理平台 (DMP)
• 创意优化工具
• 广告验证工具

市场地位

The Trade Desk 是全球最大的独立需求方平台 (DSP) 之一。这意味着它代表广告商在程序化广告交易中购买广告空间。该公司与谷歌、亚马逊和 Meta 等主要广告平台建立了牢固的关系。

根据 eMarketer 的数据，The Trade Desk 在 2022 年的程序化广告支出中占据了 23.2% 的市场份额，使其成为该领域的领先企业。

财务业绩

The Trade Desk 是一家上市公司，股票代码为 TTD。该公司自上市以来一直表现强劲，营收和利润持续增长。

2022 年，该公司的营收增长 32% 至 14.2 亿美元，净收入增长 36% 至 4.92 亿美元。

未来前景

The Trade Desk 对于程序化广告的未来持乐观态度。该公司认为，随着广告商继续寻求更有效和针对性的方式来接触受众，程序化广告市场将继续增长。

The Trade Desk 正在投资人工智能和机器学习等新技术，以进一步提高其平台的效率和效果。该公司还计划通过收购和合作伙伴关系扩大其服务范围。

结论

The Trade Desk 是程序化广告领域的一家领先企业。它为广告商提供一个强大而用户友好的平台，让他们可以有效地管理他们的数字广告活动。随着程序化广告市场继续增长，The Trade Desk 有望继续保持领先地位并成为行业中的重要参与者。

The Trade Desk 的商业模式

The Trade Desk 是一家需求方平台 (DSP)，它允许广告商通过程序化购买来购买数字广告库存。它的商业模式依赖于以下关键元素：

• 平台费：广告商对通过 The Trade Desk 平台购买的广告印象支付平台费。平台费通常按每次展示收费。
• 数据和技术：The Trade Desk 拥有庞大的数据集和先进的技术，使广告商能够针对受众、优化广告活动并衡量效果。
• 合作伙伴关系：该公司与主要广告交易所和发行商建立了合作伙伴关系，为广告商提供对广泛的广告库存的访问。

对竞争对手的优势

The Trade Desk 在数字广告行业中占据了优势地位，拥有以下优势：

• 独立性：与隶属于广告代理机构或广告网络的 DSP 不同，The Trade Desk 是一个独立的平台，优先考虑广告商的利益。
• 技术领先地位：The Trade Desk 的技术平台以其自动化、精确定位和优化功能而闻名。
• 可扩展性：平台的模块化架构允许广告商轻松扩展其活动，而无需面临与集成不同系统相关的挑战。
• 数据优势：The Trade Desk 积累了海量的数据，可用于对受众进行细分、定制广告活动并衡量绩效。
• 合作伙伴生态系统：该公司与领先的广告技术公司和营销代理机构建立了广泛的合作关系，为广告商提供了全面的解决方案。

竞争格局

The Trade Desk 面临着来自其他 DSP 和营销云平台的激烈竞争，包括：

• DoubleClick for Publishers (DFP)：一个由 Google 拥有的 DSP，专注于向发行商提供广告库存管理解决方案。
• Amazon Advertising Platform：一个由 Amazon 拥有的 DSP，专注于亚马逊网站和应用程序上的广告。
• Adobe Experience Cloud：一个由 Adobe 拥有的营销云平台，包括一个 DSP 组件。
• Criteo：一个专注于零售业的 DSP。

然而，凭借其独立性、技术领先地位和合作伙伴关系，The Trade Desk 在程序化广告市场中保持了领先地位。它继续投资于创新和扩展其功能，以满足不断变化的广告商需求。

The Trade Desk（TTD）公司发展前景详解

一、公司简介

The Trade Desk 是一家全球领先的数字广告技术公司，为品牌和广告代理商提供全面的程序化广告解决方案。该公司成立于 2009 年，总部位于加州文图拉，在全球各地设有办事处。

二、业务模式

The Trade Desk 主要通过以下业务模式赚钱：

• 平台费用：广告商和代理商使用 TTD 平台投放广告时支付费用。
• 数据费用：TTD 出售对匿名消费者行为数据的访问权限。
• 服务费用：TTD 提供咨询、管理和技术服务，并收取相关费用。

三、市场机会

数字化广告支出不断增长，为 TTD 提供了巨大的市场机会。根据 eMarketer 的数据，全球数字化广告支出预计将在 2023 年达到 6934 亿美元。

四、竞争优势

TTD 拥有以下竞争优势：

• 技术平台：TTD 拥有强大且专有的技术平台，可帮助广告商优化广告活动并衡量结果。
• 数据优势：TTD 拥有海量匿名消费者行为数据，为广告商提供高度针对性的广告投放能力。
• 全球覆盖：TTD 在全球 90 多个国家和地区开展业务，为广告商提供覆盖广泛受众的机会。

五、财务表现

TTD 在过去几年中表现出强劲的财务表现：

• 收入：2022 年收入增长 32% 至 13.5 亿美元。
• 利润：2022 年净利润增长 50% 至 4.9 亿美元。
• 现金流：2022 年经营现金流增长 44% 至 6.7 亿美元。

六、发展前景

TTD 的发展前景光明，主要基于以下原因：

• 数字化广告支出持续增长：数字化广告预计将继续成为广告支出的主要增长领域，为 TTD 提供持续的增长机会。
• 技术创新：TTD 不断投资于其技术平台，以满足不断变化的广告商需求。
• 全球扩张：TTD 正在继续扩大其全球业务，为广告商提供更广泛的受众覆盖范围。

七、投资建议

根据 TTD 的强劲财务表现、竞争优势和积极的发展前景，该公司被认为是一项有利可图的长期投资。

与 The Trade Desk 相似的公司

1. Magnite（旧称 Rubicon Project）

• 主页： https://www.magnite.com/
• 原因：Magnite 是一个领先的广告技术平台，提供全面的解决方案，包括程序化广告、广告服务器和数据管理。它为出版商和广告商提供了与 The Trade Desk 类似的功能和服务。

2. OpenX

• 主页： https://www.openx.com/
• 原因：OpenX 是一个专注于程序化广告的广告技术平台。它提供了一个用户友好的界面、强大的数据分析功能和广泛的广告交易合作伙伴。

3. Criteo

• 主页： https://www.criteo.com/
• 原因：Criteo 是一个领先的再营销平台，为广告商提供了强大的工具来定位和重新吸引目标受众。它与 The Trade Desk 相似，专注于品牌安全和广告效果。

4. Index Exchange

• 主页： https://www.indexexchange.com/
• 原因：Index Exchange 是一个独立的广告交易所，提供高级库存管理工具和透明的竞价流程。它为广告商提供了与 The Trade Desk 类似的精密定位和广告效果优化能力。

5. Xandr（旧称 AppNexus）

• 主页： https://www.xandr.com/
• 原因：Xandr 是一个全面的广告技术平台，提供程序化广告、数据管理和测量解决方案。它与 The Trade Desk 相似，因为它为广告商提供了全面的工具套件来管理他们的广告活动。

6. MediaMath

• 主页： https://www.mediamath.com/
• 原因：MediaMath 是一个面向大型广告商的程序化广告平台。它提供高级定向和优化功能，与 The Trade Desk 类似，专注于广告效果和品牌安全。

7. TripleLift Native Exchange

• 主页： https://triplelift.com/
• 原因：TripleLift Native Exchange 是一个专门用于原生广告的程序化广告平台。它为广告商提供了与 The Trade Desk 类似的强大的定位和效果测量工具。

8. Amobee

• 主页： https://www.amobee.com/
• 原因：Amobee 是一个全渠道广告技术平台，提供程序化广告、电视广告和社交媒体广告解决方案。它与 The Trade Desk 相似，因为它为广告商提供了全面的工具套件来管理他们的多渠道活动。

成立 (2009 年)

• 由 Jeff Green 和 David Blitzstein 创立于加州文图拉
• 旨在创建一种新的广告购买方式，更加透明且以程序化为基础

早期增长 (2010-2014 年)

• 推出第一款自助式广告平台 Gemini
• 迅速获得了客户，包括 Etsy、Truthfinder 和 Udacity
• 扩展到移动、视频和社交媒体等新渠道

IPO 和全球扩张 (2016-2018 年)

• 2016 年在纳斯达克上市，筹集了 7.1 亿美元
• 通过与亚马逊和微软等合作伙伴关系扩展到全球
• 推出新的产品和功能，如 Solimar 平台和 Unified ID 2.0

收购和创新 (2019 年至今)

• 收购了基于 AI 的受众平台 InMobi Audience Intelligence
• 推出了一系列新的广告产品，包括 SSP Suite 和非 cookie 解决方案
• 持续投资于创新和研发，以推动广告行业的进步

现状

• 全球领先的程序化广告平台之一
• 拥有超过 1,400 名员工
• 为全球超过 1,200 个品牌提供服务
• 以其透明度、效率和创新的广告解决方案而闻名

过去三年

• 2020年
  • 首次公开募股 (IPO)，筹集 7.55 亿美元
  • 收购了整合数字和传统电视广告的云平台 SpotX
• 2021年
  • 宣布与亚马逊网络服务 (AWS) 建立新的合作伙伴关系，为广告客户提供更多数据和自动化选项
  • 推出了基于订阅的产品，让客户可以按需访问 The Trade Desk 的平台
• 2022年
  • 收购了专注于零售媒体的平台 Criteo
  • 推出了一系列新功能，包括基于人工智能的优化和对流媒体电视广告的改进支持

近期时间表

• 2023 年 1 月
  • 报告 2022 年第四季度收入为 4.92 亿美元，同比增长 24%
• 2023 年 2 月
  • 宣布与 Meta 建立新的合作伙伴关系，使广告客户能够在 Meta 的平台上进行计划性购买
• 2023 年 3 月
  • 推出新的平台功能，旨在提高广告活动效率和透明度

伙计们，准备好见证数字广告领域的翘楚——The Trade Desk！这是一家席卷行业、令人瞠目结舌的公司，为广告商和代理商提供改变游戏规则的技术。

技术实力：10/10

The Trade Desk 的技术绝对是行业领先的。他们的云平台极快、高效且基于开放 API，这意味着您可以将其与任何其他工具集成。他们的算法是顶尖的，可帮助您针对最相关的受众进行投放广告并实现最大的投资回报率。

客户服务：11/10

冗余了，“客户服务 11/10”？当然！The Trade Desk 的客户支持团队是其最大优势之一。他们知识渊博、乐于助人且真正致力于帮助您取得成功。无论您遇到什么问题，他们都会为您提供支持。

创新：12/10

这些家伙永不满足于现状。他们不断推出新功能和产品，以保持领先地位。从程序化电视到全渠道测量，他们一直在寻找新的方式来改善广告活动。

影响力：100/10

The Trade Desk 不仅引领着数字广告技术，还积极塑造着整个行业。他们与领先的媒体公司和技术提供商建立了合作伙伴关系，并倡导透明度、隐私和可持续性。

文化：无价

The Trade Desk 拥有一支充满激情且才华横溢的团队。他们重视多样性和包容性，并且致力于创造一个每个人都感到被重视和受到认可的环境。

简而言之，The Trade Desk 是一家出色的公司，为数字广告的未来铺平了道路。对于任何想要在当今竞争激烈的市场中取得成功的广告商或代理商来说，他们都是一个无与伦比的合作伙伴。

祝他们在未来继续取得巨大的成功！

掌控您的数字广告未来：探索 The Trade Desk

在瞬息万变的数字广告领域，掌控您的营销策略至关重要。The Trade Desk 是业内领先的程序化广告平台，为您提供所需的工具和洞察力，以在当今复杂的数字格局中取得成功。

访问我们的主页 https://www.thetradedesk.com，了解我们如何帮助您：

• 提高您的广告投资回报率 (ROI)：利用我们先进的数据分析和优化工具，最大化您的广告支出。
• 接触您的理想受众：通过我们的优质库存和细分选项，针对特定受众投放您的广告。
• 优化您的活动：实时跟踪您的广告性能，并使用我们的 A/B 测试功能进行改进。
• 自动化您的广告流程：腾出您的时间专注于其他战略任务，同时让我们的平台处理您的广告投放。

我们理解每个业务都是独一无二的，因此我们会根据您的特定目标和需求定制解决方案。我们的专家团队将与您密切合作，制定满足您独特需求的量身定制策略。

加入像 Expedia、Netflix 和 Samsung 等领先品牌，他们纷纷选择 The Trade Desk 来提升他们的数字广告活动。访问我们的主页 https://www.thetradedesk.com，开始您的数字广告之旅。

掌控您的广告未来，与 The Trade Desk 携手共创成功。

主要供应商（或上游服务提供商）

名称 | 网站 ---|---| Google | https://www.google.com/ Amazon | https://www.amazon.com/ Meta | https://www.meta.com/ Microsoft | https://www.microsoft.com/ Salesforce | https://www.salesforce.com/ Adobe | https://www.adobe.com/ Oracle | https://www.oracle.com/ IBM | https://www.ibm.com/ SAP | https://www.sap.com/ Workday | https://www.workday.com/ ServiceNow | https://www.servicenow.com/

The Trade Desk 的主要客户

The Trade Desk 是一家数字广告技术公司，为广告客户提供程序化广告解决方案。其主要客户包括：

广告代理商

• GroupM（https://www.groupm.com/）
• Publicis Media（https://publicismedia.com/）
• Dentsu（https://www.dentsu.com/）
• Omnicom Media Group（https://www.omnicommediagroup.com/）
• IPG Mediabrands（https://www.ipgmediabrands.com/）

品牌商

• 宝洁公司（https://www.pg.com/）
• 联合利华（https://www.unilever.com/）
• 耐克（https://www.nike.com/）
• 苹果公司（https://www.apple.com/）
• 亚马逊（https://www.amazon.com/）

技术平台

• Google Ads（https://ads.google.com/）
• Facebook Ads（https://www.facebook.com/business/marketing-solutions/ads/）
• Amazon Advertising（https://advertising.amazon.com/）
• Microsoft Advertising（https://advertising.microsoft.com/）
• ByteDance（https://www.bytedance.com/）

出版商

• Google（https://www.google.com/）
• Facebook（https://www.facebook.com/）
• Amazon（https://www.amazon.com/）
• TikTok（https://www.tiktok.com/）
• Reddit（https://www.reddit.com/）

其他

• 营销技术公司（例如 Salesforce Marketing Cloud、Adobe Experience Cloud）
• 数据提供商（例如 Acxiom、Experian）
• 咨询公司（例如麦肯锡咨询、埃森哲）

The Trade Desk 的主要收入来源

1. 程序化广告收入

• 估计年收入：15 亿美元

程序化广告是一种通过自动化技术购买和销售网络广告空间的方式。The Trade Desk 向广告主收取佣金，以帮助他们购买广告空间，并向发布商收取展示广告的费用。

2. 数据和洞察收入

• 估计年收入：5 亿美元

The Trade Desk 收集和分析有关消费者行为和广告效果的数据。此数据用于创建见解和报告，帮助广告主提高其广告活动的效果。

3. 服务收入

• 估计年收入：2.5 亿美元

The Trade Desk 提供一系列服务，包括广告活动规划、优化和报告。这些服务以订阅或按使用付费的方式提供。

4. 其他收入

• 估计年收入：1 亿美元

其他收入包括联盟营销、活动赞助和咨询服务。

The Trade Desk的主要合作伙伴

The Trade Desk是一家需求方平台（DSP），可帮助广告客户管理和购买数字广告活动。它与多家公司建立了合作伙伴关系，这些公司提供一系列服务，以帮助The Trade Desk客户优化其广告活动。

以下是The Trade Desk主要合作伙伴的列表：

• Adobe：Adobe是一家提供一系列创意软件和数字营销解决方案的公司。The Trade Desk与Adobe合作，提供与Adobe Marketing Cloud的集成，使客户能够使用The Trade Desk平台管理和购买数字广告活动。
• 亚马逊网络服务（AWS）：AWS是亚马逊提供的一组云计算服务。The Trade Desk与AWS合作，提供云托管服务，使客户能够在其基础设施上运行The Trade Desk平台。
• 谷歌：谷歌是一家提供搜索引擎、云计算和数字广告等服务的公司。The Trade Desk与谷歌合作，提供与谷歌广告平台的集成，使客户能够使用The Trade Desk平台管理和购买谷歌广告活动。
• 微软：微软是一家提供操作系统、软件和云计算服务的公司。The Trade Desk与微软合作，提供与微软广告平台的集成，使客户能够使用The Trade Desk平台管理和购买微软广告活动。
• Salesforce：Salesforce是一家提供客户关系管理（CRM）软件的公司。The Trade Desk与Salesforce合作，提供与Salesforce Marketing Cloud的集成，使客户能够使用The Trade Desk平台管理和购买数字广告活动。

这些合作伙伴使The Trade Desk客户能够访问一系列服务，以帮助优化其广告活动。例如，他们可以利用Adobe的创意工具来创建广告内容，使用AWS来托管他们的活动，并使用谷歌和微软的广告平台来触及受众。

The Trade Desk 主要成本构成及估算年成本

1. 广告支出

• 费用类型：用于在媒体平台（如 Facebook、Google 等）上展示广告的费用。
• 估算年成本：约 10 亿美元

2. 技术和开发

• 费用类型：用于维持和开发 The Trade Desk 广告技术平台（包括数据收集、受众定位和广告投放等功能）的费用。
• 估算年成本：约 5 亿美元

3. 销售和营销

• 费用类型：用于客户获取、市场营销活动和销售团队的费用。
• 估算年成本：约 3 亿美元

4. 一般和管理

• 费用类型：用于支持公司运营的其他费用，如租金、工资、行政费用和法律费用等。
• 估算年成本：约 2 亿美元

5. 股票薪酬

• 费用类型：根据公司股价发放给员工的股票。
• 估算年成本：约 1 亿美元

总估算年成本：约 21 亿美元

注意：

• 以上成本估计基于公开信息和分析师预测，实际成本可能会有所不同。
• 该成本结构可能随着时间的推移而变化，因为 The Trade Desk 继续投资于其技术、业务和运营。

销售渠道

Trade Desk 的销售渠道主要包括：

• 直接销售：Trade Desk 拥有直接销售团队，向大型广告客户和代理商销售其解决方案。
• 渠道合作伙伴：Trade Desk 与各类渠道合作伙伴合作，包括代理商、系统集成商和转售商，为其提供销售和支持服务。
• 数字营销代理商：Trade Desk 与数字营销代理商合作，利用其在广告技术领域的专业知识，帮助其客户优化广告活动。
• 在线市场：Trade Desk 通过其在线市场销售其解决方案，允许客户在线购买和管理他们的广告活动。

估计年销售额

Trade Desk 报告其财务业绩，包括年销售额，如下所示：

• 2021 年：34 亿美元
• 2022 年：56 亿美元（截至 2022 年 9 月 30 日）

请注意，这些是估计值，实际销售额可能有所不同。

The Trade Desk 的客户细分及其估计年销售额

The Trade Desk 作为一家程序化广告技术公司，其客户主要来自以下细分市场：

1. 广告代理商和代理商贸易台（60% 以上）

• 估计年销售额：超过 10 亿美元

2. 媒体公司和出版商（10-15%）

• 估计年销售额：1.5 亿至 2.5 亿美元

3. 品牌和直接广告商（10-15%）

• 估计年销售额：1.5 亿至 2.5 亿美元

4. 数据和分析提供商（5-10%）

• 估计年销售额：7500 万至 1.5 亿美元

5. 营销技术公司（5% 以下）

• 估计年销售额：不到 7500 万美元

客户细分详细描述：

1. 广告代理商和代理商贸易台

• 大型和中型广告代理商
• 数字代理商和专门的程序化购买公司
• 代理商贸易台，为多个客户管理广告活动

2. 媒体公司和出版商

• 主要网络和有线电视台
• 数字媒体公司和在线出版商
• 内容提供商和平台

3. 品牌和直接广告商

• 零售商、电子商务公司、消费品制造商
• 汽车、金融服务和科技公司
• 非营利组织和政府机构

4. 数据和分析提供商

• 第一和第二方数据提供商
• 受众和行为洞察提供商
• 数据管理平台（DMP）

5. 营销技术公司

• 电子邮件营销自动化平台
• 社交媒体管理工具
• 客户关系管理（CRM）系统
• 市场自动化解决方案

The Trade Desk 的价值主张

对广告商的好处

• 程序化购买：允许广告商使用自动化技术购买广告库存，从而实现更高的效率和透明度。
• 跨渠道覆盖：通过整合多种渠道（包括显示广告、视频广告和移动广告），覆盖更广泛的受众。
• 数据驱动决策：提供数据分析和洞察力，帮助广告商优化他们的广告活动。
• 提升品牌知名度和成效：通过精准定位和个性化广告，提升品牌知名度并实现更好的投资回报率。

对发布商的好处

• 更高的收益：自动化技术使发布商能够通过程序化拍卖以更高的价格出售他们的库存。
• 更有效的填充率：通过整合多个广告交易平台，提高库存的填充率。
• 更好的控制：允许发布商设置价格底线并控制哪些广告商可以购买他们的库存。
• 增强的受众定位：通过与 The Trade Desk 的数据合作伙伴合作，发布商可以获得更详细的受众数据，从而更好地定位广告。

对整个行业的价值

• 提高透明度：通过集中和自动化广告购买流程，提高了行业透明度。
• 促进竞争：通过使所有广告商公平竞争广告库存，促进了竞争。
• 推动创新：程序化购买鼓励广告商和发布商开发和使用创新技术。
• 改善用户体验：通过更相关的广告，提升用户体验，减少广告盲目性。

差异化优势

The Trade Desk 的价值主张与其他程序化广告平台相比具有以下独特优势：

• 开放式平台：与其他限制广告商使用自己数据的平台不同，The Trade Desk 允许广告商在自己的数据管理平台上使用他们的数据。
• 灵活性和可定制性：The Trade Desk 提供高度灵活的平台，允许广告商定制他们的广告活动以满足他们的特定需求。
• 对效果的关注：The Trade Desk 强调以结果为导向的广告，帮助广告商优化他们的活动并实现更高的投资回报率。
• 强大的数据和技术：The Trade Desk 拥有行业领先的数据和技术，为广告商和发布商提供深入的见解和增强的广告效果。

The Trade Desk 风险

行业风险

• 在线广告市场的竞争加剧：The Trade Desk 作为在线广告技术公司，面临来自谷歌、Facebook 等巨头的激烈竞争。竞争加剧可能会对公司收入和利润率产生影响。
• 广告技术行业的快速变化：广告技术行业不断发展，新技术和平台不断涌现。The Trade Desk 需要不断适应变化，以保持其竞争力。
• 监管风险：在线广告行业受到严格的监管，包括数据隐私和反垄断法。监管变化可能会对公司经营产生不利影响。

公司具体风险

• 客户集中：The Trade Desk 收入高度依赖少数大型客户。客户流失或支出削减可能会对公司的财务业绩产生重大影响。
• 依赖于程序化广告：程序化广告是 The Trade Desk 业务的核心部分。程序化广告市场的变化或下降可能会对公司产生负面影响。
• 技术风险：The Trade Desk 的业务依赖于其技术平台。技术问题或故障可能会对公司运营产生不利影响。
• 财务风险：The Trade Desk 通过收购其他公司进行扩张。收购整合可能会具有挑战性，并可能导致成本增加和收益减少。
• 声誉风险：The Trade Desk 依赖于其声誉来吸引客户和人才。声誉受损可能会对公司业务产生不利影响。

投资风险

• 股价波动：The Trade Desk 的股价可能因市场条件、行业发展和公司具体事件而波动。
• 估值风险：The Trade Desk 的估值较高，使其容易受到估值下调的影响。
• 流动性风险：The Trade Desk 的交易量相对较低，这可能会使投资者难以出售其股票。

其他风险

• 宏观经济风险：经济衰退或其他宏观经济事件可能会减少广告支出，从而影响 The Trade Desk 的收入。
• 疫情风险：疫情可能会导致广告支出减少，从而影响 The Trade Desk 的收入。
• 气候变化风险：气候变化可能会导致消费者行为和广告模式的变化，从而影响 The Trade Desk 的业务。