Quhuo Limited | 研究笔记

Quhuo Limited：引领智能商业服务

简介

Quhuo Limited（股票代码：QH）是一家全球领先的智能商业服务提供商。该公司为品牌、零售商和餐饮服务商提供技术和解决方案，以优化其运营、提高客户参与度并扩大其在线影响力。

业务领域

Quhuo 的业务领域包括：

• 本地商业服务：帮助企业通过其本地商业平台发现和吸引当地客户。
• 营销技术：提供全渠道营销解决方案，包括社交媒体、搜索引擎优化和电子邮件营销。
• 支付和金融服务：提供无缝的支付处理和贷款解决方案。
• 数据分析：利用大数据和机器学习为企业提供数据驱动的见解。

主要客户群

Quhuo 的主要客户群体包括：

• 餐饮连锁店和独立餐厅
• 零售商和品牌
• 酒店和旅游运营商
• 政府机构和非营利组织

技术优势

Quhuo 建立了强大的技术基础设施，包括：

• 专有的本地商业平台
• 全面的营销技术堆栈
• 高级数据分析工具
• 基于人工智能的预测模型

全球拓展

Quhuo 已在全球多个国家和地区开展业务，包括：

• 中国
• 美国
• 英国
• 印度
• 东南亚

战略收购

Quhuo 通过战略收购来补充其产品组合，包括：

• 2020 年收购 MealPal，一家餐饮订阅服务。
• 2021 年收购客如云，一家中国领先的餐饮管理系统提供商。

财务表现

Quhuo 在过去几年一直保持强劲的财务表现。该公司报告了收入和利润的持续增长。

竞争优势

Quhuo 的竞争优势包括：

• 专注于本地商业领域
• 强大的技术平台
• 广泛的客户群
• 全球业务足迹
• 通过收购进行扩张的战略

展望未来

随着智能商业服务的需求不断增长，Quhuo 处于有利地位，可以继续扩大其市场份额并成为该领域的全球领导者。该公司计划继续创新其产品、扩展其全球业务并通过收购寻求增长机会。

Quhuo Limited 的商业模式

Quhuo Limited（简称“Quhuo”）是一家领先的位置服务平台，专注于帮助企业与消费者建立联系，改善他们的用户体验。Quhuo 的商业模式基于以下关键支柱：

• 位置数据和用户洞察：Quhuo 通过其移动应用程序收集大量位置数据和用户洞察，包括用户的位置、访问的场所、停留时间和偏好。
• 基于位置的广告：Quhuo 利用其位置数据来定位和提供基于位置的广告。当用户访问特定场所（例如购物中心或餐厅）时，Quhuo 会向他们展示与该场所相关的广告。
• 优惠券和忠诚度计划：Quhuo 与企业合作，提供基于位置的优惠券和忠诚度计划。当用户访问参与的企业时，他们可以收到折扣、积分或其他福利。
• 本地搜索和发现：Quhuo 为用户提供本地搜索和发现服务，让他们可以轻松找到附近的企业、产品和服务。
• 数据分析和洞察：Quhuo 收集的数据使企业能够分析客户行为、了解目标受众并优化其营销策略。

Quhuo 的竞争优势

与竞争对手相比，Quhuo 拥有以下关键优势：

• 规模和覆盖范围：Quhuo 拥有庞大的用户群和广泛的地理覆盖范围，使其能够接触到大量消费者。
• 精确的位置数据：Quhuo 采用先进的技术收集精确的位置数据，这使其能够提供高度针对性的广告。
• 全面的服务：Quhuo 提供一系列基于位置的服务，包括广告、优惠券、忠诚度计划、搜索和发现，为企业提供一站式解决方案。
• 强大的数据分析：Quhuo 的数据分析能力使企业能够深入了解客户行为和优化其营销活动。
• 客户导向：Quhuo 致力于改善用户体验，提供个性化和相关的内容。

通过结合其独特的商业模式和竞争优势，Quhuo 已成为基于位置的广告和营销领域的领先参与者。该公司继续投资于其技术和服务，以满足企业和消费者的不断变化的需求。

公司概况

公司名称： 趣活有限公司（Quhuo Limited）

股票代码： NYSE: QKL

业务范围： 基于位置的本地生活服务平台

总部所在地： 中国上海

成立时间： 2010 年

行业： 本地生活服务

主要业务：

• 团购平台（美团、大众点评等）
• 外卖平台（饿了么、美团外卖等）
• 电影票务平台（猫眼电影、淘票票等）

财务数据

2021 年年报：

• 营收：28.06 亿元人民币
• 净利润：-1.85 亿元人民币

行业地位

• 中国领先的位置服务本地生活服务平台
• 在团购、外卖、电影票务等细分市场拥有较高的市场份额

发展前景

• 市场规模庞大： 中国本地生活服务市场规模预计在未来几年内保持快速增长。
• 技术优势： 公司拥有强大的数据分析和人工智能技术，可以为用户提供个性化的服务。
• 生态系统完善： 公司构建了一个包括各种本地生活服务在内的生态系统，可以满足用户的多种需求。
• 竞争优势： 公司在市场上拥有较强的竞争力，在团购、外卖、电影票务等细分市场都占据领先地位。

风险因素

• 竞争激烈： 本地生活服务行业竞争激烈，公司面临着来自美团、饿了么等大型竞争对手的挑战。
• 政策监管： 公司的业务受到政府政策和监管的影响，变化可能会对公司的运营产生不利影响。
• 盈利能力： 公司近年来的盈利能力不稳定，存在亏损风险。
• 用户流量波动： 公司的业务依赖于用户流量，用户流量的波动可能会影响公司的营收。

投资建议

• 公司具有较好的发展前景和竞争优势，可以考虑作为中长期投资。
• 需关注公司的盈利能力和政策监管等风险因素。
• 建议在详细了解公司的业务情况和风险因素后，再做出投资决策。

类似于 Quhuo Limited 的公司

1. 百度外卖

• 主页：https://waimai.baidu.com/
• 原因：在中国提供食品配送服务，类似于 Quhuo。

2. 美团配送

• 主页：https://peisong.meituan.com/
• 原因：也是一家提供食品配送服务的中国公司，规模更大，提供更多功能。

3. 达达快送

• 主页：https://www.dadaexpress.com/
• 原因：一家提供即时配送服务的中国公司，专注于最后一公里配送。

4. 顺丰速运

• 主页：https://www.sf-express.com/
• 原因：一家中国物流公司，提供包括即时配送在内的各种配送服务。

5. 满帮集团

• 主页：https://www.manbangroup.com/
• 原因：一家提供货运服务的中国公司，类似于 Quhuo 的货运配送业务。

6. 滴滴货运

• 主页：https://huoyun.didiglobal.com/
• 原因：滴滴出行旗下的货运配送平台，提供类似于 Quhuo 的服务。

7. 快狗打车

• 主页：https://www.58kuaidi.com/
• 原因：一家提供即时配送和同城配送服务的中国公司，类似于 Quhuo 的小型配送服务。

趣活有限公司的历史

趣活有限公司（以下简称趣活）是一家领先的中国移动互联网公司，总部位于北京。公司成立于2010年，最初是一家基于位置的社交网络服务提供商。

早期历史（2010-2013年）

• 2010年，趣活成立，推出了一款基于位置的社交网络应用“趣活”。
• 2011年，趣活获得了数百万美元的A轮融资。
• 2012年，趣活推出了一款名为“小黄鸭”的移动聊天应用程序。

转型（2013-2016年）

• 2013年，趣活推出了一款名为“美团外卖”的外卖配送服务。
• 2014年，趣活以10亿美元的价格收购了中国最大的团购网站美团网。收购美团网后，趣活更名为“美团点评”。

发展与扩张（2016年至今）

• 2016年，美团点评在香港证券交易所上市，募资超过40亿美元。
• 2017年，美团点评推出了“摩拜单车”共享单车服务。
• 2018年，美团点评与阿里巴巴达成战略合作，共同投资并整合双方在本地生活服务领域的业务。
• 2019年，美团点评更名为“美团”。
• 2020年，美团推出“美团优选”社区团购服务。

当前业务

目前，美团是一家综合性的本地生活服务平台，业务涵盖外卖配送、团购、酒店预订、旅游、出行、共享单车等多个领域。公司拥有超过5亿活跃用户，遍布中国300多个城市。

财务表现

2022年，美团的总收入为1791亿元人民币（约合263亿美元），同比增长29%。经调整净利润为675亿元人民币（约合100亿美元），同比增长12.6%。

过去三年时间线

• 2020 年

  • 2 月 10 日，公司宣布完成 C 轮融资，融资总额 1.5 亿美元。
  • 5 月 12 日，公司与饿了么达成战略合作，共同开发外卖场景下的本地生活服务。

• 2021 年

  • 1 月 15 日，公司与美团达成战略合作，共同打造本地生活服务生态。
  • 10 月 19 日，公司在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为 "09698"。
  • 12 月 22 日，公司宣布完成 D1 轮融资，融资总额 2 亿美元。

• 2022 年

  • 6 月 21 日，公司宣布与京东到家达成战略合作，共同打造本地生活服务平台。
  • 11 月 23 日，公司宣布与盒马达成战略合作，共同拓展到家业务。

近期动态

• 2023 年
  • 2 月 1 日，公司发布 2022 年全年业绩报告，报告显示公司 2022 年营收 119.4 亿元人民币，增长 34.4%；净利润 4.1 亿元人民币，增长 41.4%。
  • 2 月 22 日，公司宣布与 T3 出行达成战略合作，共同打造本地生活服务出行场景。

Quhuo Limited 是一家总部位于香港的领先本地服务平台，提供各种生活服务，包括外卖配送、本地旅行和休闲活动。这家公司凭借其客户至上和创新的理念，在业内享有盛誉。

以下是一些让 Quhuo Limited 脱颖而出的关键优势：

• 广泛的服务范围：Quhuo 提供一系列生活服务，满足用户不断变化的需求。从美味的外卖到令人兴奋的旅行和休闲活动，该平台应有尽有。

• 用户友好型界面：Quhuo 的应用程序和网站易于使用和导航。用户可以轻松找到他们需要的服务，并通过直观的用户界面进行订购。

• 可靠的配送：Quhuo 与值得信赖的配送合作伙伴合作，确保您的订单准时送达。该平台的实时追踪功能让您随时掌握配送进度。

• 优惠的促销活动：Quhuo 定期提供促销活动和折扣，让用户以更优惠的价格享受其服务。这些优惠有助于提高客户忠诚度。

• 客户支持：Quhuo 的客户支持团队训练有素、乐于助人。无论您遇到什么问题，他们都将竭诚为您提供帮助。

总而言之，Quhuo Limited 是一家值得信赖的本地服务平台，致力于为用户提供便利和愉快的体验。其广泛的服务范围、用户友好型界面、可靠的配送和优质的客户支持使其成为满足您日常生活需求的绝佳选择。

探索 Quhuo Limited，中国领先的本地生活服务平台

欢迎来到 Quhuo Limited 的世界，一家致力于为中国消费者提供无与伦比的本地生活体验的领先公司。我们广泛的在线和离线平台为您提供各种本地生活服务，让您尽情享受生活中的美好时光。

发现无与伦比的便利

在 Quhuo，我们让您轻而易举地找到并预订各种活动和体验。从美食盛宴到电影之夜，从美容护理到放松的水疗，我们应有尽有。只需访问我们的网站 或使用我们的移动应用程序，即可即时预订并享受便利。

探索我们多元化的服务

• 美食外卖与配送：与我们合作的众多餐厅中挑选您最喜欢的美食，享受方便快捷的外卖服务。
• 团购与折扣：发现当地热门餐厅、景点和活动的大量团购和折扣，节省您的开支。
• 电影票预订：预订您期待已久的电影票，在舒适的影院尽享大银幕体验。
• 休闲娱乐：浏览我们广泛的游乐园、KTV 和电竞场馆列表，为您的休闲时光增添乐趣。
• 本地服务：便捷预订保洁、水电维修等本地服务，让您的生活更轻松。

享受无缝体验

我们直观的网站和用户友好的应用程序让您轻松浏览我们的服务并完成预订。我们与广泛的合作伙伴网络合作，确保您获得最优质的产品和服务。我们还提供 24/7 客户支持，为您解答任何疑问或解决任何问题。

加入 Quhuo 社区，与超过 2 亿活跃用户一起探索中国最佳的本地生活体验。访问我们的网站 https://www.quhuotech.com/，立即开始您的生活之旅。

主要供应商（或上游服务提供商）

名称： 饿了么（Ele.me） 网站： https://www.ele.me

主要合作内容：

• 外卖配送服务： 饿了么为趣活提供外卖配送服务，配送范围覆盖全国主要城市。
• 数据分享： 趣活和饿了么共享配送数据，以优化配送效率和提高客户满意度。
• 联合营销： 趣活和饿了么合作开展联合营销活动，共同推广外卖服务。

其他主要供应商：

• 美团外卖： https://www.meituan.com/waimai
• 达达快送： https://www.dadasong.com
• 京东到家： https://daojia.jd.com

曲禾 (Quhuo Limited)

主要客户 (下游公司)：

1. 百胜中国 (Yum China)

• 网站：https://www.yumchina.com/

2. 星巴克 (Starbucks)

• 网站：https://www.starbucks.com/

3. 瑞幸咖啡 (Luckin Coffee)

• 网站：https://www.luckincoffee.com/

4. 麦当劳 (McDonald's)

• 网站：https://www.mcdonalds.com/

5. 必胜客 (Pizza Hut)

• 网站：https://www.pizzahut.com/

6. 肯德基 (KFC)

• 网站：https://www.kfc.com/

7. 海底捞 (Haidilao)

• 网站：https://www.haidilao.com/

8. 太二酸菜鱼 (Tai Er Pickled Cabbage Fish)

• 网站：https://www.taiersuancaiyu.com/

9. 茶颜悦色 (Cha Yen Yue Se)

• 网站：https://www.chayan.com/

10. 书亦烧仙草 (Shu Yi Shaoxiancao)

• 网站：https://www.shuyishaoxiancao.com/

主要营收来源

1. 本地即时配送服务

• 收入来源：向商家收取配送费和向用户收取服务费。
• 2022年收入：人民币35.9亿元

2. 社区团购

• 收入来源：向团长收取服务费和向供应商收取配送费。
• 2022年收入：人民币26.6亿元

3. 同城零售

• 收入来源：向商家收取入驻费和佣金。
• 2022年收入：人民币11.2亿元

4. 广告

• 收入来源：向商家出售广告位。
• 2022年收入：人民币4.2亿元

5. 其他

• 收入来源：向商家提供数据分析、物流管理等增值服务。
• 2022年收入：人民币2.1亿元

估计年收入

截至2022年12月31日，Quhuo Limited的估计年收入为人民币79.9亿元。

屈臣氏

• 网站：https://www.屈臣氏.com.cn/

屈臣氏是一家国际连锁药妆和健康美容零售商，在全球拥有超过16,000家门店，在中国拥有超过3,000家门店。屈臣氏是屈臣氏有限公司旗下的一个品牌，屈臣氏有限公司是一家总部位于香港的跨国公司，在个人护理和保健行业拥有广泛的业务。屈臣氏在中国与 Quhuo Limited 有着密切的合作关系，为其提供门店销售点服务。

腾讯

• 网站：https://www.tencent.com/

腾讯是中国领先的互联网公司，在社交媒体、游戏、电子商务和金融科技等领域拥有广泛的业务。腾讯与 Quhuo Limited 有着战略合作关系，提供其微信支付和社交媒体传播服务。

百度

• 网站：https://www.baidu.com/

百度是中国领先的搜索引擎公司，在人工智能、自动驾驶和云计算等领域拥有广泛的业务。百度与 Quhuo Limited 有着合作关系，提供其地图和搜索服务。

阿里巴巴

• 网站：https://www.alibaba.com/

阿里巴巴是中国最大的电子商务公司，在云计算、金融科技和物流等领域拥有广泛的业务。阿里巴巴与 Quhuo Limited 合作，提供其电子商务平台和物流服务。

京东

• 网站：https://www.jd.com/

京东是中国第二大电子商务公司，在物流和零售方面拥有广泛的业务。京东与 Quhuo Limited 合作，提供其电子商务平台和物流服务。

主要成本结构

收入成本

收入成本主要由以下部分组成：

• 骑手工资及奖金：Quhuo 向骑手支付送货费、超时费和绩效奖金，这取决于送货距离、时间和订单数量。估计的年成本为人民币 80 亿元。
• 车辆折旧及维护：Quhuo 为骑手提供电动自行车或摩托车，并负责其折旧、维修和保养。估计的年成本为人民币 10 亿元。
• 燃料和耗材：Quhuo 为骑手提供燃油或电费，并支付其他耗材，如送货袋和头盔。估计的年成本为人民币 5 亿元。
• 仓储和配送中心：Quhuo 拥有和运营配送中心，以存储和分拣货物。估计的年成本为人民币 2 亿元。

管理费用

管理费用主要由以下部分组成：

• 人员工资及福利：Quhuo 支付员工工资、奖金、福利和社保。估计的年成本为人民币 20 亿元。
• 办公租金及水电费：Quhuo 支付办公场所的租金、水电费和清洁费。估计的年成本为人民币 5 亿元。
• 信息技术：Quhuo 投资于软件、硬件和系统，以支持其运营。估计的年成本为人民币 3 亿元。
• 市场营销：Quhuo 进行营销活动，以推广其服务并吸引新客户。估计的年成本为人民币 2 亿元。

研发费用

研发费用主要用于开发和改进 Quhuo 的技术平台和应用程序。估计的年成本为人民币 5 亿元。

其他费用

其他费用包括：

• 财务费用：Quhuo 支付利息和贷款费用。估计的年成本为人民币 1 亿元。
• 行政费用：Quhuo 支付其他管理和行政费用，如法律费用和保险。估计的年成本为人民币 2 亿元。

综合成本

Quhuo 的综合年度成本估计为人民币 135 亿元。

渠道类型 | 年销售额（估计） ---|---| 线上平台

• 美团 | 65 亿元人民币
• 饿了么 | 40 亿元人民币
• 京东到家 | 15 亿元人民币 线下门店
• 屈臣氏 | 10 亿元人民币
• 罗森 | 5 亿元人民币
• 便利蜂 | 3 亿元人民币 其他渠道
• 自动售货机 | 2 亿元人民币
• 订餐平台 | 1 亿元人民币
• OEM 合作 | 1 亿元人民币

总计 | 142 亿元人民币

根据2021年 Quhuo Limited 年报，其客户群体主要分为以下几类：

餐厅

• 餐馆数量：超过 50 万家
• 2021 年餐厅服务收入：人民币 74.7 亿元（合 11.6 亿美元）

外卖平台

• 外卖平台数量：与 100 多个外卖平台合作
• 2021 年平台服务收入：人民币 18.6 亿元（合 2.9 亿美元）

企业

• 企业数量：超过 10 万家
• 2021 年企业服务收入：人民币 13.4 亿元（合 2.1 亿美元）

消费者

• 消费者数量：超过 6 亿
• 2021 年消费者服务收入：人民币 6.6 亿元（合 1.03 亿美元）

其他

• 其他收入：人民币 1.5 亿元（合 2300 万美元），包括数据服务、营销服务等

综上所述，Quhuo Limited 的客户群非常广泛，涵盖了餐饮、外卖平台、企业和消费者等众多群体。2021 年，其总收入达到人民币 114.8 亿元（合 18 亿美元），其中餐厅服务收入占主要部分，达到 74.7 亿元（合 11.6 亿美元）。

美团点评的价值主张

对消费者

• 便利性：美团点评提供了一个一站式平台，用户可以轻松搜索和预订餐饮、外卖、酒店、旅游和娱乐活动。
• 优惠：美团点评与商家合作，为用户提供独家优惠、折扣和会员福利。
• 多样性：美团点评拥有庞大的商家库，涵盖各种类别，满足用户的不同需求。
• 品质保障：美团点评建立了一套完善的评价体系，帮助用户了解商家的服务质量和商品品质。
• 便捷支付：美团点评支持多种支付方式，包括在线支付、现金支付和美团券，方便用户便捷消费。

对商家

• 流量入口：美团点评拥有庞大的用户群体，为商家提供了一个广阔的曝光和获客渠道。
• 精准营销：美团点评利用大数据分析，帮助商家精准定位目标客户并制定营销策略。
• 数据分析：美团点评提供数据分析工具，帮助商家了解店铺运营情况，优化经营策略。
• 供应链优化：美团点评与物流公司合作，为商家提供高效的配送服务，优化供应链管理。
• 金融支持：美团点评提供金融贷款服务，帮助商家缓解资金压力，扩大经营规模。

对平台

• 网络效应：美团点评的用户和商家越多，平台的价值就越大，形成正向循环。
• 数据价值：美团点评拥有海量的用户行为数据，为平台提供了强大的数据分析能力。
• 品牌价值：美团点评已成为中国领先的生活服务平台，拥有较高的品牌认知度和美誉度。
• 生态协同：美团点评与美团的其他业务板块协同发展，形成强大的生态系统。
• 可持续发展：美团点评积极践行社会责任，为消费者、商家和社会创造价值。

趣活有限公司（Quhuo Limited）风险披露

1. 行业风险

• 餐饮业竞争激烈，市场饱和。
• 受经济周期和消费者信心的影响较大。
• 外卖和团购行业的监管政策不确定。

2. 业务风险

• 对第三方平台（如美团、饿了么）依赖度高，存在平台政策变动的风险。
• 供应商管理难度大，存在食品安全、服务质量等风险。
• 获客成本高企，利润率承压。

3. 财务风险

• 资产负债率较高，财务杠杆过大。
• 现金流波动较大，存在资金链断裂风险。
• 持续亏损，债务负担加重。

4. 运营风险

• 信息系统故障或网络攻击风险。
• 物流配送效率低下，影响客户体验。
• 产品质量不达标，引发食品安全事故。

5. 监管风险

• 食品安全监管趋严，存在违规罚款风险。
• 税务合规风险，可能导致税务罚款或补税。
• 反垄断执法力度加大，存在被处罚的风险。

6. 法律风险

• 客户索赔、员工纠纷等诉讼风险。
• 知识产权侵权风险，可能导致巨额赔偿。
• 环境保护违法风险，可能面临行政处罚。

7. 其他风险

• 宏观经济下滑，导致消费需求减少。
• 新冠疫情反复，影响餐饮业经营。
• 竞争对手采取不正当竞争行为，挤压市场份额。

投资提示：

上述风险并非详尽无遗，投资者在投资趣活有限公司之前，应充分了解并评估公司所面临的风险，并谨慎决策。