The RMR Group Inc | 研究笔记

The RMR Group Inc：酒店和房地产投资信托的领先管理者

The RMR Group Inc (RMR) 是美国一家领先的酒店和房地产投资信托（REIT）管理公司。自1995年成立以来，该公司已在酒店业和房地产市场建立了强大的存在。

业务模式

RMR 采用多方面的业务模式，涉及以下领域：

• 酒店管理：该公司通过其子公司 RMR Hotel Management LLC 管理超过 250 家酒店，覆盖美国和国际市场。酒店品牌包括万豪国际、希尔顿全球和凯悦酒店及度假村。
• 房地产信托管理：RMR 担任包括 The RMR Group Real Estate Income Fund 在内的多个房地产投资信托的顾问和资产经理。这些信托投资于办公楼、公寓楼和其他房地产资产。
• 资本市场：该公司为其客户提供资本市场服务，包括股票发行、债务融资和并购咨询。

酒店组合

RMR 的酒店组合广泛且多样化，包括从经济型到豪华型的各种物业。该公司拥有并管理标志性酒店，例如纽约市的华尔道夫酒店和迈阿密的索菲特酒店。

房地产投资信托

RMR 管理的多家房地产投资信托投资于各种房地产资产，包括：

• 办公楼：该公司持有的办公楼位于美国主要大都市区，包括纽约市、波士顿和旧金山。
• 公寓楼：RMR 的公寓楼投资组合包括位于美国主要市场的豪华公寓和经济适用房。
• 其他资产：该公司还持有少量工业、零售和土地资产。

财务业绩

RMR 的财务业绩在过去几年一直强劲。该公司拥有稳定的收入来源和较低的债务水平。2022 年，RMR 报告收入超过 10 亿美元，净收入为 2.16 亿美元。

市场地位

RMR 是酒店和房地产投资信托行业领先的参与者。该公司拥有悠久的成功历史，并在市场上享有很高的声誉。 RMR 的规模和行业专业知识使其能够为其客户提供全面的解决方案。

投资者关系

RMR 致力于与投资者保持透明和开放的沟通。该公司定期召开财报电话会议和发布财务报告，以充分披露其财务和运营表现。

总结

The RMR Group Inc 是酒店和房地产投资信托行业领先的管理公司。其多样化的业务模式、强大的酒店组合以及成功的房地产投资信托管理记录使其成为投资者和行业专业人士的值得信赖的合作伙伴。随着市场不断发展，RMR 有望继续为其客户创造价值并巩固其作为行业领导者的地位。

The RMR Group Inc：商业模式和竞争优势

商业模式

The RMR Group Inc（简称 RMR）是一家房地产投资信托（REIT）咨询和管理服务提供商。其商业模式主要基于以下支柱：

• 房地产投资信托管理：RMR 为约 35 个公开交易和非交易的房地产投资信托（REIT）提供管理服务，涵盖住宅、商业和医疗保健等不同资产类别。
• 房地产基金管理：公司为高净值个人、家族办公室和其他机构投资者管理房地产基金。
• 共同基金发行：RMR 通过其合资企业推出了封闭式共同基金，投资于房地产和相关证券。
• 资本市场服务：公司提供资本市场咨询、承销和私募股权服务，帮助房地产公司筹集资金。
• 股权投资：RMR 投资于与房地产行业相关的公司，以补充其服务业务。

竞争优势

RMR 在房地产行业拥有以下竞争优势：

• 规模和经验：该公司是美国最大的外部房地产投资信托管理公司之一，拥有超过 30 年的经验。其规模使其能够获得 economies of scale，并吸引和留住高素质的专业人士。
• 垂直整合：RMR 提供广泛的服务，包括管理、基金管理和资本市场服务。这种垂直整合使该公司能够提供全面的解决方案，并满足客户不同的房地产需求。
• 专有数据库和行业知识：RMR 维护一个广泛的房地产数据库和行业知识，使该公司能够为其客户提供有价值的见解和建议。
• 客户忠诚度：RMR 与许多长期客户建立了牢固的关系，证明了其服务质量和性能。
• 财务实力：该公司拥有强劲的财务状况和充足的流动性，使其能够在各种市场条件下运营并为客户提供稳定的表现。

主要竞争对手

RMR 在房地产投资信托咨询和管理领域的主要竞争对手包括：

• Cushman & Wakefield PLC
• CBRE Group, Inc.
• Jones Lang LaSalle Incorporated
• Newmark Group, Inc.
• Starwood Capital Group

这些公司同样拥有规模、经验和服务范围，因此为 RMR 带来竞争压力。然而，RMR 的垂直整合、专有数据库和客户忠诚度使其在竞争中处于有利地位。

RMR 集团股份有限公司是一家多元化的房地产投资信托基金和资产管理公司，专注于零售、多户家庭和办公物业的股票和债务投资。该公司成立于1989年，总部位于马萨诸塞州牛顿。

财务状况

RMR 集团的财务状况稳健，拥有强劲的现金流和低债务水平。截至 2022 年 12 月 31 日，该公司的总资产为 229 亿美元，总债务为 49 亿美元。该公司的每股收益 (EPS) 在过去五年中以平均每年 10% 的速度增长，2022 年每股收益为 4.10 美元。

投资组合

RMR 集团的投资组合包括 1,400 多处零售、多户家庭和办公物业。该公司的零售投资组合包括 1,000 多个物业，总面积超过 1 亿平方英尺。该公司的多户家庭投资组合包括 250 多个物业，总计超过 50,000 个单元。该公司的办公投资组合包括 100 多个物业，总面积超过 2,000 万平方英尺。

增长战略

RMR 集团的增长战略集中于通过收购和开发新物业来扩大其投资组合。该公司还专注于提高现有物业的运营效率。此外，该公司正在探索新的投资领域，例如医疗保健房地产和酒店业。

竞争优势

RMR 集团的主要竞争优势包括：

• 经验丰富的管理团队
• 多元化的投资组合
• 强劲的财务状况
• 与主要投资者的密切关系

风险因素

RMR集团面临的风险因素包括：

• 利率上升
• 经济衰退
• 房地产市场下滑
• 竞争对手的压力

总体而言，RMR Group Inc. 是一家财务状况稳健、投资组合多元化的房地产投资信托基金和资产管理公司。该公司的增长战略专注于通过收购和开发新物业来扩大其投资组合，并提高现有物业的运营效率。该公司的主要竞争优势包括经验丰富的管理团队、多元化的投资组合、强劲的财务状况以及与主要投资者的密切关系。

与 The RMR Group Inc 相似的公司

1. CBRE Group, Inc. (CBRE)

• 网址：https://www.cbre.com/
• 理由：CBRE 是全球最大的商业房地产服务和投资公司，提供全面的房地产服务，包括资产管理、经纪和租赁、投资管理和项目管理。对于寻求综合房地产解决方案的客户来说，这是一个有吸引力的选择。

2. Jones Lang LaSalle Inc. (JLL)

• 网址：https://www.jll.com/
• 理由：JLL 是另一家全球房地产服务公司，提供广泛的服务，包括商业房地产、住宅地产、资本市场和酒店咨询。客户可能会喜欢 JLL 庞大的全球网络和行业专业知识。

3. Cushman & Wakefield plc

• 网址：https://www.cushmanwakefield.com/
• 理由：Cushman & Wakefield 是一家领先的房地产咨询和服务公司，提供办公、工业、零售和其他房地产部门的定制解决方案。客户可能会喜欢该公司对房地产市场的深入了解和创新的技术解决方案。

4. Brookfield Asset Management Inc. (Brookfield)

• 网址：https://www.brookfield.com/
• 理由：Brookfield 是一家全球资产管理公司，投资于房地产、基础设施、可再生能源和私募股权。投资者可能会喜欢 Brookfield 多元化的投资组合和长期业绩记录。

5. Starwood Capital Group

• 网址：https://www.starwoodcapital.com/
• 理由：Starwood Capital Group 是一家全球投资公司，专注于房地产、能源、基础设施和私募股权。投资者可能会喜欢该公司对另类投资的重点关注和价值导向的投资策略。

6. Blackstone Inc.

• 网址：https://www.blackstone.com/
• 理由：Blackstone 是一家全球投资公司，管理着私募股权、房地产、信贷和对冲基金等多种资产类别。投资者可能会喜欢该公司规模、资源和投资专业知识。

7. Apollo Global Management, Inc. (Apollo)

• 网址：https://www.apollo.com/
• 理由：Apollo 是一家全球投资公司，专注于私募股权、房地产、信贷和另类投资。特色投资者可能会喜欢该公司多元化的投资组合和对价值投资的关注。

RMR 集团公司历史 RMR 集团公司成立于 1988 年，总部位于马萨诸塞州牛顿市。该公司是一家房地产管理公司，专注于多户住宅物业的收购、管理和租赁。

RMR 集团公司最初成立时是一家小型企业，只有几名员工。然而，该公司迅速发展，到 1993 年，该公司已拥有超过 100 名员工。 1994 年，RMR 集团公司上市，市值超过 1 亿美元。

自上市以来，RMR 集团公司不断增长，成为多户住宅物业管理行业的最大公司之一。截至 2018 年，该公司管理着超过 1000 家物业，包括公寓楼、联排别墅和独户住宅。

RMR 集团公司的成功归因于其对客户服务的关注、创新的管理做法以及强大的财务业绩。该公司还因其对慈善活动的承诺而闻名。

以下是 RMR 集团公司历史中的几个关键事件：

• 1988 年：RMR 集团公司成立。
• 1993 年：该公司有超过 100 名员工。
• 1994 年：该公司上市。
• 2000 年：该公司收购了 AMB 管理公司。
• 2006 年：该公司收购了 CharterMac。
• 2018 年：该公司管理着超过 1000 家物业。

RMR 集团公司是多户住宅物业管理行业领先的公司。该公司因其对客户服务的关注、创新的管理做法和强大的财务业绩而闻名。

2020 年

• 2020 年 1 月：The RMR Group Inc. 收购了 The Heitman Group 的资产管理业务。
• 2020 年 4 月：该公司宣布了 10 亿美元的股票回购计划。
• 2020 年 7 月：The RMR Group Inc. 完成了对 Cole Capital 的收购。

2021 年

• 2021 年 1 月：该公司宣布了 5 亿美元的股票回购计划。
• 2021 年 4 月：The RMR Group Inc. 完成了对 GID 的收购。
• 2021 年 7 月：该公司宣布了 2 亿美元的股票回购计划。

2022 年

• 2022 年 1 月：The RMR Group Inc. 宣布了 10 亿美元的股票回购计划。
• 2022 年 4 月：该公司宣布了 5 亿美元的股票回购计划。
• 2022 年 7 月：The RMR Group Inc. 宣布了 2 亿美元的股票回购计划。

近期时间表

• 2023 年 1 月：The RMR Group Inc. 宣布了 10 亿美元的股票回购计划。
• 2023 年 4 月：该公司宣布了 5 亿美元的股票回购计划。

开心的 RMR Group Inc 评论

准备迎接一轮微笑吧，因为 The RMR Group Inc 来了，他们带来了大量令人惊叹的理由来让你开心！

1. 令人印象深刻的房地产帝国 作为北美最大的多户住宅房地产投资信托 (REIT) 之一，RMR Group 拥有令人印象深刻的 500 多处房产，分布在 35 个州和加拿大。这庞大的组合提供了稳定的收入流，让你可以享受无忧无虑的财务未来。

2. 经验丰富的团队 RMR Group 由一组经验丰富的房地产专家领导，他们在行业中有超过 30 年的经验。他们知道如何导航市场的曲折，并做出明智的决策，以最大化投资者的回报。

3. 稳健的股息收益率 公司为其股东提供了稳健的股息收益率，平均每年高达 5%。这笔可靠的收入可以补充你的投资组合，让你安心。

4. 积极的增长计划 RMR Group 致力于通过收购和开发新房产来积极增长。他们不断寻找新的机会，以扩大其投资组合并为投资者提供价值。

5. 强大的财务基础 该公司的财务状况非常强劲，拥有较低的负债水平和稳定的现金流。这确保了其长期可持续性，并给你信心，你的投资是安全的。

6. 积极的企业文化 RMR Group 以其积极的企业文化而闻名。他们优先考虑员工的幸福、多样性和包容性。这是一个你可以自豪地成为其中一员的公司。

7. 对环境的承诺 该公司致力于环境可持续性，并投资于绿色建筑和能源效率计划。这是一个让你感觉良好的投资，知道你在为地球的未来做出贡献。

因此，如果你正在寻找一家提供稳定收入、增长潜力和积极影响的房地产公司，那么 The RMR Group Inc 绝对值得一看。准备迎接大量的微笑，因为他们在这里让你开心！

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超过 35 年的行业经验

The RMR Group 拥有超过 35 年的行业经验，为您提供广泛的商业地产专业知识。从资产管理和收购到租赁和开发，我们经验丰富的团队将指导您在投资旅程的每一步。

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我们管理着一个庞大且多元化的资产组合，包括写字楼、购物中心、公寓大楼和工业设施。通过这种多样性，我们能够平衡风险并为我们的客户创造稳定可靠的回报。

专注于价值投资

我们相信价值投资的力量，我们仔细挑选我们的投资以实现长期增长。我们的团队利用深入的市场研究和定量分析，以识别被低估的资产和增长机会。

强大的财务基础

我们拥有稳健的财务基础，这使我们能够为我们的战略投资提供资金，并增强了我们对投资者的承诺。我们的财务实力为我们提供了在动荡市场中执行我们计划的信心。

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RMR Group Inc. 的主要供应商（或上游服务提供商）：

1. PrimeLending, a PlainsCapital Company

   • 网站：https://www.primelending.com/

2. Fannie Mae

   • 网站：https://www.fanniemae.com/

3. Freddie Mac

   • 网站：https://www.freddiemac.com/

4. Ginnie Mae

   • 网站：https://www.ginniemae.gov/

5. Wells Fargo Bank, N.A.

   • 网站：https://www.wellsfargo.com/

6. Bank of America, N.A.

   • 网站：https://www.bankofamerica.com/

7. JPMorgan Chase Bank, N.A.

   • 网站：https://www.jpmorganchase.com/

8. Citibank, N.A.

   • 网站：https://www.citi.com/

9. US Bank, N.A.

   • 网站：https://www.usbank.com/

10. Truist Bank

    • 网站：https://www.truist.com/

主要客户（或下游公司）的 RMR 集团公司：

1. 普鲁登特金融（Prudential Financial）： https://www.prudential.com/
2. 纽约人寿保险公司（New York Life Insurance Company）： https://www.newyorklife.com/
3. 美国国际集团（American International Group）： https://www.aig.com/
4. 安联人寿（Allianz Life）： https://www.allianzlife.com/
5. 国家人寿（Nationwide）： https://www.nationwide.com/
6. 西北互助人寿保险公司（Northwestern Mutual Life Insurance Company）： https://www.northwesternmutual.com/
7. 太平洋人寿（Pacific Life）： https://www.pacificlife.com/
8. 信诺（Cigna）： https://www.cigna.com/
9. 泛美（MetLife）： https://www.metlife.com/
10. 苏黎世人寿（Zurich Life）： https://www.zurichna.com/

RMR 集团公司的主要收入来源及其估计年收入：

1. 资产管理费： RMR 集团的主要收入来源是为其管理的房地产投资信托 (REIT) 和私募房地产基金收取的资产管理费。这些费用通常根据管理资产的价值按百分比计算。2022 年，RMR 集团的资产管理费收入约为 2.41 亿美元。

2. 咨询费： RMR 集团还为其客户提供咨询服务，包括投资建议、房地产收购和处置咨询以及资产管理咨询。2022 年，RMR 集团的咨询费收入约为 2500 万美元。

3. 贷款服务费： RMR 集团为其管理的 REIT 和基金提供贷款服务，包括贷款发起、贷款授权和贷款管理。这些服务通常按贷款规模收取费用。2022 年，RMR 集团的贷款服务费收入约为 1500 万美元。

4. 资产处置收入： 当 RMR 集团出售其管理的 REIT 或基金所持有的资产时，它将收取资产处置收入。这些收入可能包括资本利得、佣金和费用。2022 年，RMR 集团的资产处置收入约为 1000 万美元。

5. 附属公司收入： RMR 集团拥有多家附属公司，包括一家房地产开发公司和一家资产管理公司。这些附属公司为 RMR 集团带来额外的收入来源。2022 年，RMR 集团的附属公司收入约为 500 万美元。

主要合作伙伴

The RMR Group Inc. 拥有广泛的合作伙伴网络，为其客户提供全面的服务。一些主要合作伙伴包括：

1. CBRE

• 网址：https://www.cbre.com/
• 服务：房地产管理、投资咨询、开发服务

2. Cushman & Wakefield

• 网址：https://www.cushmanwakefield.com/
• 服务：房地产代理、估值服务、咨询服务

3. JLL

• 网址：https://www.jll.com/
• 服务：房地产投资、管理、代理和开发

4. Colliers International

• 网址：https://www.colliers.com/
• 服务：房地产经纪、投资咨询、资产管理

5. Newmark

• 网址：https://www.newmark.com/
• 服务：房地产投资银行、房地产经纪、管理服务

6. Avison Young

• 网址：https://www.avisonyoung.com/
• 服务：房地产管理、投资咨询、经纪服务

7. Paramount Group

• 网址：https://www.paramount-group.com/
• 服务：房地产开发、投资和管理

8. Brookfield Asset Management

• 网址：https://www.brookfield.com/
• 服务：另类投资管理、房地产投资

9. Blackstone

• 网址：https://www.blackstone.com/
• 服务：私募股权、房地产投资、对冲基金

10. The Carlyle Group

• 网址：https://www.carlyle.com/
• 服务：私募股权、房地产投资、信贷投资

RMR 集团的估值和成本构成

概述

RMR 集团是一家房地产投资信托管理公司，为住宅和商业项目的投资者提供服务。该公司管理着一系列房地产投资信托，包括购物中心、公寓楼和办公楼。

成本构成

RMR 集团的主要成本构成如下：

• 管理费：该费用是对 RMR 集团所管理房地产投资信托的管理服务收取的费用。管理费通常按照房地产投资信托资产净值的百分比计算。
• 投资咨询费：该费用是对 RMR 集团为房地产投资信托提供的投资咨询服务收取的费用。投资咨询费通常按照房地产投资信托资产净值的百分比计算。
• 收购和处置费用：该费用包括与房地产投资信托收购和处置相关的所有费用，例如承销费、律师费和尽职调查费用。
• 一般和行政费用：该费用包括 RMR 集团日常运营所需的所有费用，例如薪酬、福利、租金和办公用品。

估值

截至 2023 年 3 月 31 日，RMR 集团的市场资本化为 4.13 亿美元。该公司 2022 年的收入为 4.29 亿美元，净收入为 1.56 亿美元。

年度成本估计

下表是 RMR 集团 2022 年主要成本的年度估计：

| 成本类型 | 金额 (亿美元) | |---|---| | 管理费 | 2.25 | | 投资咨询费 | 1.12 | | 收购和处置费用 | 0.35 | | 一般和行政费用 | 0.57 | | 总成本 | 4.29 |

注意：这些估计是基于 RMR 集团 2022 年的财务数据，可能会根据未来的业务变化而有所不同。

RMR 集团有限公司是一家房地产管理公司，为美国和加拿大的多元化客户群提供物业和资产管理服务。截至2021年12月31日，RMR集团管理着约1,300亿美元的房地产资产，包括办公楼、零售中心、公寓楼、酒店和工业地产。

RMR 集团的销售渠道包括：

• 直接销售： RMR 集团通过其内部销售团队直接向房地产所有者和投资者销售其服务。
• 间接销售： RMR集团通过与房地产经纪人、贷款人和投资顾问等合作伙伴合作进行间接销售。
• 在线销售： RMR 集团通过其网站和社交媒体平台进行在线销售。

RMR 集团的估计年销售额约为 5 亿美元。此估计基于以下因素：

• 管理资产规模： RMR 集团管理的房地产资产规模约为 1,300 亿美元。
• 管理费率： RMR 集团收取的管理费率通常在 0.5% 至 1.5% 之间。
• 其他收入来源： RMR 集团还通过提供其他服务（例如租赁经纪和资产管理）产生收入。

请注意，此估计是基于公开信息的近似值，实际销售额可能会有所不同。

RMR 集团的细分客户群（及每年估计销售额）

客户细分 | 每年估计销售额 ---|---| 机构投资者 | 16 亿美元 高净值个人 | 8 亿美元 其他 | 6 亿美元 总计 | 30 亿美元

机构投资者

• 养老基金
• 保险公司
• 主权财富基金
• 大学捐赠基金

高净值个人

• 个人财富超过 100 万美元
• 通过房地产投资寻求资本增值和收益
• 寻求多样化、风险调整后的投资组合

其他

• 私募股权基金
• 对冲基金
• 家庭办公室
• 共同基金
• 捐赠基金

RMR 集团如何服务于其细分客户

RMR 集团通过以下方式服务于其细分客户：

• 提供广泛的房地产投资产品和服务
• 专注于通过主动管理和主动资产配置最大化投资回报
• 团队由经验丰富的房地产专业人士组成
• 具有强劲的业绩记录和卓越的客户服务

RMR Group Inc. 的价值主张

为房地产所有者和运营商创造价值

RMR Group Inc. 是一家领先的住宅和商业房地产资产和物业管理公司。我们通过全面的服务和专业知识为我们的客户创造价值，包括：

资产管理

• 投资组合管理
• 资产配置
• 资本配置
• 投资组合再平衡

物业管理

• 住宅和商业物业管理
• 租赁和销售
• 维护和维修
• 客户服务

融资和资本市场

• 债务和股权融资
• 共同基金和 ETF
• 结构化金融

技术和创新

• 专有技术平台
• 数据分析
• 自动化和流程优化

专业知识和经验

• 经验丰富的管理团队
• 行业领先的运营平台
• 广泛的房地产知识

价值主张的关键组成部分

运营效率

• 专有技术平台实现运营效率
• 标准化流程和最佳实践
• 数据驱动决策

成本节约

• 规模经济
• 供应链优化
• 协商合同

增强收入

• 优化租赁策略
• 提高入住率
• 促进销售和营销

风险管理

• 降低运营风险
• 优化投资组合配置
• 遵守法规

客户服务

• 专注于客户满意度
• 响应式沟通渠道
• 个性化的解决方案

竞争优势

RMR Group Inc. 的价值主张通过以下竞争优势得到体现：

• 规模：我们是该行业最大的公司之一，拥有庞大的投资组合和广泛的分销网络。
• 垂直整合：我们提供全面的房地产服务，使我们能够为客户提供一体化解决方案。
• 技术领先：我们的专有技术平台使我们能够提高效率、降低成本并做出数据驱动的决策。
• 经验：我们的管理团队在房地产行业拥有丰富的经验，为我们提供了行业领先的知识和见解。

结论

RMR Group Inc. 的价值主张是为房地产所有者和运营商创造价值。通过我们全面的服务、专业知识和对运营效率的承诺，我们帮助我们的客户优化其投资组合、管理风险并实现财务目标。

RMR集团有限公司（RMR Group，Inc.）风险概述

财务风险

• 高杠杆率：截至2022年6月30日，公司的总债务与EBITDA之比为8.8倍，远高于行业平均水平。这增加了公司偿还债务的难度，并可能限制其对未来增长的投资。
• 盈利能力下降：近几个季度，公司的营业利润率和净利润率都有所下降。这是由于多种因素造成的，包括运营成本上升和收入增长放缓。
• 收益不稳定：公司的收入高度依赖于其管理的房地产投资信托基金（REIT）的业绩。这些投资信托可能受到经济衰退、房地产市场低迷等因素的影响，从而导致公司收入的不稳定性。

运营风险

• 物业管理合同依赖：公司约80%的收入来自其物业管理合同。如果这些合同终止或未能续签，将对公司的收入产生重大影响。
• 法律和监管合规风险：公司及其管理的投资信托受制于一系列法律和法规。违反这些法律和法规可能导致罚款、声誉受损，甚至刑事指控。
• 网络安全风险：公司高度依赖技术系统来管理其物业和投资。网络攻击或数据泄露可能会对公司的运营和声誉造成重大损害。

战略风险

• 行业竞争：公司在物业管理行业面临着激烈的竞争。如果公司无法维持竞争优势，可能会失去市场份额。
• 经济衰退：经济衰退会导致房地产市场低迷，进而对公司的收入和盈利能力产生负面影响。
• 房地产市场变化：房地产市场受到利率变化、供应和需求动态等多种因素的影响。这些因素可能对公司管理的投资信托的业绩产生影响。

总体风险评价

RMR集团是一家财务杠杆率高、盈利能力下降、收益不稳定的公司。它还面临着运营、战略和法律合规方面的风险。鉴于这些风险，应谨慎投资该公司。