Ross Stores | 研究笔记

Ross Stores：领先的折价零售商

Ross Stores, Inc. (NASDAQ：ROST)，也称为 Ross Dress for Less，是一家领先的折价零售商，在美国拥有近 1,500 家门店。该公司专门销售名牌服饰、家居用品、美妆和配饰等各种商品。

历史

Ross Stores 由 Mortimer 和 Doris Ross 于 1950 年创立，最初是一家有限责任公司。1982 年，公司上市，成为一家上市公司。在接下来的几十年里，罗斯稳步扩张，收购了竞争对手并开设了新店。

商业模式

罗斯采用了独特的商业模式，称为“关闭模式”。该公司直接从制造商和品牌所有者手中采购超额库存、过季商品和清仓商品。这些商品通常以低于批发价的价格购买，然后在罗斯门店以折扣价出售。

这种模式使罗斯能够以大幅折扣提供各种各样的商品。该公司致力于提供“像百货商店但价格更便宜”的购物体验。

产品范围

罗斯的产品种类广泛，包括：

• 服装：男女、儿童服饰，以及泳装、内衣和运动服
• 家居用品：床上用品、浴室配件、家居装饰和厨房用品
• 美妆：化妆品、护肤品、香水和发型用品
• 配饰：珠宝、手表、围巾和手袋

目标市场

罗斯的目标市场是注重价值的消费者，他们正在寻找知名品牌商品的折扣。该公司吸引的客户包括：

• 精打细算的购物者：寻求以低价购买优质商品
• 时尚爱好者：追逐潮流，但又不想为名牌服饰支付全价
• 家庭和个人用品的买家：正在为家庭和个人需求寻找实惠的选择

财务业绩

罗斯近年来的财务业绩强劲。该公司连续多年实现收入和收益增长。 2022 财年，罗斯的收入为 192.8 亿美元，净收入为 12.1 亿美元。

竞争优势

罗斯在折价零售业拥有几项竞争优势，包括：

• 广泛的产品种类：各种各样的商品类别吸引了广泛的消费者
• 超低价格：直接采购模式使罗斯能够以大幅折扣提供商品
• 便利性：在美国各地广泛分布的门店，方便客户购物
• 忠诚计划：会员奖励计划鼓励客户经常光顾

未来展望

罗斯继续专注于其增长战略，包括开设新店、扩大在线业务并探索新产品类别。该公司还致力于增强其供应链并改善客户体验。随着折价零售业不断增长，罗斯有望继续保持其作为领先零售商的地位。

Ross Stores 的商业模式

罗斯百货 (Ross Stores) 是一家大型折扣零售商，在美国拥有超过 1,500 家门店。其商业模式依赖于以下关键要素：

• 优惠商品：罗斯百货以销售名牌和设计师商品的折扣价而闻名。这些商品通常是过季、过剩或滞销库存。
• 寻宝体验：罗斯百货的门店采用仓库式布局，顾客可以浏览各种商品，寻找独特的商品。这种寻宝体验吸引了寻求超值优惠的购物者。
• 灵活的供应链：罗斯百货拥有一个灵活的供应链，允许其快速应对市场趋势和商品可用性。该公司从各种来源采购商品，包括清算商、制造商和其他零售商。
• 成本控制：罗斯百货通过精简运营、集中采购和谈判具有竞争力的价格来控制成本。这使该公司能够以低价向客户提供商品。

对竞争对手的优势

Ross Stores 在折扣零售市场拥有以下优势：

• 广泛的商品选择：罗斯百货拥有各种各样的商品，从服装和鞋类到家居用品和电子产品。这比仅专注于特定商品类别的竞争对手提供了更广泛的选择。
• 打折价：罗斯百货以其极具竞争力的折扣价而闻名。该公司通过从各种来源采购商品并控制运营成本，能够提供低于竞争对手的价格。
• 寻宝体验：罗斯百货的寻宝体验吸引了寻求独特商品和超值优惠的购物者。这种体验很难被在线零售商或竞争对手复制。
• 强大的品牌形象：罗斯百货已建立了强大的品牌形象，与价值、折扣和寻宝体验联系在一起。这有助于该公司吸引并留住忠实的客户群。
• 扩张潜力：美国还有大量未开发市场，罗斯百货有机会通过开设新门店来扩大其业务规模。

总体而言，罗斯百货的商业模式和对竞争对手的优势使其成为折扣零售市场上的强大参与者。该公司以优惠的价格提供广泛的商品选择，并通过其寻宝体验吸引了购物者。罗斯百货强大的品牌形象和扩张潜力使其未来增长前景乐观。

罗斯百货（Ross Stores）公司概述

业务描述

罗斯百货是一家领先的离价零售商，专注于销售名牌服饰、鞋履、家居用品和其他商品。公司在美国 40 个州运营着 1,500 多家门店，以及电子商务网站 RossDressforLess.com。罗斯百货以提供广泛的商品选择，包括知名品牌和设计师品牌，以及以低于百货商店和专卖店价格出售这些商品而闻名。

财务业绩

罗斯百货是一家财务稳健的公司，近年来业绩稳步增长。在 2022 财年，公司实现销售额 193 亿美元，净收入 16 亿美元，每股收益 5.76 美元。该公司拥有强劲的现金流，并定期向股东支付股息。

增长战略

罗斯百货的增长战略专注于以下几个关键领域：

• 门店扩张：公司计划在现有市场继续开设新门店，并进入新市场。
• 电子商务：公司正在投资其电子商务平台，以提高其在线业务。
• 商品选择：公司专注于提供广泛的商品选择，包括知名品牌和设计师品牌。
• 价格定位：罗斯百货继续以低于百货商店和专卖店价格提供商品。

竞争优势

罗斯百货的竞争优势包括：

• 离价模式：离价模式使公司能够以低于百货商店和专卖店价格出售商品。
• 广泛的商品选择：公司提供广泛的商品选择，包括知名品牌和设计师品牌。
• 强大的供应商关系：公司与众多供应商建立了牢固的关系，这使它能够以有竞争力的价格获得商品。
• 高效的运营：罗斯百货拥有高效的运营模式，使公司能够控制成本并提高盈利能力。

行业前景

离价零售行业预计未来几年将继续增长。随着消费者越来越注重价值，离价零售商将受益匪浅。罗斯百货受益于其强大的竞争优势，有望在未来几年继续实现增长。

风险因素

罗斯百货面临的一些风险因素包括：

• 经济衰退：经济衰退会对消费者支出产生负面影响，这可能会影响罗斯百货的销售额和利润。
• 竞争加剧：离价零售行业竞争激烈，罗斯百货面临着来自其他离价零售商以及百货商店和专卖店的竞争。
• 供应链中断：供应链中断会影响公司的商品供应，从而影响其销售和利润。

投资建议

罗斯百货是一家财务稳健、增长潜力良好的公司。公司在其行业中拥有强大的竞争优势，并且受益于离价零售行业的持续增长。因此，罗斯百货被许多分析师视为一项不错的长期投资。

与 Ross Stores 相似的公司

TJ Maxx

• 主页： https://tjmaxx.tjx.com/
• 相似之处： TJ Maxx 是一家折扣百货连锁店，提供各种各样的名牌商品，包括服装、家居用品和配饰。
• 客户为何会喜欢： TJ Maxx 以其低于零售价 20-60% 的大幅折扣而闻名，是寻找物美价廉的品牌商品的理想之地。

Marshalls

• 主页： https://www.marshalls.com/
• 相似之处： Marshalls 与 TJ Maxx 类似，提供各种各样的名牌服装、家居用品和配饰。
• 客户为何会喜欢： Marshalls 还提供大幅折扣，客户可以找到来自流行品牌的高品质商品，价格比其他零售商低得多。

Burlington Stores

• 主页： https://www.burlington.com/
• 相似之处： Burlington Stores 是一家折扣零售商，以其在服装、家居用品、鞋履和配饰方面的广泛商品选择而闻名。
• 客户为何会喜欢： Burlington Stores 以其低价商品和每周特价而闻名，使客户可以以低价找到日常必需品和时尚商品。

Nordstrom Rack

• 主页： https://www.nordstromrack.com/
• 相似之处： Nordstrom Rack 是 Nordstrom 百货公司的折扣连锁店，提供来自 Nordstrom 品牌以及其他品牌的折扣服装和配饰。
• 客户为何会喜欢： Nordstrom Rack 提供来自高档品牌的高品质商品，折扣高达 70%。

Saks Off 5th

• 主页： https://www.saksoff5th.com/
• 相似之处： Saks Off 5th 是 Saks Fifth Avenue 的折扣连锁店，提供来自 Saks 品牌以及其他品牌的折扣服装和配饰。
• 客户为何会喜欢： Saks Off 5th 提供来自奢侈品牌的独特商品，折扣高达 70%。

罗斯百货公司 (Ross Stores) 成立于 1982 年，总部位于加利福尼亚州都布林。该公司经营着一家以精选商品为特色的连锁清仓店，商品包括服装、鞋类、家居用品和配饰。

罗斯百货公司由莫里斯·罗斯 (Morris Ross) 和斯坦利·罗斯 (Stanley Ross) 兄弟创立。他们在美国中部和西部开设了第一家门店。该公司在1990年代迅速扩张，并于1995年首次公开募股。

2000年代，罗斯百货公司继续扩张，收购了竞争对手Clearance Factory Outlets和Gordmans。该公司还开始在东海岸开设门店。

今天，罗斯百货公司是美国最大的清仓零售商之一。它在全美40个州拥有超过1,500家门店。该公司以提供低价、高品质的商品而闻名。

2019年，Ross Stores 的股票开盘价为 105.38 美元，年内最高价为 144.37 美元，最低价为 84.53 美元，收盘价为 122.49 美元。

2020年，Ross Stores 的股票开盘价为 104.74 美元，年内最高价为 125.27 美元，最低价为 60.81 美元，收盘价为 100.92 美元。

2021年，Ross Stores 的股票开盘价为 89.21 美元，年内最高价为 124.79 美元，最低价为 82.13 美元，收盘价为 120.45 美元。

最近的时间表：

• 2022 年 3 月 10 日： Ross Stores 报告第四季度财报，超出预期。该公司公布季度收益 1.52 美元，而分析师此前预计为 1.45 美元。 Ross Stores 还上调了全年收益预期。
• 2022 年 5 月 26 日： Ross Stores 宣布以 12 亿美元收购 dd's 折扣店。这笔交易预计将于 2022 年下半年完成。
• 2022 年 8 月 18 日： Ross Stores 报告第二季度财报，超出预期。该公司公布季度收益 1.42 美元，而分析师此前预计为 1.35 美元。 Ross Stores 还上调了全年收益预期。
• 2022 年 11 月 23 日： Ross Stores报告第三季度财务业绩，超出预期。该公司公布季度收益 1.29 美元，而分析师此前预计为 1.24 美元。 Ross Stores 还上调了全年收益预期。

Ross Stores：打折购物的乐园

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主要供应商（或上游服务提供商）

名称 | 网站 ---|---| Levi Strauss & Co. | https://www.levistrauss.com HanesBrands | https://www.hanes.com Fruit of the Loom | https://www.fruit.com VF Corporation | https://www.vfc.com Gildan Activewear | https://www.gildan.com Nike | https://www.nike.com Carter's | https://www.carters.com Adidas | https://www.adidas.com Puma | https://www.puma.com Under Armour | https://www.underarmour.com

Ross Stores（罗斯百货）的主要客户（或下游公司）

罗斯百货的主要客户是低收入和中等收入的消费者，他们正在寻找物美价廉的商品。罗斯百货的目标客户是那些注重价值和便利性的精打细算的购物者。

罗斯百货的主要客户群体包括：

• 家庭主妇：罗斯百货提供各种迎合家庭需求的商品，包括服装、家居用品和儿童用品。
• 老年人：罗斯百货提供各种适合老年人需求的商品，包括舒适的服装、便利的家居用品和负担得起的医疗用品。
• 低收入者：罗斯百货提供各种物美价廉的商品，迎合低收入者的需求。
• 学生：罗斯百货提供各种适合学生预算和生活方式的商品，包括服装、家居用品和学校用品。
• 城市居民：罗斯百货在城市地区设有大量门店，方便城市居民购物。

罗斯百货的下游公司主要包括：

• 服装制造商：罗斯百货从各种服装制造商那里采购商品，包括Nike、Adidas和Levi's等知名品牌。
• 家居用品制造商：罗斯百货从各种家居用品制造商那里采购商品，包括Bed Bath & Beyond和Target等知名品牌。
• 儿童用品制造商：罗斯百货从各种儿童用品制造商那里采购商品，包括Fisher-Price和Mattel等知名品牌。
• 百货公司：罗斯百货从其他百货公司那里采购过季商品和清仓商品，包括Macy's和JCPenney等知名品牌。
• 批发商：罗斯百货从各种批发商那里采购商品，包括Costco和Sam's Club等知名品牌。

Ross Stores（罗丝百货）的主要收入来源

1. 服装销售

• 占总收入的约 70-75%
• 包括男女装、童装、婴儿装和配饰

估算年收入： 130 亿美元 - 140 亿美元

2. 鞋履销售

• 占总收入的约 10-15%
• 包括男鞋、女鞋和童鞋

估算年收入： 20 亿美元 - 30 亿美元

3. 家居用品销售

• 占总收入的约 5-10%
• 包括家居装饰、床品和厨房用品

估算年收入： 10 亿美元 - 20 亿美元

4. 配饰销售

• 占总收入的约 5%
• 包括珠宝、手表、帽子和围巾

估算年收入： 10 亿美元

5. 其他收入

• 占总收入的不到 5%
• 包括特许权收入、运费和服务费

估算年收入： 不到 10 亿美元

总估算年收入： 170 亿美元 - 200 亿美元

Ross Stores 的主要合作伙伴

供应商

• TJX Companies, Inc. (网址：www.tjx.com)：一家领先的离价零售商，向 Ross Stores 提供各种商品，包括服装、家居用品和配饰。
• Target Corporation (网址：www.target.com)：一家全国性零售商，向 Ross 提供多余的库存和清仓商品。
• Macy's, Inc. (网址：www.macys.com)：一家百货商店连锁店，为 Ross 提供过季商品和高档品牌商品。
• Kohl's Corporation (网址：www.kohls.com)：一家百货商店连锁店，为 Ross 提供过剩库存和清仓商品。
• Nordstrom, Inc. (网址：www.nordstrom.com)：一家高档百货商店连锁店，为 Ross 提供过季和清仓商品。

物流合作伙伴

• UPS (网址：www.ups.com)：一家全球物流公司，为 Ross 提供包裹递送和配送服务。
• FedEx (网址：www.fedex.com)：一家全球物流公司，为 Ross 提供包裹递送和配送服务。
• XPO Logistics, Inc. (网址：www.xpo.com)：一家第三方物流供应商，为 Ross 提供运输和仓储服务。
• Ryder System, Inc. (网址：www.ryder.com)：一家物流和运输公司，为 Ross 提供卡车运输和配送服务。
• J.B. Hunt Transport Services, Inc. (网址：www.jbhunt.com)：一家运输和物流公司，为 Ross 提供卡车运输和配送服务。

技术合作伙伴

• Microsoft Corporation (网址：www.microsoft.com)：一家软件公司，为 Ross 提供企业软件和云计算服务。
• Oracle Corporation (网址：www.oracle.com)：一家数据库和软件公司，为 Ross 提供零售管理解决方案。
• SAP SE (网址：www.sap.com)：一家企业软件公司，为 Ross 提供供应链管理和客户关系管理解决方案。
• IBM Corporation (网址：www.ibm.com)：一家技术公司，为 Ross 提供数据分析和人工智能解决方案。
• Google LLC (网址：www.google.com)：一家科技公司，为 Ross 提供云计算和人工智能解决方案。

其他合作伙伴

• 全国零售联合会 (NRF) (网址：www.nrf.com)：一个为零售行业提供倡导和教育的非营利组织。
• 美国商会 (USCC) (网址：www.uschamber.com)：一个为企业提供倡导和教育的非营利组织。
• RetailMeNot, Inc. (网址：www.retailmenot.com)：一家优惠券和促销代码提供商，为 Ross 提供数字营销解决方案。
• Shopkick, Inc. (网址：www.shopkick.com)：一家奖励和忠诚度营销平台，为 Ross 提供客户参与解决方案。
• Ibotta, Inc. (网址：www.ibotta.com)：一家现金返还应用程序，为 Ross 提供客户参与和忠诚度解决方案。

主要成本结构（及年度估计成本）

1. 折旧和摊销

年度估计成本：约 3.5 亿美元

这是固定资产价值随着时间推移而减少的费用。这包括商店、配送中心和其他资产的折旧和商标、客户名单和软件的摊销。

2. 租金成本

年度估计成本：约 10-12 亿美元

这是为租赁商店和配送中心而支付的费用。罗斯商店在全美拥有超过 1,600 家门店，租金成本是一个重大的运营费用。

3. 商店运营费用

年度估计成本：约 6-8 亿美元

这些费用包括商店工资、水电费、租金和其他日常运营费用。随着新商店的开业和现有商店的扩建，罗斯商店的商店运营费用一直在增加。

4. 货物成本

年度估计成本：约 120 亿美元

这是罗斯商店从供应商那里购买商品的费用。作为一家折扣零售商，罗斯商店通过从制造商和零售商那里购买过剩和清仓商品来控制其货物成本。

5. 运输费用

年度估计成本：约 10-12 亿美元

这些费用包括将商品从供应商处运送到配送中心和商店的成本。由于罗斯商店在全美拥有广泛的商店网络，运输费用对公司的运营至关重要。

6. 雇员开支

年度估计成本：约 40-50 亿美元

这些费用包括工资、福利和与罗斯商店员工相关的其他费用。随着公司员工人数的增加，员工开支在近年来不断增加。

7. 广告费用

年度估计成本：约 3-5 亿美元

这些费用包括用于吸引客户到商店和网站的电视、印刷和数字广告。罗斯商店的广告支出随着公司扩张计划的进行而不断增加。

8. 其他费用

年度估计成本：约 20-30 亿美元

这些费用包括保险、专业费用、信息技术支出和与罗斯商店运营相关的其他费用。这些费用随着公司业务的增长而波动。

总体而言，罗斯商店的主要成本结构包括折旧和摊销、租金成本、商店运营费用、货物成本、运输费用、雇员开支、广告费用和其他费用。这些费用约占公司年度净销售额的 80-90%。

Ross Stores 的销售渠道

实体店（占总销售额的 99.2%）

截至 2022 年 3 月，Ross Stores 经营着 1,550 多家门店，分布在美国 41 个州、哥伦比亚特区和加拿大。这些门店分为以下几类：

• 罗斯商店：折扣百货商店，提供广泛的服装、家居用品、配饰和鞋类。
• DD's DISCOUNTS：专注于家居用品的折扣商店。
• RossDress for Less：提供服装、家居用品和鞋类的折扣百货商店。

按类别细分销售（2022 年）：

• 服装：70.4%
• 家居用品：18.7%
• 鞋类：6.6%
• 配件：4.3%

在线销售（占总销售额的 0.8%）

Ross Stores 通过其网站 rossstores.com 以及移动应用程序提供在线购物。在线销售额较小，但该公司正在不断投资于其电子商务业务。

销售渠道估计

根据 Ross Stores 2022 年年报，按渠道划分的估计年销售额如下：

• 实体店：211 亿美元
• 在线销售：1.75 亿美元

总计：212.75 亿美元

罗斯百货（Ross Stores）的客户细分和估计年销售额

罗斯百货是一家美国大型零售商，以销售名牌服饰和家居用品而闻名。公司主要针对以下客户群：

1. 价格敏感的消费者

• 寻求折扣和优惠
• 对品牌不太忠诚
• 收入水平可能较低

年销售额估计： 40%

2. 价值导向的购物者

• 重视质量和价值
• 愿意为知名品牌支付溢价
• 可能更加注重时尚潮流

年销售额估计： 30%

3. 机会主义购物者

• 寻找独特和稀有的发现
• 经常光顾打折店和清仓店
• 可能对品牌不那么忠诚

年销售额估计： 20%

4. 时尚达人

• 精通时尚潮流
• 愿意花更多钱购买优质品牌
• 可能是社交媒体的影响者

年销售额估计： 10%

总计估计年销售额： 100 亿美元

其他客户群细分：

• 年龄： 罗斯百货最主要的客户群是 35 至 54 岁的消费者。
• 性别： 女性在罗斯百货的消费者中占多数。
• 收入： 罗斯百货的目标客户群收入水平多样，包括中等收入和低收入群体。
• 地理位置： 罗斯百货在美国各地都有门店，专注于城市和郊区地区。

罗斯百货的价值主张包括：

• 广泛的产品选择：罗斯百货提供各种各样的名牌产品，包括服装、鞋类、家居用品和配饰。该公司的产品范围使其成为满足不同客户需求的一站式商店。
• 超值优惠：罗斯百货以低于其他零售商的价格提供名牌产品。该公司与供应商建立了牢固的关系，并能够以折扣价采购商品，使其能够向客户提供大幅节省。
• 不断变化的库存：罗斯百货的库存不断变化，因为该公司从供应商处接收新商品。这确保了客户总是可以找到新的和独特的物品，并保持购物体验新鲜有趣。
• 方便的购物体验：罗斯百货拥有宽敞、组织良好的商店，使购物变得轻松便捷。该公司的商店方便地位于人口稠密的地区，为客户提供了方便的购物目的地。
• 物有所值：罗斯百货提供高品质的产品，物超所值。该公司注重向客户提供满足其需求并符合其预算的产品。
• 客户服务：罗斯百货致力于提供卓越的客户服务。该公司的员工知识渊博且乐于助人，为客户提供无压力的购物体验。
• 社区参与：罗斯百货积极参与当地社区，通过捐赠和志愿服务计划回馈社会。这增强了公司的品牌形象并建立了与客户的联系。
• 可持续性：罗斯百货致力于可持续性，实施计划减少其环境足迹。该公司的努力包括回收、节能和减少浪费。

Ross Stores (ROSS) 的风险

宏观经济风险

• 经济衰退或经济增长放缓可能会导致消费者支出减少，从而影响罗斯的销售额和利润率。
• 通货膨胀可能增加商品成本，从而挤压罗斯的利润率。

竞争风险

• 罗斯面临来自其他折扣零售商的激烈竞争，如 TJ Maxx、Marshalls 和 Burlington Stores。
• 在线零售商的增长也对罗斯的实体店构成威胁。

商品风险

• 罗斯销售各种商品，包括服装、家居用品和杂货。商品质量问题可能会损害罗斯的声誉并导致销售损失。
• 商品采购和库存管理不善可能会导致超额库存和亏损。

运营风险

• 罗斯的商店主要位于美国，这使其面临与美国经济相关的风险。
• 供应链中断可能影响罗斯的商品可用性和销售额。
• IT 系统故障可能会损害罗斯的运营和声誉。

财务风险

• 罗斯的杠杆率较高，这增加了其财务风险。
• 利率上升可能会增加罗斯的利息支出，从而挤压其利润率。

特别风险

• 时尚趋势的快速变化：时尚行业的快速变化可能会导致罗斯难以跟上潮流，从而导致销售额减少。
• 中美贸易紧张：罗斯从中国进口大量商品，中美贸易紧张局势可能会导致商品成本增加。
• 折扣零售行业的并购活动：折扣零售行业的并购活动可能会改变竞争格局，对罗斯构成挑战。

缓解措施

罗斯采取以下措施来缓解这些风险：

• 多元化商品范围和供应商：罗斯销售各种商品并从多个供应商采购，以减少对任何一个商品或供应商的依赖。
• 加强库存管理：罗斯使用先进的库存管理系统来优化库存水平并最大限度地减少超额库存。
• 投资 IT 系统：罗斯不断投资 IT 系统，以提高运营效率并降低供应链中断的风险。
• 管理杠杆率：罗斯通过发行股票回购债务来管理其杠杆率。
• 密切关注时尚趋势：罗斯设有一个专门的时尚团队，负责监测时尚趋势并向买家提供建议。