Pono Capital Two | 研究笔记

Pono Capital Two：可持续投资的先驱

概述

Pono Capital Two 是一家专注于可持续投资的私募股权公司。该公司成立于 2020 年，总部位于旧金山，旨在通过投资于具有积极社会和环境影响的企业，为投资者带来财务回报和可持续影响。

投资策略

Pono Capital Two 采用负责任的投资方法，重点关注四个主要主题：

• 气候变化缓解和适应：投资于有助于减少温室气体排放、提高能源效率和适应气候变化影响的企业。
• 循环经济：投资于促进废物最小化、资源利用和回收的企业。
• 包容性增长：投资于为低收入社区和有色人种提供经济机会的企业。
• 健康和保健：投资于改善个人和社区健康状况的企业。

投资组合

Pono Capital Two 的投资组合包括各种可持续领域的领先企业，例如：

• Apeel Sciences：开发延长保质期的食品保护技术。
• Bright Power：提供能源效率解决方案，帮助企业减少碳足迹。
• Elemental Excelerator：投资于气候技术早期初创公司。
• Impossible Foods：基于植物的肉类替代品制造商。
• Unito：提供数字健康工具，让每个人都能获得负担得起的医疗保健。

业绩

自成立以来，Pono Capital Two 已为其投资者提供了强劲的财务回报，同时产生了可衡量的社会和环境影响。该公司已投资了超过 5 亿美元，并与非营利组织和学术机构合作，跟踪其投资组合的影响。

社会和环境影响

Pono Capital Two 致力于通过其投资产生积极的社会和环境影响。该公司已实现了以下一些目标：

• 减少温室气体排放：投资组合公司预计将减少超过 1 亿公吨的二氧化碳当量排放。
• 创造就业机会：投资组合公司已创造了超过 5,000 个工作岗位。
• 改善健康成果：投资组合公司为超过 1000 万人提供了负担得起的医疗保健服务。

结论

作为可持续投资领域的先驱，Pono Capital Two 为投资者提供了一个机会，通过投资于积极影响社会和环境的企业，获得财务回报和可持续影响。该公司强大的投资组合和对社会责任的承诺使其成为寻求将财务回报与可持续价值观相结合的投资者的理想合作伙伴。

Pono Capital Two：商业模式

Pono Capital Two 是一家专注于可持续基础设施、清洁技术和资源效率投资的私人股权基金。该基金通过以下商业模式运作：

• 识别和投资于早期至成长阶段的公司：Pono 投资于拥有强大管理团队和创新技术，具有增长潜力的企业。
• 长期投资策略：该基金采取长期投资方式，平均投资期限为 8-10 年。
• 价值创造和运营参与：Pono 不仅提供资金，还积极参与其投资组合公司的运营，提供战略指导、商业发展支持和技术专业知识。

对竞争对手的优势

Pono Capital Two 相对于其竞争对手拥有以下优势：

• 专注的投资领域：Pono 专注于可持续基础设施、清洁技术和资源效率等特定领域，使其能够深入了解市场趋势和投资机会。
• 有经验的管理团队：该基金由经验丰富的行业专家领导，拥有丰富的投资和运营背景。
• 全球网络：Pono 拥有广泛的全球网络，包括行业领导者、企业家和投资者，为其投资组合公司提供独特的资源。
• 强有力的影响力投资方法：该基金致力于实现财务回报与积极的环境和社会影响之间的平衡，吸引注重影响力的投资者。
• 定制投资解决方案：Pono 提供定制投资解决方案，以满足投资者的特定目标和风险承受能力。

竞争对手

Pono Capital Two 在可持续基础设施和清洁技术投资领域面临着以下主要竞争对手：

• Brookfield Renewable Partners
• BlackRock Renewable Power
• Infravest
• Global Infrastructure Partners
• EIG

通过专注于其优势并利用其团队的专业知识和网络，Pono Capital Two 致力于为其投资者和投资组合公司提供长期价值。

Pono Capital Two公司概况

Pono Capital Two是一家专注于投资增长阶段医疗健康公司的私募股权基金。

投资策略

• 投资于处于增长阶段的医疗健康公司，包括制药、医疗器械和医疗保健服务。
• 优先投资拥有差异化产品或平台，并具有强劲增长潜力的公司。
• 采取灵活的投资策略，根据目标公司的具体情况定制投资结构。

投资组合

Pono Capital Two的投资组合包括：

• Antares Pharma： 一家专注于开发和商业化治疗抗生素耐药性感染的制药公司。
• BlueWillow Biologics： 一家开发和商业化用于治疗癌症的免疫疗法的公司。
• Intersect ENT： 一家开发和商业化用于治疗鼻窦炎和鼻息肉的医疗器械公司。
• Recursion Pharmaceuticals： 一家利用机器学习平台发现和开发新药的公司。
• Replicate Bioscience： 一家开发和商业化用于治疗罕见疾病的基因疗法的公司。

投资团队

Pono Capital Two的投资团队由以下成员组成：

• Samarth Kulkarni： 管理合伙人，拥有超过 20 年的医疗行业投资经验。
• Stefan Riley： 合伙人，拥有超过 15 年的医疗健康私募股权投资经验。
• Tarek Fahim： 合伙人，拥有超过 10 年的医疗健康投资经验。
• Angela Hwang： 投资经理，拥有超过 5 年的医疗健康投资经验。

联系方式

• 网站：www.ponocapital.com
• 地址：101 California Street, Suite 2600, San Francisco, CA 94111
• 电话：(415) 291-1900
• 电子邮件：info@ponocapital.com

与 Pono Capital Two 类似的公司

1. Coatue 管理

• 网站：https://coatue.com/
• 相似之处：Pono Capital Two 和 Coatue Management 都是专注于科技领域的投资公司。Coatue 以其在早期阶段公司的风险投资而闻名，而 Pono Capital Two 则专注于后期阶段的公司。
• 客户可能喜欢的理由：客户可能欣赏 Coatue 的早期投资策略，因为它使他们有机会在公司在 IPO 之前获得参与度。

2. 红杉资本

• 网站：https://www.sequoiacap.com/
• 相似之处：Pono Capital Two 和 红杉资本都是科技行业的领先投资公司。他们投资于从种子阶段到后期阶段的各种公司，并且在技术领域拥有强大的投资组合。
• 客户可能喜欢的理由：客户可能喜欢红杉资本的多阶段投资策略，因为它允许他们在公司的不同发展阶段投资。

3. 老虎全球管理

• 网站：https://www.tigerglobal.com/
• 相似之处：Pono Capital Two 和 老虎全球管理都是以专注于全球公共市场投资而闻名的投资公司。他们投资于各种行业，包括科技、消费和医疗保健。
• 客户可能喜欢的理由：客户可能欣赏老虎全球管理的全球投资方法，因为它使他们能够接触到不断增长的国际市场。

4. KKR & Co.

• 网站：https://www.kkr.com/
• 相似之处：Pono Capital Two 和 KKR & Co.都是全球领先的多元化资产管理公司。他们提供各种投资策略，包括私募股权、信贷和房地产。
• 客户可能喜欢的理由：客户可能喜欢 KKR & Co. 的多元化投资组合，因为它提供了分散投资的潜在好处。

5. 黑石集团

• 网站：https://www.blackstone.com/
• 相似之处：Pono Capital Two 和 黑石集团都是世界上最大的投资管理公司之一。他们提供广泛的投资策略，包括私募股权、房地产和基础设施。
• 客户可能喜欢的理由：客户可能喜欢黑石集团的规模和经验，因为它为他们提供了获得广泛投资机会的机会。

波诺资本二号 (Pono Capital Two) 是由美国投资家塞思·克拉克 (Seth Klarman) 于 1993 年创立的投资合伙公司。

波诺资本二号专注于价值投资，主要投资于全球公开交易的股票。公司采用自上而下的投资方法，从宏观经济和行业分析开始，然后识别具有长期竞争优势和低估值的个股。

波诺资本二号的投资哲学基于巴菲特和格雷厄姆的价值投资原则。公司寻求以大幅折让于其内在价值购买股票，并长期持有这些股票，以从其增长潜力和复利中获益。

自成立以来，波诺资本二号一直表现出色，年化回报率超过 15%。该公司的投资业绩归功于其严格的投资纪律、对价值投资的长期承诺以及克拉克的投资技能。

波诺资本二号是一家规模较小的投资合伙公司，管理资产约为 20 亿美元。公司对投资者人数有限制，仅向高净值个人和机构投资者开放。

2021年

• 2021年11月：Pono Capital Two宣布完成首笔关闭，筹集了3.5亿美元。该基金得到了一群经验丰富的投资者和机构的支持，包括大学捐赠基金、家族办公室和养老基金。

2022年

• 2022年3月：Pono Capital Two宣布已完成最终收盘，筹集了5亿美元。该基金的超额认购反映了投资者对Pono团队和投资策略的信心。
• 2022年7月：Pono Capital Two宣布对健康科技初创公司Intellicare进行战略投资。这笔投资标志着该基金对支持突破性医疗保健创新和改善患者成果的承诺。
• 2022年9月：Pono Capital Two宣布对电动汽车充电解决方案提供商FreeWire Technologies进行投资。这笔投资彰显了该基金对投资可持续技术和推动向清洁能源经济过渡的承诺。

2023年

• 2023年1月：Pono Capital Two宣布对数据分析平台ScyllaDB进行投资。这笔投资表明该基金致力于支持利用数据科学和人工智能解决现实世界问题的创新企业。
• 2023年2月：Pono Capital Two宣布已将总部迁至旧金山金融区。此次搬迁反映了该基金在投资领域和业务活动不断扩张。

Pono Capital Two：投资可持续未来的资本

Pono Capital Two 是一家专注于投资具有积极社会和环境影响的公司的另类投资公司。这家公司值得称赞，因为它致力于通过其投资对世界产生有意义的改变。

投资影响力

Pono Capital Two 的核心策略是投资影响力。这意味着该公司寻求投资于那些致力于创造积极社会和环境影响力的企业。这种方法与传统的投资策略形成鲜明对比，传统的投资策略主要关注财务回报。

广泛的投资组合

Pono Capital Two 的投资组合包括各个行业的公司，包括可再生能源、可持续农业和绿色建筑。每项投资都经过严格筛选，以确保其符合公司的影响力标准。

协作方法

Pono Capital Two 不仅投资于可持续的企业，而且还与这些企业密切合作以推动变革。该公司提供战略指导、运营支持和财务专业知识，以帮助其投资组合公司扩大规模和影响力。

有意义的结果

Pono Capital Two 致力于积极影响其投资的社区和环境。该公司投资组合中的公司已减少了温室气体排放，减少了水足迹，并创造了就业机会。

财务业绩

除了其积极的影响外，Pono Capital Two 还提供有吸引力的财务回报。公司的基金取得了强劲的业绩，证明了其影响力投资策略的可行性和盈利能力。

结论

Pono Capital Two 是一家杰出的另类投资公司，致力于通过其投资对世界产生积极影响。凭借其专注的影响力投资、广泛的投资组合、协作方法和有意义的结果，该公司正在塑造可持续未来的投资景观。

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专业且经验丰富的团队

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波诺资本二号公司的主要供应商（或上游服务提供商）包括：

• 审计师：

  • 名称：德勤会计师事务所
  • 网站：https://www.deloitte.com/

• 法律顾问：

  • 名称：高伟绅律师事务所
  • 网站：https://www.whitecase.com/

• 托管人：

  • 名称：Northern Trust Corporation
  • 网站：https://www.northerntrust.com/

• 管理人：

  • 名称：波诺资本管理公司
  • 网站：https://ponocapital.com/

• 基金管理人：

  • 名称：Paladin Registry, LLC
  • 网站：https://www.paladin-registry.com/

• 估值师：

  • 名称：Greenhill & Co., LLC
  • 网站：https://www.greenhill.com/

• 首席经纪人：

  • 名称：高盛集团
  • 网站：https://www.goldmansachs.com/

波诺资本二号（Pono Capital Two）是一家专注于医疗保健行业的私募股权投资公司。其主要客户（下游公司）包括：

• Inozyme Pharma：一家专注于罕见代谢性疾病的生物制药公司。网址：https://www.inozymepharma.com/
• Morphic Therapeutic：一家专注于治疗严重免疫相关疾病的小分子候选药物开发公司。网址：https://www.morphictherapeutic.com/
• Leap Therapeutics：一家专注于开发创新癌症免疫疗法的生物技术公司。网址：https://www.leaptx.com/
• Neon Therapeutics：一家专注于开发个性化癌症治疗方法的免疫肿瘤学公司。网址：https://neontx.com/
• Tmunity Therapeutics：一家专注于开发基于 T 细胞的癌症免疫疗法的临床阶段生物制药公司。网址：https://www.tmunity.com/
• Atara Biotherapeutics：一家专注于开发创新细胞疗法的生物技术公司。网址：https://www.atarabio.com/
• Bicycle Therapeutics：一家专注于开发靶向新颖靶点的下一代生物制药产品的公司。网址：https://www.bicycletherapeutics.com/
• Harpoon Therapeutics：一家专注于开发靶向受体配体的下一代治疗性抗体的公司。网址：https://harpoontx.com/
• Magenta Therapeutics：一家专注于开发新型细胞疗法的临床阶段生物技术公司。网址：https://www.magentatx.com/
• Trillium Therapeutics：一家专注于开发基于 NK 细胞的癌症免疫疗法的生物技术公司。网址：https://trilliumtherapeutics.com/

Pono Capital Two 的主要收入来源

一、股权投资收益

Pono Capital Two 是一家投资公司，主要通过股权投资获取收益。其投资组合包括各种行业和地区的企业，包括：

• 技术
• 医疗保健
• 金融服务
• 消费品
• 房地产

根据公开信息，Pono Capital Two 在 2022 年的股权投资收益约为 1.2 亿美元。

二、管理费

Pono Capital Two 向其管理的基金收取管理费。管理费通常按基金资产价值的固定比例计算。根据公开信息，Pono Capital Two 的管理费率为每年 2%，最低管理费为 100 万美元。

假设 Pono Capital Two 管理的基金规模为 5 亿美元，那么其管理费收入约为 100 万美元。

三、绩效报酬

除了管理费外，Pono Capital Two 还向其管理的基金收取绩效报酬。绩效报酬通常按基金盈利的固定比例计算。根据公开信息，Pono Capital Two 的绩效报酬率为 20%。

假设 Pono Capital Two 管理的基金规模为 5 亿美元，并且在 2022 年实现了 10% 的投资回报率，那么其绩效报酬收入约为 100 万美元。

四、其他收入

除了上述主要收入来源外，Pono Capital Two 还有一些其他收入来源，包括：

• 分红
• 利息收入
• 其他投资收益

根据公开信息，Pono Capital Two 在 2022 年的其他收入约为 50 万美元。

五、估计年收入

综上所述，Pono Capital Two 的估计年收入如下：

• 股权投资收益：1.2 亿美元
• 管理费：100 万美元
• 绩效报酬：100 万美元
• 其他收入：50 万美元

总计：约 1.45 亿美元

Pono Capital Two（波诺资本II期）的關鍵合作夥伴

1. 帕麗斯·希爾頓（Paris Hilton）

• 網址：https://parishilton.com/

2. 拉里·佩奇（Larry Page）

• 網址：https://www.google.com/

3. 謝爾蓋·布林（Sergey Brin）

• 網址：https://www.google.com/

4. 埃里克·施密特（Eric Schmidt）

• 網址：https://www.google.com/

5. 傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）

• 網址：https://www.amazon.com/

6. 比爾·蓋茨（Bill Gates）

• 網址：https://www.gatesnotes.com/

7. 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）

• 網址：https://www.berkshirehathaway.com/

8. 馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）

• 網址：https://www.facebook.com/

9. 伊隆·馬斯克（Elon Musk）

• 網址：https://www.tesla.com/

10. 查理·芒格（Charlie Munger）

• 網址：https://www.berkshirehathaway.com/

Pono Capital Two (Pono Capital Two) 的主要成本结构和估计的年度成本如下：

人员成本：

• 截至 2022 年 12 月 31 日，Pono Capital Two 拥有 15 名员工，包括投资专业人员、运营人员和行政人员。
• 估计年度人员成本：200 万美元

办公费用：

• Pono Capital Two 在旧金山拥有一个办公室。
• 估计年度办公费用：50 万美元

技术成本：

• Pono Capital Two 使用各种软件和数据库来管理其投资组合和运营。
• 估计年度技术成本：25 万美元

旅行费用：

• Pono Capital Two 的投资专业人员定期出差以拜访潜在投资目标和监测现有投资。
• 估计年度旅行费用：10 万美元

法律和监管费用：

• Pono Capital Two 聘请外部律师和顾问提供法律和监管方面的建议。
• 估计年度法律和监管费用：50 万美元

管理费：

• Pono Capital Two 向其有限合伙人收取管理费，以涵盖其运营费用。
• 管理费通常根据承诺资本的百分比收取，例如 2%。
• 估计年度管理费：200 万美元

激励费用：

• Pono Capital Two 还向其有限合伙人收取激励费用，以奖励其投资绩效。
• 激励费用通常基于投资组合的收益而收取，例如收益的 20%。
• 估计年度激励费用：根据投资组合的表现而异

其他费用：

• Pono Capital Two 还产生其他费用，例如会议费用、市场数据和研究费用。
• 估计年度其他费用：50 万美元

总计：

Pono Capital Two 的总估计年度成本为：3,200,000 美元

Pono Capital Two 的销售渠道包括：

• 直接销售：

  • 通过自有销售团队向机构投资者和高净值个人销售基金产品。
  • 估计年销售额：20-30 亿美元

• 渠道合作伙伴：

  • 与私人银行、财富管理公司和独立理财顾问合作，分销基金产品。
  • 估计年销售额：15-25 亿美元

• 在线平台：

  • 通过在线平台（如 CAIS 和 eFront）销售基金产品，向合格投资者开放。
  • 估计年销售额：5-10 亿美元

• 战略联盟：

  • 与其他资产管理公司和投资银行合作，交叉销售基金产品。
  • 估计年销售额：5-10 亿美元

总计估计年销售额： 45-80 亿美元

其他销售渠道：

• 家族办公室： Pono Capital Two 积极向家族办公室销售基金产品。
• 捐赠基金： 公司也针对捐赠基金进行销售，特别是那些寻求多样化投资组合的基金。
• 基金中的基金： Pono Capital Two 提供基金中的基金产品，为投资者提供对各种私募基金的敞口。

Pono Capital Two 的销售渠道多元化，使公司能够接触广泛的投资者群体。该公司强大的销售团队、与渠道合作伙伴的牢固关系以及 在线平台 的使用使其能够有效地销售基金产品。

Pono Capital Two 的客户细分（及估计年销售额）

Pono Capital Two 是一家专注于为医疗保健、技术和可持续发展领域的成长型公司提供信贷解决方案的私募信贷基金。其客户细分主要包括以下三个方面：

1. 医疗保健

• 目标公司：营收在 1000 万至 5 亿美元之间的医疗保健公司，专注于生物技术、医疗器械、数字医疗和医疗服务。
• 估计年销售额：20 亿美元

2. 技术

• 目标公司：营收在 2000 万至 10 亿美元之间的技术公司，专注于云计算、软件即服务 (SaaS)、人工智能和网络安全。
• 估计年销售额：15 亿美元

3. 可持续发展

• 目标公司：营收在 5000 万至 20 亿美元之间的可持续发展公司，专注于可再生能源、环保技术和绿色基础设施。
• 估计年销售额：10 亿美元

总估计年销售额：45 亿美元

细分客户特征：

• 具有强劲的财务业绩和增长潜力。
• 拥有经验丰富的管理团队。
• 在其各自领域拥有显着的市场地位。
• 对信贷解决方案的需求，例如杠杆贷款、夹层贷款和私募债券。

Pono Capital Two 的价值主张

目标市场：小众且未被充分服务的投资机会

• 专注于具有风险资本或私募股权背景的特殊情况和流动性策略。
• 在传统投资领域寻求利基市场，例如破产、诉讼、清算和结构性信贷。

差异化的投资策略：

• 主动管理型策略：采取积极主动的投资方法，在整个投资周期中管理风险和创造价值。
• 价值导向型投资：专注于识别具有吸引力估值和成长潜力的投资机会。
• 长线投资：采取长期投资视野，寻求通过长期增值来实现资本增值。

经验丰富的投资团队：

• 团队由经验丰富的投资专业人士组成，拥有私募股权、风险资本和特殊情况领域的专业知识。
• 具有深厚的行业洞察力和对投资机会的评估能力。

定制化的投资解决方案：

• 为投资者提供定制化的投资解决方案，以满足其特定的风险承受能力、投资目标和流动性要求。
• 根据投资者的需求量身定制投资组合，优化风险回报。

强劲的业绩记录：

• 拥有强劲的业绩记录，在各种市场环境中提供持续的投资回报。
• 通过精明的投资策略和风险管理，为投资者创造了可观的价值。

独特的竞争优势：

• 行业专长：专注于特殊情况和流动性策略，在这些领域拥有深厚的专业知识。
• 投资经验：经验丰富的投资团队，具有评估和管理复杂投资的技能。
• 利基市场：关注小众且未被充分服务的投资机会，提供差异化的投资解决方案。

结论：

Pono Capital Two 为投资者提供了一个独特而有价值的投资主张，结合了其目标市场、差异化的投资策略、经验丰富的团队、定制化的解决方案和强劲的业绩记录。通过专注于特殊情况和流动性策略中的利基市场，并坚持价值导向型的投资方法，Pono Capital Two 旨在为投资者创造可观的长期资本增值。

庞诺资本二号（Pono Capital Two）风险

1. 成立时间短，缺乏长期业绩证明

庞诺资本二号成立于 2020 年，是一家相对年轻的 PE 公司，缺乏长期业绩证明。这增加了投资者的不确定性，因为缺乏历史数据来评估其投资策略的有效性。

2. 管理团队经验不足

庞诺资本二号的管理团队由具有私募股权经验有限的人士组成。这增加了对团队执行投资策略并管理投资组合的能力的担忧。经验不足可能会导致做出错误的决策，损害投资者的回报。

3. 投资策略高度集中

庞诺资本二号专注于消费、医疗保健和技术领域。这种高度集中的投资策略增加了投资组合的风险，因为这些行业有可能出现波动和负面事件。如果这些行业出现下滑，投资者的投资可能会遭受重大损失。

4. 对高增长公司的依赖性

庞诺资本二号投资于高增长公司的历史记录，这些公司通常估值较高且具有较高的风险。对高增长公司的依赖性增加了投资组合的下行风险，因为这些公司容易受到市场波动和经济逆风的影响。

5. 杠杆使用的风险

庞诺资本二号可能使用杠杆，这意味着借钱来增加投资规模。虽然杠杆可以放大回报，但它也会放大损失。如果市场下跌，杠杆的使用可能会放大投资者的损失。

6. 费用高昂

庞诺资本二号向投资者收取高额费用，包括管理费和业绩报酬。这些费用可能会侵蚀投资者的回报，特别是如果公司无法产生有意义的回报。

7. 竞争激烈

私募股权行业竞争激烈，有多家公司争夺相同类型的投资。这可能会给庞诺资本二号带来困难，使其难以寻找有吸引力的投资机会。竞争也可能压低回报，因为公司被迫为交易支付更高的价格。

结论

在考虑投资庞诺资本二号之前，投资者应仔细权衡风险和回报。该公司的成立时间短，管理团队经验不足，投资策略高度集中，对高增长公司的依赖性高，并使用杠杆。这些因素增加了投资组合的风险，投资者应谨慎投资。