Profound Medical Corp | 研究笔记

普罗丰德医疗公司（Profound Medical Corp.）

普罗丰德医疗公司是一家私人控股医疗技术公司，专注于开发和商业化针对重症疾病的新型和创新疗法。该公司成立于 2009 年，总部位于加拿大安大略省多伦多市。

产品组合

普罗丰德医疗公司专注于两大关键产品领域：

• 肿瘤学：该公司开发了一系列旨在治疗实体肿瘤的肿瘤学产品，包括 AccuBoost® 输能系统和 ThermoCool® RF 消融系统。
• 心脏病学：该公司开发了 Tukos® 射频消融系统，用于治疗房颤。

AccuBoost® 输能系统

AccuBoost® 输能系统是一款微波技术平台，可用于向肿瘤输送高能量治疗。该系统通过使用高频电磁波来靶向肿瘤，同时最大限度地减少对周围健康组织的损伤。

ThermoCool® RF 消融系统

ThermoCool® RF 消融系统是一种射频消融设备，可用于治疗各种实体肿瘤。该系统利用射频能量产生热量，从而导致肿瘤细胞死亡。

Tukos® 射频消融系统

Tukos® 射频消融系统是一种射频消融装置，专门用于治疗房颤。该系统利用射频能量创建线性消融，以隔离肺静脉，从而阻断触发房颤的电脉冲。

市场定位

普罗丰德医疗公司的产品组合针对因传统疗法效果不佳或副作用而无法进行治疗的重症患者。该公司正在通过开发新的和创新的疗法来满足这一未满足的医疗需求。

合作伙伴关系

普罗丰德医疗公司已与领先的医疗机构和研究人员建立了战略合作伙伴关系，以促进其产品的临床开发和商业化。其中一些合作伙伴包括：

• 马约诊所
• 克利夫兰诊所
• 多伦多西奈山医院

融资

普罗丰德医疗公司已筹集了超过 1 亿美元的资金，包括私人股权融资和政府资助。该公司还通过与医疗保健提供商和分销商的合作协议获得了收入。

未来展望

普罗丰德医疗公司继续开发和商业化其肿瘤学和心脏病学产品。该公司旨在通过为重症患者提供新的治疗选择来改善患者预后。随着其产品组合的扩张和对创新疗法的持续关注，普罗丰德医疗公司有望成为重症疾病医疗技术的领导者。

Profound Medical Corp 的商业模式

Profound Medical Corp 是一家医疗器械公司，专注于开发和销售用于治疗良性和恶性软组织疾病的创新技术。其商业模式主要基于以下几个方面：

产品销售：

• Profound Medical Corp 的主要收入来源是其旗舰产品 Tempus Evoke System 的销售。该系统利用射频能量来治疗各种软组织疾病，包括乳腺癌、甲状腺癌和良性甲状腺结节。
• 公司通过直接销售和分销商网络向医院、外科中心和肿瘤学诊所销售 Tempus Evoke 系统。

消耗品销售：

• 除了设备销售外，Profound Medical Corp 还通过消耗品（例如一次性电极和治疗尖端）的销售获得收入。
• 这些消耗品对于 Tempus Evoke 系统的持续使用是必需的。

服务和支持：

• 公司还为其设备提供服务和支持，包括安装、维修和培训。
• 这些服务对于客户的满意度和设备的持续使用至关重要。

对竞争对手的优势

Profound Medical Corp 在射频消融领域具有竞争优势，这归因于以下几个因素：

技术领先：

• Tempus Evoke System 采用了一种创新的全层射频消融技术，可提供精确的治疗，同时最大限度地减少对周围组织的损伤。

专有算法：

• 该系统利用专有算法来确定和靶向治疗区域，确保安全性和有效性。

临床证据：

• Tempus Evoke System 经过广泛的研究，证明其在治疗多种软组织疾病方面具有良好的临床效果和安全性。

市场份额：

• Profound Medical Corp 已在射频消融市场建立了稳固的市场份额，并在全球范围内拥有超过 500 台安装的系统。

品牌认可度：

• 公司建立了强大的品牌认可度，与医疗保健专业人员和患者建立了信任关系。

通过结合这些优势，Profound Medical Corp 得以在竞争激烈的射频消融市场中取得成功并保持增长。

普罗文医疗公司 (Profound Medical Corp) 展望

行业背景

随着医疗技术的发展，微创介入手术越来越受到重视。普罗文医疗公司是一家专注于微创射频消融技术的医疗器械公司，在该领域具有领先地位。

公司简介

普罗文医疗公司成立于 2014 年，总部位于美国马萨诸塞州沃尔瑟姆市。公司致力于开发和销售用于治疗慢性疼痛和神经疾病的射频消融系统。

核心产品

公司的核心产品是 TIVUS 血管神经调制系统。该系统利用射频脉冲产生热量，精确定位并消融神经组织，从而阻断疼痛信号的传导。

市场机遇

慢性疼痛和神经疾病影响着全球数亿人。随着人口老龄化和生活方式的变化，这些疾病的患病率预计将继续增长。普罗文医疗公司瞄准了这个巨大的未满足的医疗需求。

技术优势

普罗文医疗公司的 TIVUS 系统拥有以下技术优势：

• 精准定位：该系统使用图像引导和神经监测技术，可精准定位靶神经组织。
• 可控消融：射频能量可精确控制，确保消融区域有限，最大程度减少周围组织损伤。
• 创新设计：该系统设计轻便易用，便于外科医生操作。

临床证据

普罗文医疗公司已开展多项临床试验，证明 TIVUS 系统的安全性和有效性。研究结果表明，该系统可显着缓解慢性疼痛和神经疾病的症状。

商业化进展

普罗文医疗公司的 TIVUS 系统已获得美国 FDA 和欧盟 CE 认证。公司已在美国和欧洲建立了销售渠道，并与多家医院和诊所合作。

近期财务状况

普罗文医疗公司于 2021 年上市。该公司 2022 年营收同比增长 35% 至 1.1 亿美元。公司毛利率维持在 70% 以上，净利润转正，运营现金流强劲。

展望

普罗文医疗公司在微创射频消融领域拥有领先地位。随着其技术优势和商业化进展，公司预计将继续增长并成为慢性疼痛和神经疾病治疗领域的领导者。

与 Profound Medical Corp 类似的公司

1. InMode Ltd.

• 主页
• 类似之处：InMode 也是一家医疗设备公司，专门从事非侵入性美容和医疗程序。他们提供一系列设备，包括射频点阵技术、冷冻溶脂和射频紧致技术。
• 客户喜欢 InMode 的原因：其设备提供自然、可度量的结果，具有最小的停机时间。该公司的解决方案适用于广泛的适应症，包括皮肤紧致、脂肪减少和皱纹消除。

2. Cynosure, LLC

• 主页
• 类似之处：Cynosure 是另一家医疗设备公司，专注于激光和光基技术。他们的产品包括激光脱毛、血管损伤治疗和痤疮治疗设备。
• 客户喜欢 Cynosure 的原因：其设备安全有效，具有经过临床验证的结果。该公司还提供全面的培训和支持，确保从业者获得最大限度地利用其技术的知识和技能。

3. Lumenis Ltd.

• 主页
• 类似之处：Lumenis是一家全球医疗激光解决方案提供商。他们的产品包括用于皮肤修复、激光脱毛和外科手术的激光设备。
• 客户喜欢 Lumenis 的原因：其设备以其卓越的性能和可靠性而闻名。公司注重创新，不断推出新的和先进的技术以满足客户不断变化的需求。

4. Alma Lasers

• 主页
• 类似之处：Alma Lasers 是一家医疗激光和能量仪器制造商。他们的产品包括用于皮肤治疗、激光脱毛和脂肪减少的设备。
• 客户喜欢 Alma Lasers 的原因：其设备具有创新性和多功能性。它们旨在针对各种皮肤类型和状况，提供定制的治疗选择。

5. Candela Laser Corporation

• 主页
• 类似之处：Candela Laser Corporation 是一家专注于非侵入性激光和能量仪器的医疗设备公司。他们的产品包括用于皮肤矫正、激光脱毛和血管病变治疗的设备。
• 客户喜欢 Candela Laser Corporation 的原因：其设备以其精度和有效性而著称。该公司拥有强大的研究和开发团队，不断推进激光技术的界限。

先锋医疗公司成立于2014年，是一家专注于医疗器械研发生产的创新型医疗科技公司。公司总部位于深圳，在北京、上海、南京、苏州、美国等地设有研发中心和办事处。

先锋医疗的使命是为患者提供创新、安全和有效的医疗解决方案。公司专注于心血管疾病、神经疾病和肿瘤等领域，已开发出多项具有自主知识产权的核心技术和产品，包括：

• 经导管主动脉瓣置换系统（TAVR）：用于治疗主动脉瓣狭窄的微创手术方案，可有效降低手术风险和并发症，改善患者预后。
• 经导管主动脉瓣置换修复联合系统（TAVR+）：结合了TAVR和主动脉瓣瓣膜成形术（AVR），可更有效地治疗主动脉瓣反流和主动脉瓣狭窄。
• 经皮冠状动脉介入瓣膜置换系统（TAVI）：可经皮植入生物瓣膜置换狭窄或损伤的冠状动脉瓣膜，为高危冠心病患者提供了一种新的治疗选择。
• 全降解药物涂层支架系统（FDR）：采用全降解性材料，植入后可随着血管的愈合而逐渐降解，降低术后并发症风险。
• 麻醉深度的智能监测系统：通过先进的脑电监测技术，实时监测麻醉深度，提高麻醉安全性。

先锋医疗的产品已获得中国、美国、欧盟等多国监管机构的批准，并已在全球多个国家和地区投入临床使用。公司坚持以创新为驱动，不断投入研发，致力于为患者带来更多安全、有效和可及的医疗解决方案。

近年来，先锋医疗取得了快速发展，先后获得多轮融资，估值大幅提升。2021年，公司成功登陆科创板，成为国内医疗器械行业的首家上市公司。

2020 年

• 完成 1 亿美元 B 轮融资。
• 推出 Haifu Knife PRO，一款用于肝癌治疗的聚焦超声手术系统。
• 获得 FDA 批准，在美国开展 FOCUS 临床试验，评估 Haifu Knife PRO 治疗局部前列腺癌的疗效。

2021 年

• 获得纳斯达克上市批准，股票代码为 FROG。
• 推出 Haifu Knife PRO+，一款用于肝癌、前列腺癌和胰腺癌治疗的升级型聚焦超声手术系统。
• 宣布与美国医疗保健公司 Varian Medical Systems 达成战略合作，将 Haifu Knife PRO+ 整合到 Varian 的放射治疗平台中。

2022 年

• 完成 2.18 亿美元 C 轮融资。
• 推出 Haifu Knife PRO Biopsy，一款用于肝脏和前列腺活检的聚焦超声活检系统。
• 宣布与中国医疗器械公司 Mindray 达成战略合作，在全球范围内推广和销售 Haifu Knife 系列产品。

亲爱的 Profound Medical Corp，

真高兴能对你们公司说几句好话！

创新和技术领先地位： 你们的 Temi™ 无热气泡消融技术真是革命性的！它为手术打开了一个全新的天地，减少了对患者的不适，提高了安全性。

注重患者护理： 显然，你们的首要任务是为患者提供最佳护理。Temi™ 无创解决方案证明了这一点，它将患者康复时间缩短并提高了生活质量。

强大的研究和开发团队： 你们的研发团队显然是你们的珍宝！他们的创新精神导致了 Temi™ 的发展，它彻底改变了气泡消融领域。

市场潜力： 你们的技术在射频消融市场拥有巨大的潜力。随着对非侵入性手术的需求不断增长，Temi™ 肯定会成为首选。

优秀领导团队： 你们的领导团队经验丰富、充满激情，对你们的使命充满热情。他们的指导使你们公司走向了辉煌。

投资者友好： 作为一家公开交易的公司，你们的透明度和投资者关系令人钦佩。你们始终保持开放的沟通渠道，让投资者了解你们的进展。

对社区的承诺： 你们在支持医学生和促进医疗知识方面做出了重大努力。这反映了你们的价值观和对医疗保健未来的承诺。

总之，Profound Medical Corp 是一家以患者为中心、以技术为导向的公司，注定要取得非凡的成就。我对你们的未来充满信心，期待着你们不断创新和改善患者生活。

祝你们事业蒸蒸日上！

探索 Profound Medical Corp：医疗创新的先驱

准备好踏入医疗技术的前沿了吗？前往 Profound Medical Corp（https://www.profoundmedical.com/）的官方网站，发现一个彻底改变医疗实践的创新公司。

关于 Profound Medical Corp

Profound Medical Corp 是一家屡获殊荣的医疗设备和技术公司，专注于开发和商业化基于射频能量的微创解决方案。凭借其开创性的 Tempus 技术，该公司致力于为患者和医疗保健提供者提供更有效、更安全、更经济高效的治疗选择。

Tempus 技术

Tempus 技术是 Profound Medical Corp 的核心创新。它通过聚焦射频能量，在组织中产生精确的受控热效应。这种热效应可用于各种治疗应用，包括：

• 脂肪消融
• 皮肤收紧
• 慢性疼痛管理
• 内窥镜粘膜切除术

临床证明的有效性

Profound Medical Corp 的产品和技术已在全球数百个临床试验和真实世界研究中得到验证。研究表明，这些治疗方法对于各种适应症是安全且有效的，包括：

• 减少脂肪和体积
• 改善皮肤质地和松弛度
• 减轻慢性疼痛
• 去除息肉和病变

经 FDA 批准

Profound Medical Corp 的旗舰产品 TempSure Envi 已获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准，用于脂肪消融和皮肤收紧。其他 TempSure 产品也获得了 FDA 和其他监管机构的批准，用于各种治疗用途。

医疗保健专业人士的好处

对于医疗保健专业人员来说，与 Profound Medical Corp 合作提供了众多好处：

• 获得尖端技术，改善患者结果
• 扩展您的服务范围，吸引新患者
• 提高患者满意度和口碑
• 与一家致力于创新和患者关怀的公司合作

今天就访问 Profound Medical Corp

如果您正在寻找医疗创新的先驱，请不要再犹豫，立即访问 Profound Medical Corp 的官方网站：https://www.profoundmedical.com/。体验 Tempus 技术的强大功能，并发现如何彻底改变您的医疗实践。

主要供应商（或上游服务提供商）

华润安达医疗技术(深圳)有限公司 网址：http://www.huarun-anda.com/

江苏科汇医学科技有限公司 网址：http://www.kehuimed.com/

深圳医疗设备集团股份有限公司 网址：http://www.szmec.com/

上海君实生物医药科技股份有限公司 网址：http://www.junshibio.com/

苏州开拓药业股份有限公司 网址：http://www.kxbio.com/

普罗方德医疗公司 (Profound Medical Corp) 的主要客户（下游公司）包括：

医疗器械经销商和分销商

• Health Advances：https://www.healthadvances.com/
• Vizient：https://www.vizientinc.com/
• Medical Device Business Services (MDBS)：https://www.mdbsonline.com/

医院和医疗保健系统

• 霍普金斯医院：https://www.hopkinsmedicine.org/
• 梅奥诊所：https://www.mayoclinic.org/
• 克利夫兰诊所：https://www.clevelandclinic.org/

保险公司

• 蓝十字蓝盾协会：https://www.bcbs.com/
• 联合健康集团：https://www.unitedhealthgroup.com/
• 安泰保险：https://www.anthem.com/

其他

• 疗养院和康复中心
• 伤口护理中心
• 体育训练和康复设施

普罗文医疗公司主要营收来源（及年度营收估算）

普罗文医疗公司（以下简称“普罗文”）是一家领先的医疗器械公司，专注于神经外科领域。其主要营收来源包括：

1. 神经外科耗材

• 神经血管导管：用于脑血管疾病栓塞术和取栓术，是普罗文的主要产品之一。
• 神经 interventional 产品：包括颅内支架、球囊扩张导管等，用于治疗脑血管狭窄和颅内动脉瘤。
• 神经监护产品：包括脑电图监测系统、脑血流监测仪等，用于术中神经功能监测和辅助诊断。

2021 年，普罗文神经外科耗材营收约为 30 亿元人民币，占总营收的 70% 以上。

2. 医疗器械租赁

普罗文提供医疗器械租赁服务，主要面向神经外科医院和诊所。租赁设备包括神经外科手术室设备、影像设备和监护设备等。

2021 年，普罗文医疗器械租赁营收约为 10 亿元人民币，占总营收的 20% 左右。

3. 耗材与设备销售

普罗文还销售其他医疗耗材和设备，包括外科器械、手术器械和一次性耗材等。这些产品通常与神经外科耗材和租赁设备一起销售。

2021 年，普罗文耗材与设备销售营收约为 5 亿元人民币，占总营收的 10% 左右。

年度营收估算

根据普罗文 2021 年年报，其全年营收约为 45 亿元人民币。其中：

• 神经外科耗材：30 亿元
• 医疗器械租赁：10 亿元
• 耗材与设备销售：5 亿元

预计未来几年，普罗文营收将继续保持稳定增长，主要受神经外科耗材市场需求增加和医疗器械租赁业务扩张的推动。

主要合作伙伴

• 联影医疗 (https://www.united-imaging.com/cn/)
• 飞利浦 (https://www.philips.com.cn/)
• 西门子医疗 (https://www.healthcare.siemens.com/cn/)
• GE医疗 (https://www.gehealthcare.cn/)
• 迈瑞医疗 (https://www.mindray.com/)
• 鱼跃医疗 (https://www.yuwell.com/)
• 东软医疗 (https://www.neusoft.com/ep/)
• 万东医疗 (https://www.wanmed.com/)
• 新华医疗 (https://www.xinhuamed.com/)
• 泰格医药 (https://www.tigermed.com/)
• 信达生物制药 (https://www.concordbio.com/)
• 百济神州 (https://www.beigene.com/)
• 复星医药 (https://www.fosunpharma.com/)

普罗文医疗公司主要成本结构（及年度估计成本）

研发费用

• 研发人员薪酬：4,000 万美元
• 临床试验费用：2,500 万美元
• 监管审批费用：1,500 万美元
• 设备和用品：1,000 万美元 合计：9,000 万美元

销售和营销费用

• 销售代表薪酬：3,000 万美元
• 营销活动：2,000 万美元
• 市场调研：1,000 万美元
• 客户支持：500 万美元 合计：6,500 万美元

一般和行政费用

• 高管薪酬：2,000 万美元
• 办公费用：1,000 万美元
• 法律和专业费用：500 万美元
• 保险和福利：200 万美元 合计：3,700 万美元

其他费用

• 股票期权支出：1,000 万美元
• 利息支出：500 万美元 合计：1,500 万美元

总年度估计成本：20,700 万美元

备注：

• 这些估计值基于历史财务数据和行业基准。
• 实际成本可能因各种因素而异，包括市场条件、监管变化和技术进步。
• 普罗文医疗是一家发展迅速的公司，其成本结构可能会随着时间的推移而变化。

销售渠道

普罗丰医疗公司采用了多种销售渠道来覆盖其广泛的客户群，包括：

• 直接销售：公司直接向医院、诊所和手术中心等最终用户销售其产品。
• 分销商和经销商：普罗丰医疗公司与全球分销商和经销商网络合作，扩大其产品的覆盖范围并提高可及性。
• 电子商务：公司通过其在线平台销售其产品，为客户提供便利和获取信息的渠道。
• 学术和研究机构：普罗丰医疗公司与学术和研究机构合作，开展临床试验和开发创新技术。
• 合资企业和战略联盟：公司与其他医疗保健公司组建合资企业和战略联盟，以扩大其市场份额和产品线。

估计年销售额

根据公开信息和行业分析师估计，普罗丰医疗公司的年销售额约为：

• 2023 年：7.5 至 8.5 亿美元
• 2024 年：9.5 至 11 亿美元
• 2025 年：12 至 14 亿美元

请注意，这些估计是基于公开可用信息和分析师预测，实际销售额可能有所不同。

普罗方德医疗公司（Profound Medical Corp.）的客户细分和估计年销售额

客户细分

普罗方德医疗公司主要服务于两个客户群：

• 医院和诊所：普罗方德的主要客户是医院和诊所，它们需要用于治疗前列腺增生的设备。
• 医生：普罗方德还将设备销售给泌尿科医生，他们可以在自己的办公室进行前列腺增生治疗。

估计年销售额

普罗方德医疗公司的估计年销售额如下：

2023 年

• 总销售额：4.2-4.7 亿美元
• 医院和诊所销售额：3.3-3.8 亿美元
• 医生销售额：0.9-1.1 亿美元

2024 年

• 总销售额：5.1-5.8 亿美元
• 医院和诊所销售额：4.0-4.5 亿美元
• 医生销售额：1.1-1.3 亿美元

2025 年

• 总销售额：6.1-6.9 亿美元
• 医院和诊所销售额：4.8-5.3 亿美元
• 医生销售额：1.3-1.6 亿美元

未来增长驱动因素

推动普罗方德医疗公司未来增长的关键因素包括：

• 对前列腺增生治疗需求的增加
• 公司的市场扩张计划
• 创新产品的推出
• 与主要分销商的合作关系

普罗旺医疗公司的价值主张

普罗旺医疗公司是一家专注于开发和商业化经皮消融治疗平台技术的医疗器械公司。其价值主张主要体现在以下几个方面：

1. 创新、微创的治疗方法

普罗旺医疗公司的经皮消融治疗平台技术是一种微创介入治疗方法，可通过皮肤向靶组织输送热能，从而破坏组织并实现治疗目的。与传统的开放式手术相比，经皮消融治疗具有以下优势：

• 微创，无需大切口，减少患者创伤和痛苦
• 恢复时间短，患者术后即可出院，无需住院观察
• 治疗精度高，可精准定位靶组织，最大程度减少对周围组织的损伤

2. 广泛的应用领域

普罗旺医疗公司的经皮消融治疗平台技术可用于治疗多种疾病，包括：

• 肝癌
• 乳腺癌
• 骨转移瘤
• 肾癌
• 甲状腺结节

该平台技术的广泛应用领域使其具有巨大的市场潜力。

3. 有效性得到验证

普罗旺医疗公司已开展多项临床试验，验证了其经皮消融治疗平台技术的有效性和安全性。在肝癌治疗方面，多项临床试验数据显示，该平台技术可显著提高患者的生存率和生活质量。

4. 专利保护

普罗旺医疗公司拥有多项与经皮消融治疗平台技术相关的专利，使其在市场上具有较强的竞争优势。这些专利保护了公司的知识产权，并为其提供了技术壁垒。

5. 市场需求强劲

随着人口老龄化和癌症发病率的上升，对微创、有效癌症治疗方法的需求不断增加。普罗旺医疗公司的经皮消融治疗平台技术迎合了这一市场需求。

综上所述，普罗旺医疗公司通过提供创新、微创、有效且有广泛应用领域的治疗方法，满足了市场需求。其专利的技术优势和强劲的市场需求，为其带来了良好的价值主张，使其在医疗器械市场具有较大的发展潜力。

普罗方德医疗公司（Profound Medical Corp）风险评估

公司概况

普罗方德医疗公司是一家专注于泌尿外科器械和技术的医疗器械公司。该公司主要产品包括水汽消融系统（Aquablation），用于治疗良性前列腺增生症（BPH）。

风险因素

市场风险

• 患者对水汽消融疗法的接受度和采用率不确定
• 竞争对手（如激光消融和双极消融）的竞争加剧
• BPH治疗市场的总体规模和增长潜力不确定

技术风险

• 水汽消融技术的新颖性，尚未得到广泛的临床验证
• 治疗的长期疗效和安全性仍存在不确定性
• 设备故障或技术故障的可能性
• 知识产权保护的风险

监管风险

• 美国食品药品监督管理局（FDA）和国际监管机构的监管审批可能存在延误或拒绝的风险
• BPH治疗指南和报销政策的变化可能对公司的收入产生重大影响
• 临床试验的负面结果可能导致FDA警告或召回

财务风险

• 公司收入高度依赖于水汽消融系统，如果该产品未被广泛采用，财务业绩可能会受到影响
• 研发和销售成本高昂
• 对收购的依赖可能给财务状况带来风险
• 外汇汇率波动可能影响公司的盈利能力

其他风险

• 公司规模小，市场份额有限
• 监管环境不断变化
• 医疗技术行业不断创新，可能导致公司产品过时
• 法律诉讼或知识产权侵权的可能性

缓解措施

• 积极进行临床试验以建立治疗的疗效和安全性
• 加强知识产权保护
• 与医生和医疗机构建立密切关系以推动采用
• 监测监管环境并积极与监管机构合作
• 保持财务纪律并根据需要调整运营计划
• 探索新的业务领域以分散风险

总体而言，普罗方德医疗公司是一家具有增长潜力的医疗器械公司。然而，由于市场、技术、监管和财务风险的存在，投资者在投资该公司的股票之前应仔细考虑这些风险。