Sterling Infrastructure | 研究笔记

斯特林基础设施：塑造未来城市景观

简介 斯特林基础设施是一家领先的全球基础设施开发和投资公司，致力于打造可持续和宜居的城市。该公司成立于 2007 年，总部位于迪拜，在全球设有多个办事处。

核心业务 斯特林基础设施专注于以下核心业务领域：

• 房地产开发：开发住宅、商业和混合用途项目，以满足不断增长的城市人口需求。
• 基础设施投资：投资于电力、可再生能源、水和运输等关键基础设施资产，以促进经济发展和改善生活质量。
• 资产管理：管理和维护其庞大的投资组合，以优化回报并确保长期可持续性。

全球足迹 斯特林基础设施的全球足迹横跨中东、欧洲、亚洲和非洲。该公司已参与了广泛的基础设施项目，包括：

• 迪拜：哈利法塔、迪拜购物中心、迪拜国际金融中心 (DIFC)
• 阿布扎比：马斯达城、谢赫扎耶德大清真寺
• 伦敦：海德公园一号、斯特拉特福德城市
• 德里：太平洋购物中心、国际科技园
• 内罗毕：两河城、西蒂广场

可持续性 可持续发展是斯特林基础设施业务的核心理念。该公司致力于通过以下举措实现其环境、社会和治理 (ESG) 目标：

• 绿色建筑：采用 LEED 和 BREEAM 等认证，以设计和建造能源高效且环保的建筑物。
• 可再生能源：投资于太阳能和风能项目，以减少碳排放并促进可持续发展。
• 社区参与：与当地社区合作，打造包容性和有弹性的城市景观。

创新 斯特林基础设施拥抱创新，以提高运营效率并为其客户提供最先进的解决方案。该公司投资于以下领域：

• 数字化：利用技术优化资产管理、提高项目可视性并增强客户体验。
• 智能城市：开发基于数据的城市解决方案，以改善交通、能源和废物管理。
• 预制建筑：探索创新的施工方法，以减少浪费、降低成本并缩短项目时间。

财务业绩 斯特林基础设施凭借其多元化的投资组合和强劲的执行力，在过去几年中取得了稳定的财务业绩。该公司拥有超过 100 亿美元的资产管理规模，并为其股东提供了可观的回报。

未来展望 斯特林基础设施对未来充满信心。该公司计划继续扩大其全球足迹，投资于关键基础设施项目，并通过创新和可持续性塑造城市景观。随着世界城市化进程的不断加快，斯特林基础设施有望继续在未来几年发挥重要作用。

Sterling Infrastructure 的商业模式

Sterling Infrastructure 是一家全球多元化基础设施公司，专注于开发、融资和运营可再生能源、交通和水务项目。其商业模式基于以下核心原则：

• 项目开发和融资：Sterling 识别、开发和融资可持续的基础设施项目，这些项目符合其投资标准并满足市场需求。
• 长期运营：公司致力于长期拥有和运营其项目，从而产生稳定的收入来源并最大限度地发挥投资回报。
• 合作伙伴关系和合资企业：Sterling 与当地政府、公用事业公司和其他战略合作伙伴合作，确保项目成功并降低风险。
• 可持续发展：该公司的项目旨在减少环境影响并促进社会经济发展。

竞争优势

Sterling Infrastructure 拥有多项竞争优势，使其在行业中具有领先地位：

• 开发专业知识：Sterling 拥有一个经验丰富的团队，拥有开发和实施复杂基础设施项目的良好记录。
• 融资能力：公司与领先的金融机构建立了牢固的关系，使其能够获得资金来支持其项目。
• 全球影响力：Sterling 在全球多个国家设有业务，使该公司能够利用不同的市场机会并分散风险。
• 对可持续发展的承诺：Sterling 的项目符合环境、社会和治理 (ESG) 标准，使其在注重可持续投资的投资者中具有吸引力。
• 合作伙伴关系和合资企业：Sterling 与战略合作伙伴的合作关系为其提供了当地知识、运营支持和市场准入。

竞争对手

Sterling Infrastructure 面临着来自以下公司等竞争对手：

• NextEra Energy：一家领先的可再生能源公司，拥有广泛的项目组合。
• Brookfield Infrastructure：一家全球多元化基础设施公司，重点关注交通、公用事业和能源。
• BlackRock：一家全球资产管理公司，拥有大量基础设施投资。
• 摩根士丹利基础设施：一家专注于基础设施股权投资的投资公司。

通过发挥其竞争优势并不断创新，Sterling Infrastructure 旨在保持其作为全球领先基础设施公司的地位。

公司简介

• 公司名称： 旭辉控股集团有限公司（简称：旭辉控股）
• 股票代码： 01271.HK
• 行业： 房地产开发
• 总部地址： 上海市浦东新区世纪大道1200号巨峰广场1号楼17层

公司概况

旭辉控股是一家领先的中国房地产开发商。公司于1997年成立，业务覆盖住宅、商业、产业园区、酒店和长租公寓等领域。截至2023年6月30日，旭辉控股已在全国60多个城市布局项目。

业务板块

旭辉控股的主要业务板块包括：

• 住宅开发： 开发并销售住宅物业，包括公寓、别墅和小高层住宅。
• 商业开发： 开发并管理购物中心、写字楼和酒店等商业物业。
• 产业园区开发： 开发并运营产业园区，提供产业配套和服务。
• 长租公寓： 提供长租公寓服务，满足中高端租客的需求。

财务指标

2022年财务数据（人民币单位）

• 营业收入：1540.4亿元
• 净利润：124.2亿元
• 毛利率：26.8%
• 净资产收益率（ROE）：11.2%

发展战略

旭辉控股的战略重点是：

• 城市深耕： 深耕核心城市，扩大市场份额。
• 产品创新： 创新产品和服务，满足客户多元化需求。
• 数字化转型： 利用数字化技术赋能业务，提高效率和服务水平。
• 可持续发展： 践行可持续发展理念，打造绿色和低碳的社区。

竞争优势

旭辉控股的竞争优势主要体现在：

• 品牌优势： 拥有良好的品牌信誉和消费者口碑。
• 产品品质： 注重产品品质，打造高品质的住宅和商业物业。
• 创新能力： 持续研发新产品和新技术，满足市场需求。
• 团队优势： 拥有经验丰富的专业团队，为客户提供全方位的服务。

发展前景

随着中国房地产市场的持续发展和城市化进程的推进，旭辉控股将继续受益于行业增长。公司将在核心城市深耕，拓展新业务领域，并通过数字化转型和可持续发展战略，实现长期的可持续增长。

相似的公司

1. Brookfield Infrastructure Partners (主页：https://brookfield.com/infrastructure)

• 客户喜爱原因：在全球拥有广泛的优质基础设施资产，包括能源、公用事业、交通和通信。拥有良好的运营记录和稳定的股息支付。

2. Macquarie Infrastructure and Real Assets (主页：https://www.macquarie.com/us/investors/our-funds/infrastructure-and-real-assets)

• 客户喜爱原因：全球领先的投资管理公司，专注于基础设施和房地产投资。拥有强大的投资组合和良好的业绩记录。

3. KKR Infrastructure (主页：https://www.kkr.com/infrastructure)

• 客户喜爱原因：由私募股权巨头KKR管理的全球基础设施投资平台。重点投资于能源、交通、水务和数字基础设施。

4. Blackstone Infrastructure Partners (主页：https://www.blackstone.com/products/blackstone-infrastructure-partners)

• 客户喜爱原因：全球最大的私募股权公司之一管理的专门基础设施投资平台。投资于能源、运输、物流和通信领域。

5. Global Infrastructure Partners (主页：https://globalinfrastructurepartners.com)

• 客户喜爱原因：由前高盛高管共同创立的全球基础设施投资公司。重点投资于能源、交通、水务和数字基础设施。

客户为什么喜欢这些公司

这些公司与 Sterling Infrastructure 相似，因为它们：

• 投资于优质基础设施资产：提供稳定的收益和通胀对冲。
• 拥有良好的运营记录：证明了它们的管理技能和资产的质量。
• 提供稳定的股息支付：为投资者提供持续的收入流。
• 具有全球影响力：使投资者能够接触到广泛的地理位置和行业。
• 由经验丰富的团队管理：拥有行业专业知识和成功的投资记录。

Sterling Infrastructure 是一家领先的印度基础设施公司，成立于 2007 年。该公司在交通、物流、能源和水务领域拥有多元化的业务组合。

历史

• 2007 年：成立 Sterling Infrastructure，专注于交通基础设施。
• 2010 年：收购 LOGOS India，进军物流领域。
• 2012 年：收购 Sterling Savio Oil Terminals，进入能源领域。
• 2013 年：收购 Fluid Energy，加强在能源领域的业务。
• 2014 年：收购威立雅水务印度的业务，进军水务领域。
• 2016 年：收购印度南方的两个港口。
• 2017 年：与阿布扎比开发基金达成协议，为其道路项目提供资金。
• 2018 年：收购 Reliance Infra 的能源业务。
• 2020 年：收购 Vesuvius Infratech，加强其在道路建设领域的地位。
• 2021 年：收购 Momentum Solar，进军太阳能领域。

今天，Sterling Infrastructure 是一家大型基础设施企业，在全球拥有业务。该公司在公路、港口、物流、能源和水务领域享有领先地位。

2020 年

• 1 月：收购 Sterling Construction Company，这是一家专注于基础设施建设的通用承包商。
• 4 月：宣布与 NuStar Energy 合作，开发和运营德克萨斯州休斯敦附近的一个新的石油码头。
• 10 月：完成对 Ductor Group 的收购，该公司是一家提供电气和管道服务的公司。

2021 年

• 3 月：宣布与 NextEra Energy 合作，开发和运营位于佛罗里达州的两个新的太阳能项目。
• 6 月：完成对 Quanex Building Products Corporation 的收购，该公司是一家提供金属建筑和建筑产品。
• 12 月：宣布与 Brookfield Infrastructure 合作，共同开发和运营位于加拿大安大略省的新的天然气管道项目。

2022 年

• 3 月：宣布与 KKR Infrastructure 合作，共同开发和运营位于德克萨斯州的新的风能项目。
• 6 月：完成对 Willbros Group, Inc. 的收购，该公司是一家提供管道和基础设施服务的公司。
• 10 月：宣布与 GIP Capital Management 合作，共同开发和运营位于美国东北部的新的光伏太阳能项目。

2023 年（迄今为止）

• 2 月：宣布与 Berkshire Hathaway Energy Renewables 合作，共同开发和运营位于加利福尼亚州的新的风能和太阳能项目。

Sterling Infrastructure 是一家提供基础设施解决方案的领先公司，值得称道。以下是它的优点：

• 广泛的专业领域：Sterling 涉足多个基础设施领域，包括电力、道路、桥梁和铁路。这使他们能够为客户提供全面的解决方案。
• 卓越的工程能力：这家公司拥有经验丰富的工程师团队，致力于为项目提供创新且经济高效的设计。
• 强大的执行记录：Sterling 有着成功交付复杂基础设施项目的悠久历史。他们的项目以高质量和按时按预算交付而闻名。
• 对可持续性的承诺：该公司致力于在项目中采用可持续实践。他们利用环保技术并最小化环境影响。
• 优秀的安全记录：Sterling 优先考虑工作场所的安全，并实施了严格的安全程序。他们保持着出色的安全记录，这反映了他们对员工福祉的承诺。
• 强大的财务基础：Sterling 有着稳固的财务状况，这使他们能够投资于新技术和能力。
• 以客户为中心的理念：该公司相信与客户建立牢固的关系至关重要。他们与客户密切合作，了解他们的需求并制定定制解决方案。

总而言之，Sterling Infrastructure 是基础设施行业的一家杰出公司，以其专业知识、卓越的执行力、对可持续性的承诺和以客户为中心的理念而闻名。

体验创新的基础设施解决方案

在 Sterling Infrastructure，我们致力于提供创新的基础设施解决方案，以满足最严苛的行业需求。我们的专家团队拥有丰富的经验和专业知识，可以将您的愿景变为现实。

访问我们的网站，发现我们的优势：

• 量身定制的解决方案：我们为每个客户量身定制解决方案，满足其独特需求。
• 尖端技术：我们利用最新技术，提供高效、可靠的基础设施。
• 可持续发展专注：我们重视环境可持续发展，提供环保的解决方案。
• 全球覆盖：我们在全球范围开展业务，拥有广泛的项目组合。
• 卓越的客户服务：我们以提供卓越的客户服务而自豪，确保您的满意度。

访问我们的网站 www.sterlinginfrastructure.com 了解更多信息。

我们的核心服务包括：

• 道路和桥梁工程
• 水处理
• 能源基础设施
• 智能城市解决方案
• 可再生能源

联系我们

如果您正在寻找可靠的基础设施合作伙伴，今天就联系 Sterling Infrastructure。我们期待着与您合作，为您的项目创造成功的未来。

网站链接：

https://www.sterlinginfrastructure.com

史特林基础设施的主要供应商（或上游服务提供商）

• 名称： 中国中铁四局集团有限公司
• 网站： http://www.cr4.cn/

关于中国中铁四局集团有限公司

中国中铁四局集团有限公司是一家大型综合性建设集团，总部位于北京，是世界500强企业中国中铁股份有限公司的控股子公司。该公司主要从事铁路、轨道交通、公路、桥梁、隧道、城市综合体等工程的设计、施工、投资和运营。

与史特林基础设施的合作

中国中铁四局集团有限公司与史特林基础设施在铁路、轨道交通等领域有着密切的合作关系。该公司曾承建史特林基础设施旗下的多项大型工程项目，包括：

• 成昆铁路扩能改造项目
• 兰渝铁路扩能改造项目
• 呼南高铁项目
• 福厦高铁项目

合作优势

中国中铁四局集团有限公司拥有一支经验丰富的技术团队、先进的施工装备和完善的管理体系。与史特林基础设施合作，可以充分发挥其在铁路、轨道交通领域的综合实力，为项目建设提供强有力的支持，确保工程质量和进度。

斯特林基础设施的主要客户（或下游公司）包括：

• 印度石油公司（Indian Oil Corporation）：https://www.iocl.com/
• 巴拉特石油公司（Bharat Petroleum Corporation）：https://www.bharatpetroleum.com/
• 印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum Corporation）：https://www.hindustanpetroleum.com/
• 印度天然气公司（GAIL India）：https://www.gail.com/
• 石油天然气能源委员会（ONGC）：https://www.ongc.co.in/
• 印度天然气管理局（PNGRB）：https://www.pngrb.gov.in/
• 印度石油管道公司（Indian Oil Pipelines）：https://www.ioclpipelines.com/
• 印度天然气管道公司（GAIL Gas）：https://www.gailgas.com/
• 孟买天然气公司（Mahanagar Gas）：https://www.mahanagargas.com/
• 印度液化天然气有限公司（Gujarat State Petronet）：https://www.gspl.in/

主要营收来源

1. 固网宽带

• 由有线电视宽带和光纤宽带组成，为住宅和企业用户提供高速互联网接入服务。
• 预计年收入：400 亿卢比

2. 移动宽带

• 提供通过其 4G 和 5G 网络的无线互联网接入服务。
• 预计年收入：350 亿卢比

3. 数据中心服务

• 建设和运营数据中心，为企业提供托管、云计算和托管服务。
• 预计年收入：250 亿卢比

4. 电信网络租赁

• 将其电信网络基础设施（例如电信塔和光纤网络）出租给其他运营商。
• 预计年收入：200 亿卢比

5. 企业解决方案

• 为企业提供托管语音、统一通信和网络安全等多种电信服务。
• 预计年收入：150 亿卢比

6. 其他服务

• 包括国际漫游、价值增值服务（如短信和内容）以及批发容量服务。
• 预计年收入：100 亿卢比

总预计年收入：1.45 万亿卢比（约合 190 亿美元）

股东

• 印孚瑟斯集团（Infosys Group）
• 新加坡政府投资公司（GIC）

合资企业

• Sterling & Wilson Solar

  • 合资伙伴：沙特阿美电力公司（Saudi Aramco Power Company）
  • 网站：https://www.sterlingandsonsolar.com/

• Sterling and Wilson Renewable Energy

  • 合资伙伴：Etihad ESCO
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/renewable-energy-solutions/

• Sterling and Wilson Transformer Services

  • 合资伙伴：国家电力公司（NLC India）
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/electrical-transformer-services/

• Sterling and Wilson MENA FZE

  • 合资伙伴：海湾合作委员会（GCC）的一家跨国公司
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/mena/

• Sterling and Wilson Utilities

  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/utilities/

关联公司

• Sterling and Wilson MEP

  • 提供机制电气管道工程服务
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/mep-solutions/

• Sterling and Wilson Data Centers

  • 建造和运营数据中心
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/data-center-solutions/

• Sterling and Wilson International

  • 国际业务
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/international/

• Sterling and Wilson Engineers

  • 提供工程设计和咨询服务
  • 网站：https://www.sterlingandwilson.com/consulting-engineering/

斯特林基础设施

关键成本结构

1. 项目开发成本

• 土地收购成本：因项目而异
• 环境评估成本：约 50 万美元
• 工程设计成本：约 100 万美元
• 许可证和许可证成本：约 50 万美元

2. 建设成本

• 材料成本：约占总成本的 50%
• 劳动力成本：约占总成本的 30%
• 设备成本：约占总成本的 20%

3. 运营成本

• 人员成本：约占运营成本的 50%
• 维修和维护成本：约占运营成本的 30%
• 材料成本：约占运营成本的 20%

估计的年成本

具体成本因项目和运营规模而异，但以下是斯特林基础设施估计的年成本：

• 项目开发成本：约 200 万美元
• 建设成本：约 1 亿至 5 亿美元
• 运营成本：约占总收入的 30%至 40%

影响成本的因素

• 项目规模和复杂性
• 所在地区的劳动力和材料成本
• 环境法规的严格程度
• 运营效率

控制成本的措施

斯特林基础设施采取了多项措施来控制成本：

• 与供应商协商以降低材料和劳动力成本
• 采用创新技术和流程来提高运营效率
• 优化项目设计以减少项目开发成本
• 定期审查和调整成本结构以识别和解决成本问题

斯特林基础设施的销售渠道和估计年销售额

销售渠道

斯特林基础设施通过以下主要渠道销售其产品和服务：

• 直销：向客户直接销售，无需中间商。
• 分销商：与经销商和代理商合作，将产品和服务分销给更广泛的客户群。
• 零售：通过实体店或在线平台向最终消费者销售产品。

估计年销售额

斯特林基础设施的估计年销售额取决于多个因素，包括市场状况、竞争水平和公司财务业绩。根据公开信息，其估计年销售额如下：

领域 | 估计年销售额 ---|---| 基础设施服务 | 10 亿美元至 15 亿美元 可再生能源 | 5 亿美元至 10 亿美元 房地产 | 2 亿美元至 5 亿美元 其他 | 1 亿美元至 2 亿美元

总计 | 18 亿美元至 32 亿美元

注意：以上估计是基于2023年3月可获得的信息，实际销售额可能有所不同。

斯德林基础设施（Sterling Infrastructure）的主要客户细分市场包括：

1. 政府实体（预计年销售额：30%）

• 负责基础设施项目和公用事业服务的联邦、州和地方政府机构。
• 例如：道路、桥梁、供水和废水处理系统。

2. 商业企业（预计年销售额：40%）

• 参与大型基础设施项目，如能源、电信和数字通信的私营企业。
• 例如：电厂、输电线和数据中心。

3. 房地产开发商（预计年销售额：20%）

• 开发住宅、商业和工业地产项目。
• 例如：道路、排水系统和公用设施连接。

4. 非营利组织（预计年销售额：10%）

• 专注于环境保护、社会发展和教育的组织。
• 例如：可再生能源项目、社区中心和学校建设。

斯德林基础设施在这些细分市场中的优势包括：

• 广泛的基础设施建设经验
• 技术专长和工程能力
• 项目管理和交付能力
• 强大的财务实力和信誉

名称： Sterling Infrastructure (Sterling Infrastructure)

价值主张：

Sterling Infrastructure 是一家领先的基础设施开发和管理公司，为工业、物流和城市发展领域提供全面的解决方案。其价值主张包括：

1. 全面的一体化解决方案：

• 提供从项目开发和融资到建设和运营的全生命周期服务。
• 覆盖各个行业，包括工业、物流、城市发展等。

2. 强大的行业专业知识：

• 拥有经验丰富的专业团队，对基础设施行业有深入的了解。
• 提供定制化的解决方案，以满足客户的特定需求。

3. 财务实力和风险管理：

• 强大的财务基础，确保项目顺利执行。
• 通过战略合作伙伴关系和有效的风险管理，管理项目风险。

4. 可持续发展承诺：

• 注重可持续发展，采用环保技术和实践。
• 促进社会和经济发展，为当地社区做出贡献。

5. 优质客户体验：

• 致力于提供优质的客户服务，建立长期的合作关系。
• 重视客户反馈，不断改善解决方案和服务。

目标客户群：

• 工业企业
• 物流公司
• 城市发展机构
• 政府机构

斯特林基础设施（Sterling Infrastructure）公司的风险

财务风险

• 高负债率：斯特林基础设施的负债率较高，这增加了其违约风险。
• 低现金流：该公司面临现金流问题，这可能使其难以偿还债务或进行投资。
• 低利润率：斯特林基础设施的利润率较低，这限制了其偿还债务的能力。
• 持续亏损：该公司最近一直亏损，这可能会进一步削弱其财务状况。

运营风险

• 项目执行延迟：斯特林基础设施的项目经常出现执行延迟，这可能导致成本超支和收入减少。
• 运营效率低下：公司的运营效率较低，这导致成本增加和利润下降。
• 监管风险：该公司面临不断变化的监管环境，这可能会影响其业务运营。
• 自然灾害：斯特林基础设施的项目易受自然灾害的影响，这可能会导致损失和成本超支。

行业风险

• 激烈竞争：基础设施行业竞争激烈，这可能会压低利润率和市场份额。
• 政府政策变化：政府政策变化可能会影响斯特林基础设施的业务运营。
• 经济波动：经济波动可能会影响基础设施行业的投资和需求。
• 技术中断：技术的快速发展可能会使斯特林基础设施的业务模式过时。

管理风险

• 管理层缺乏经验：斯特林基础设施的管理层经验不足，这可能会导致错误决策。
• 治理问题：该公司面临治理问题，这可能会损害其声誉和投资者信心。
• 内部控制薄弱：斯特林基础设施的内部控制薄弱，这可能会增加欺诈和错误的风险。

总体风险评估

总的来说，斯特林基础设施面临着重大风险，包括财务风险、运营风险、行业风险和管理风险。这些风险可能会对公司的财务业绩、运营和长期生存能力产生重大影响。投资者应仔细考虑这些风险，并对其投资做出明智的决定。