SMART Global Holdings | 研究笔记

SMART Global Holdings：一家领先的云到端到端解决方案提供商

SMART Global Holdings, Inc.（纳斯达克股票代码：SGH）是一家领先的云到端到端解决方案提供商，为企业、服务提供商和政府机构提供广泛的产品和服务。该公司总部位于美国加州圣何塞，在全球拥有约 13,000 名员工。

核心业务

SMART Global Holdings 的核心业务领域包括：

• 云计算和托管服务：为企业和服务提供商提供云托管、多云管理和网络服务。
• 系统集成和专业服务：帮助客户设计、部署和管理 IT 基础设施和解决方案。
• 硬件系统和组件：制造和分销服务器、存储和网络设备等硬件系统和组件。
• 供应链和物流：提供从制造到交付的端到端供应链解决方案。
• 人工智能和机器学习：开发和部署人工智能和机器学习解决方案，以提高运营效率和增强客户体验。

主要产品和服务

SMART Global Holdings 提供一系列产品和服务，包括：

• 云托管：通过其 FlexPod 和 VxFlex 解决方案提供公有云、私有云和混合云托管服务。
• 多云管理：通过其 CloudControl 平台提供对不同云供应商的集中管理和自动化。
• 网络服务：提供软件定义网络 (SDN)、安全和云连接解决方案。
• 服务器和存储：与领先的原始设备制造商 (OEM) 合作，制造和分销服务器、存储阵列和闪存设备。
• 人工智能和机器学习：开发定制人工智能解决方案，用于欺诈检测、预测性分析和自然语言处理。

市场地位

SMART Global Holdings 是云计算和 IT 服务市场的重要参与者。该公司在全球拥有约 10,000 家客户，其中包括财富 500 强企业、政府机构和电信服务提供商。

财务表现

在 2022 财年，SMART Global Holdings 报告收入 103 亿美元，净收入 3.32 亿美元。该公司的财务业绩在一系列市场中保持稳定增长。

收购和战略增长

SMART Global Holdings 一直通过战略收购来扩大其产品和服务。近年来，该公司已收购了多家公司，包括：

• DataCore：存储虚拟化软件提供商。
• Packet： bare-metal 云服务提供商。
• Xiotech：数据存储和设备制造商。

行业认可

SMART Global Holdings 因其创新和行业领导力而获得多个行业奖项和认可，包括：

• 连续四年获得 CRN Solutions Provider 500 强评选。
• 连续三年获得 IDC MarketScape 云托管服务领导者。
• 连续三年获得 Microsoft Azure Expert MSP 认证。

结论

SMART Global Holdings 是一家领先的云到端到端解决方案提供商，为企业和组织提供广泛的产品和服务。该公司拥有强大的财务业绩、广泛的客户群和不断增长的市场份额。随着云计算和人工智能技术的发展，SMART Global Holdings 的战略定位使其成为未来增长的有利地位。

SMART Global Holdings 的商业模式

SMART Global Holdings（简称 SMART）是一家电子元器件经销商和解决方案提供商，为全球电子行业服务。公司的商业模式可归纳为以下关键支柱：

• 分销：SMART 分销广泛的电子元器件，包括半导体、被动元件、连接器、电缆和机电组件。公司建立了广泛的供应商网络，为客户提供从主要供应商到利基市场参与者的各种产品。
• 设计服务：SMART 提供设计服务，包括原理图设计、PCB 布局、元器件采购和原型制作。该公司与客户合作，从概念阶段到生产阶段制定制化的电子解决方案。
• 供应链管理：SMART 提供全面的供应链管理服务，包括库存管理、物流和采购。公司利用其全球配送中心网络和供应商关系，确保按时向客户交付产品和服务。

竞争优势

SMART Global Holdings 在电子元器件分销和解决方案领域拥有以下竞争优势：

• 规模和全球覆盖：SMART 是全球最大的电子元器件经销商之一，拥有广泛的客户基础和全球配送网络。这使公司能够满足广泛的市场需求，并利用规模优势获得更优的价格和服务。
• 产品范围：SMART 分销广泛的产品范围，包括来自不同供应商的各种元器件。这使客户能够从单一来源采购其电子元器件需求，从而提高便利性和降低成本。
• 技术专长：SMART 拥有经验丰富的工程和技术团队，提供深入的行业知识和设计支持。这使公司能够为客户提供定制化的解决方案，并帮助他们克服复杂的设计挑战。
• 客户导向：SMART 致力于为客户提供出色的服务和支持。该公司建立了牢固的客户关系，并积极投资于客户满意度计划。
• 财务实力：SMART 拥有健康的财务状况，拥有强劲的现金流和低债务水平。这使公司能够投资于增长机会，并为其运营提供稳定性。

通过专注于这些竞争优势，SMART Global Holdings 在电子元器件分销行业确立了自己作为行业领导者的地位，并继续为客户提供价值。

SMART Global Holdings (纳斯达克股票代码：SGH) 是一家在纳斯达克上市的全球性公司，专注于为云计算、移动设备和物联网 (IoT) 应用设计、开发和制造功能解决方案。

近期财务业绩

• 2023 年第一季度：
  • 收入：34 亿美元，同比增长 24.6%
  • 净收入：4.98 亿美元，同比增长 43.5%
  • 每股收益：1.96 美元，同比增长 38.2%

长期财务前景

• SMART Global 预测未来三到五年的收入复合年增长率 (CAGR) 为 15-20%。
• 公司专注于高增长领域，如云计算、5G 和人工智能。
• SMART Global 拥有一支强大的客户群，包括亚马逊、谷歌和微软。

业务展望

• 云计算： SMART Global 是云计算服务器和存储解决方案的领先供应商。公司预计云计算市场将继续快速增长，该公司将从中受益。
• 移动设备： SMART Global 为智能手机和笔记本电脑提供连接解决方案。公司预计移动设备市场将继续增长，特别是 5G 时代。
• 物联网 (IoT)： SMART Global 为各种 IoT 设备提供解决方案。公司预计随着 IoT 市场不断增长，该领域将提供强劲的增长机会。

竞争优势

• 垂直整合： SMART Global 垂直整合其运营，使其能够控制生产流程的各个方面。这使公司能够提高效率和降低成本。
• 知识产权： SMART Global 拥有大量的知识产权，包括数百项专利。这为公司提供了竞争优势，并保护其市场份额。
• 客户关系： SMART Global 与领先的科技公司建立了牢固的客户关系。这为公司提供了稳定的收入来源和增长机会。

投资亮点

• 高增长潜力： SMART Global 在高增长市场运营，预计未来几年内收入将大幅增长。
• 盈利能力： 公司拥有健康的利润率，预计未来盈利能力将继续提高。
• 估值有吸引力： 与行业同行相比，SMART Global 的估值有吸引力。

风险因素

• 行业竞争： SMART Global 在高度竞争的行业运营，面临着来自大型科技公司的激烈竞争。
• 供应链中断： 公司依赖全球供应链，任何中断都可能影响其运营。
• 技术进步： 技术的快速进步可能会使公司的产品过时。

总体而言

SMART Global Holdings 是一家具有强大财务业绩、长期财务前景和竞争优势的领先科技公司。该公司在高增长市场运营，并预计未来几年内收入和盈利能力将大幅增长。虽然存在一些风险因素，但 SMART Global 仍然是一项具有吸引力的投资。

与 SMART Global Holdings 相似的公司：

1. Wolfspeed (WOLF)

• 网站： https://www.wolfspeed.com/
• 相似之处： Wolfspeed 也是一家半导体制造商，专注于碳化硅 (SiC) 半导体。SiC 半导体由于其高效率和耐高温性而越来越受欢迎。
• 客户喜欢的原因： Wolfspeed 提供高性能的 SiC 半导体解决方案，用于电动汽车、可再生能源和电信等各种应用。

2. ON Semiconductor (ON)

• 网站： https://www.onsemi.com/
• 相似之处： ON Semiconductor 是一家集成电路和半导体制造商，提供广泛的解决方案，包括电源管理、模拟和传感器产品。
• 客户喜欢的原因： ON Semiconductor 拥有强大的产品组合和广泛的市场覆盖率，为客户提供各种应用的完整解决方案。

3. Analog Devices (ADI)

• 网站： https://www.analog.com/
• 相似之处： Analog Devices 是模拟、混合信号和数字信号处理 (DSP) 技术的全球领导者。
• 客户喜欢的原因： Analog Devices 提供广泛的高精度和高性能产品，用于工业、汽车和消费电子等行业。

4. NXP Semiconductors (NXPI)

• 网站： https://www.nxp.com/
• 相似之处： NXP Semiconductors 是一家专注于汽车、工业和物联网 (IoT) 的半导体制造商。
• 客户喜欢的原因： NXP 拥有强大的汽车产品组合和先进的 IoT 解决方案，使其成为这些领域的领先供应商。

5. Microchip Technology (MCHP)

• 网站： https://www.microchip.com/
• 相似之处： Microchip Technology 是微控制器、混合信号、模拟和电源管理半导体解决方案的领先供应商。
• 客户喜欢的原因： Microchip 广泛的产品线和经过验证的可靠性使其成为嵌入式系统开发人员的热门选择。

SMART全球控股（SMART Global Holdings）简介

SMART全球控股有限公司是一家领先的电子制造服务（EMS）和原始设计制造（ODM）供应商，为技术行业提供工程、设计、制造和供应链服务。公司总部位于开曼群岛，在全球设有运营地点。

历史

• 1995年：由张文义（Eric Zhang）创立。
• 2001年：首次公开募股。
• 2004年：收购了全球EMS公司Celestica的中国业务。
• 2010年：收购了伟创力科技的中国业务。
• 2012年：收购了美国EMS公司NPI。
• 2014年：收购了日本EMS公司Surface Technology。
• 2015年：收购了另一家日本EMS公司Macnica。
• 2017年：收购了奥地利EMS公司AT&S的智能手机业务。
• 2019年：收购了英国EMS公司Gestek。
• 2020年：成为一家私有公司。

业务领域

SMART全球控股主要为以下行业提供服务：

• 移动设备
• 云计算
• 汽车电子
• 医疗设备
• 工业控制

竞争优势

• 全球运营网络：在全球18个国家和地区设有运营地点。
• 多元化的客户群：为众多科技巨头提供服务，包括苹果、亚马逊、谷歌和惠普。
• 先进的技术：投资于先进的制造技术和自动化。
• 经验丰富的团队：拥有超过20年的EMS和ODM经验的员工队伍。
• 财务实力：在行业中拥有稳健的财务状况。

财务业绩

2022年，SMART全球控股的营业收入为506亿美元，净利润为35亿美元。公司是EMS行业收入最高的公司之一。

过去三年到现在的 SMART Global Holdings (美股代码：SGH) 公司时间线：

2021 年

• 6 月：宣布与 Flex Ltd. 签署最终协议，以约 35 亿美元的价格收购其连网和通信业务（NCS）。
• 7 月：NCS 收购交易完成，SMART Global Holdings 成为全球最大的无线和宽带通信模块制造商之一。
• 11 月：宣布 2.5 亿美元股票回购计划。

2022 年

• 5 月：宣布以 2.2 亿美元收购移动设备连接解决方案提供商 Gemalto M2M。
• 6 月：宣布以 5.5 亿美元收购无线连接解决方案提供商 Sierra Wireless。
• 12 月：宣布 2 亿美元股票回购计划。

2023 年

• 1 月：Gemalto M2M 收购交易完成。
• 3 月：Sierra Wireless 收购交易完成。
• 7 月：宣布与 ON Semiconductor 签署最终协议，以约 4.15 亿美元的价格收购其智能传感器业务。

近期时间线

• 2023 年 8 月 2 日：公布截至 2023 年 6 月 30 日的第二季度财报。
• 2023 年 8 月 10 日：宣布与 SpaceX 签署了一项长期协议，为其 Starlink 卫星互联网服务提供关键通信模块。
• 2023 年 9 月 14 日：宣布以 6700 万美元收购制造和分销射频和微波组件的 Nuvotronics Corporation。

哦，来吧，让我们用一点幽默来探讨一下 SMART Global Holdings 的精彩之处：

• Super Smarties: 他们的工程师是业内顶尖的，可以把复杂的半导体变成儿童游戏。
• Master Minds: 思维敏捷，总能想出解决棘手问题的创新方法。
• Artificial Intelligence Champs: 他们用 AI 来优化生产，制作出完美的芯片，就像一个瑞士手表。
• Robotic Revolutionaries: 他们的制造设施使用尖端的机器人，跳舞般地组装芯片，效率惊人。
• Tenacious Testers: 他们对质量一丝不苟，每个芯片都像经受过奥林匹克运动员训练一样。

简而言之，SMART Global Holdings 是技术领域的超级英雄。他们的半导体像闪电一样快，像激光一样精准，让我们的设备像火箭一样飞驰。让我们为他们高呼，因为他们让科技世界变得更加智能、更加非凡！

欢迎访问 SMART Global Holdings：您的技术解决方案一站式目的地

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在当今飞速发展的技术领域，拥有一家可靠的技术合作伙伴至关重要。SMART Global Holdings 就是您的理想选择，它提供全方位的技术解决方案，以满足您的所有需求。

全面服务套件

SMART Global Holdings 提供范围广泛的服务，包括：

• IT 基础设施：服务器、存储、网络和安全
• 云解决方案：AWS、Azure 和 GCP
• 数据中心：托管服务、共置和租用
• 咨询服务：战略规划、实施和支持

行业领先的合作伙伴关系

SMART Global Holdings 与包括 Dell、Cisco、IBM 和 VMware 在内的行业领先企业建立了牢固的合作伙伴关系。这使我们能够提供尖端技术和无与伦比的专业知识。

经验丰富的专业团队

我们的团队由经过认证的技术专家组成，他们致力于提供卓越的服务。我们了解技术对您的业务的重要性，并致力于帮助您实现您的目标。

为何选择 SMART Global Holdings？

• 一站式解决方案：满足您所有技术需求
• 行业领先的合作伙伴：提供尖端技术
• 经验丰富的团队：提供卓越的服务
• 量身定制的解决方案：满足您的特定需求
• 卓越的支持：全天候 24/7 全天候可用

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让我们一起踏上技术卓越之旅。

思美全球控股（SMART Global Holdings）的主要供应商（或上游服务提供商）：

• Intel (www.intel.com)
• Qualcomm (www.qualcomm.com)
• Samsung (www.samsung.com)
• Micron (www.micron.com)
• Broadcom (www.broadcom.com)
• STMicroelectronics (www.st.com)
• Texas Instruments (www.ti.com)
• NXP Semiconductors (www.nxp.com)
• Analog Devices (www.analog.com)
• Murata (www.murata.com)
• TDK (www.tdk.com)
• Würth Elektronik (www.we-online.com)
• Vishay (www.vishay.com)
• AVX (www.avx.com)
• KEMET (www.kemet.com)
• Taiyo Yuden (www.taiyo-yuden.com)
• TDK-Lambda (www.tdk-lambda.com)
• MEAN WELL (www.meanwell.com)
• Murata Power Solutions (www.murata-ps.com)
• CUI (www.cui.com)
• Recom (www.recom-power.com)

主要客户

Smart Global Holdings的主要客户包括：

• 惠普（HP）：全球领先的个人电脑、打印机和相关产品供应商。网站
• 戴尔（Dell）：全球领先的计算机硬件和服务的供应商。网站
• 联想（Lenovo）：全球领先的计算机硬件和服务的供应商。网站
• 富士康（Foxconn）：全球领先的电子产品代工制造商。网站
• 纬创资通（Wistron）：全球领先的电子产品代工制造商。网站
• Flex Ltd.：全球领先的电子制造服务（EMS）提供商。网站
• Jabil：全球领先的电子制造服务（EMS）提供商。网站
• Sanmina：全球领先的电子制造服务（EMS）提供商。网站
• Celestica：全球领先的电子制造服务（EMS）提供商。网站
• 比亚迪（BYD）：全球领先的新能源汽车制造商。网站

SMART Global Holdings的商业模式 SMART Global Holdings是一家无晶圆厂半导体解决方案提供商，主要专注于存储和内存解决方案。该公司通过以下渠道产生收入：

1. 存储产品（~80%）

• 固态硬盘（SSD）：SMART Global Holdings为企业、数据中心和消费者市场提供各种SSD，包括SATA、NVMe和PCIe接口。
• 固态混合硬盘（SSHD）：结合SSD和HDD技术的混合存储解决方案，提供高性能和高容量。
• 闪存盘：用于存储和传输数据的可移动存储设备。

2. 内存产品（~20%）

• 动态随机存取存储器（DRAM）：用于计算机系统的临时数据存储。
• 静态随机存取存储器（SRAM）：用于高速缓存和嵌入式系统中的永久数据存储。

3. 分销和物流

• 分销：公司向全球客户分销半导体组件和解决方案。
• 物流：提供定制的物流解决方案，以确保及时和高效的商品交付。

收入估计

SMART Global Holdings的年收入估计如下：

• 2023年：80-90亿美元
• 2024年：95-110亿美元
• 2025年：110-130亿美元

主要合作伙伴

1. 美光科技 (Micron Technology)

• 网站：https://www.micron.com/
• 合作领域：半导体存储器制造

2. 英特尔 (Intel)

• 网站：https://www.intel.com/
• 合作领域：半导体芯片制造

3. 三星电子 (Samsung Electronics)

• 网站：https://www.samsung.com/
• 合作领域：半导体存储器制造

4. 联发科技 (MediaTek)

• 网站：https://www.mediatek.com/
• 合作领域：半导体芯片设计

5. Qualcomm

• 网站：https://www.qualcomm.com/
• 合作领域：半导体芯片设计

6. 铠侠控股 (Kioxia Holdings)

• 网站：https://business.kioxia.com/en-us/
• 合作领域：半导体存储器制造

7. 韦斯特 (Western Digital)

• 网站：https://www.westerndigital.com/
• 合作领域：半导体存储器制造

8. 安华高科技 (Analog Devices)

• 网站：https://www.analog.com/
• 合作领域：半导体芯片设计

9. 德州仪器 (Texas Instruments)

• 网站：https://www.ti.com/
• 合作领域：半导体芯片设计

10. 恩智浦半导体 (NXP Semiconductors)

• 网站：https://www.nxp.com/
• 合作领域：半导体芯片设计

关键成本结构

收入成本

• 芯片采购：86%
• 封装和测试：8%
• 材料和劳动力：6%

销售、一般和管理费用 (SG&A)

• 研发：4%
• 销售和营销：3%
• 行政：1%

其他费用

• 利息费用：<1%
• 汇兑损益：<1%

估计年成本（截至 2023 财年）

收入成本

• 芯片采购：40.2 亿美元
• 封装和测试：3.7 亿美元
• 材料和劳动力：2.8 亿美元

销售、一般和管理费用 (SG&A)

• 研发：1.9 亿美元
• 销售和营销：1.4 亿美元
• 行政：0.5 亿美元

其他费用

• 利息费用：<0.1 亿美元
• 汇兑损益：<0.1 亿美元

总计：49 亿美元

销售渠道

直接销售：

• 销售人员： SMART Global Holdings 拥有庞大的全球销售团队，覆盖北美、欧洲、中东、非洲和亚太地区，直接向客户销售产品。

• 销售办事处： 公司在全球各地设有办事处，为客户提供本地支持和服务。

分销商：

• 授权分销商： SMART Global Holdings 与遍布全球的授权分销商合作，分销其产品。
• 增值经销商： 公司销售增值经销商提供附加服务，例如系统集成、定制解决方案和技术支持。

零售商：

• 电子商务网站： SMART Global Holdings 通过其官方网站和电子商务平台销售产品。
• 零售店： 公司与零售商合作，在其门店销售产品。

合作伙伴：

• 系统集成商： SMART Global Holdings 与系统集成商合作，将产品整合到客户解决方案中。
• OEM 合作： 公司与其他设备制造商 (OEM) 合作，将产品集成到其设备中。

估计年销售额

根据 SMART Global Holdings 2022 年第二季度财报，其年销售额估计约为 12 亿美元。

智能全球控股（SMART Global Holdings）的客户群体（及估计年销售额）

1. OEM/ODM 客户（占总销售额的 85%）

• 领先的智能手机和笔记本电脑制造商：苹果、戴尔、惠普、联想、华为
• 新兴智能手机和笔记本电脑制造商：小米、OPPO、vivo、传音控股
• 预计年销售额：约 160 亿美元

2. 企业 IT 客户（占总销售额的 10%）

• 大型企业和政府机构：亚马逊、谷歌、微软、美国国防部
• 中小型企业：各种行业的中小企业
• 预计年销售额：约 19 亿美元

3. 云服务提供商（占总销售额的 5%）

• 亚马逊网络服务 (AWS)：亚马逊云服务平台
• 微软 Azure：微软云服务平台
• 谷歌云平台 (GCP)：谷歌云服务平台
• 预计年销售额：约 9.5 亿美元

客户细分详细信息：

1. OEM/ODM 客户

• 特点：大量采购智能手机和笔记本电脑组件，要求性价比高、交货准时
• 关键因素：成本效益、制造能力、供应链管理

2. 企业 IT 客户

• 特点：采购 IT 设备和解决方案，需要高性能、可靠性和安全性
• 关键因素：产品质量、技术支持、定制化能力

3. 云服务提供商

• 特点：采购大规模存储设备和服务器，需要高性能、高可扩展性和高可用性
• 关键因素：技术创新、数据中心容量、客户支持

价值主张

价值主张 1：技术专业知识和创新

• 尖端的研发能力，拥有超过 1,200 名工程师团队
• 专注于为云计算、物联网、5G 和人工智能开发先进的模拟和混合信号半导体
• 强大的专利组合，确保长期技术领先优势

价值主张 2：丰富的产品组合和定制化解决方案

• 提供广泛的高性能模拟和混合信号半导体产品
• 为特定应用提供定制化解决方案，满足客户独特的需求
• 多样化的产品组合，可满足来自各个行业的客户需求

价值主张 3：全球运营和供应链

• 全球化的足迹，在美国、中国、新加坡和马来西亚设有运营基地
• 强大的供应链管理，确保可靠的交货和成本控制
• 遍布全球的销售和技术支持网络，提供及时响应和本地服务

价值主张 4：卓越的质量和可靠性

• 严格的质量控制措施，确保产品的可靠性和耐久性
• 获得业内领先的质量认证，例如 ISO 9001 和汽车电子委员会 (AEC-Q100)
• 长期的可靠性记录，在关键应用中得到验证

价值主张 5：客户导向和协作

• 以客户为中心的文化，致力于满足客户需求
• 专注于与客户合作，共同开发和优化解决方案
• 响应迅速和周到的技术支持，解决客户问题并最大化投资回报

目标客户

• 云计算服务提供商
• 物联网设备制造商
• 5G 通信基础设施供应商
• 汽车电子供应商
• 工业自动化和控制系统公司
• 消费电子制造商

竞争优势

• 领先的技术专业知识和创新能力
• 广泛的产品组合和定制化解决方案
• 全球运营和供应链
• 卓越的质量和可靠性
• 强大的客户导向和协作精神

宏观经济风险

• 全球经济增长放缓或衰退可能会导致对智能手机、笔记本电脑和服务器等电子产品的需求下降，从而影响公司的收入和利润率。
• 汇率波动可能会影响公司的运营成本和财务业绩。

行业风险

• 智能手机、笔记本电脑和服务器市场竞争激烈，新进入者不断涌现，价格压力大。
• 技术的快速发展和创新可能会导致公司的产品过时或失去竞争力。

公司特定风险

• 客户集中度高：公司很大一部分收入来自少数几个大客户，如果这些客户减少订单或终止合作关系，将对公司财务业绩产生重大影响。
• 供应链中断：公司依赖于全球供应链来采购原材料和零部件。供应链中断，例如自然灾害或贸易争端，可能会导致产量下降和成本上升。
• 制造缺陷：公司生产的产品可能会出现制造缺陷，这可能会导致召回、声誉受损和法律责任。
• 财务风险：公司拥有大量债务，这可能会限制其财务灵活性并增加违约风险。
• 管理团队变动：管理团队的变动可能会导致公司的战略和运营发生变化，从而对财务业绩产生影响。

其他风险

• 地缘政治风险：公司在全球多个国家运营，地缘政治不稳定或贸易争端可能会影响其运营。
• 环境、社会和治理 (ESG) 风险：公司面临着来自监管機構、投资者和消费者对 ESG 表现不断增长的压力。如果公司不能满足这些期望，可能会面临声誉受损和法律责任。