Performance Shipping Inc | 研究笔记

Performance Shipping Inc. 公司简介

Performance Shipping Inc. 是一家全球性的干散货运输公司，其船队包括散货船、好望角型货船和灵便型货船。该公司主要从事向世界各地的钢铁、谷物、煤炭和其他大宗商品运输服务。

历史

Performance Shipping Inc. 成立于 1985 年，总部位于希腊雅典。该公司在全球拥有办事处，包括纽约、伦敦、Oslo 和新加坡。

业务

Performance Shipping 的业务包括：

• 干散货运输：该公司的船队运输各种干散货，包括钢铁、谷物、煤炭、矿石和化肥。
• 燃油运输：该公司还从事燃油运输业务，使用其船舶运输原油和成品油。
• 造船和船舶管理：Performance Shipping 拥有自己的造船厂，并为其船舶提供船舶管理服务。

船队

截至 2023 年 1 月，Performance Shipping 的船队包括：

• 3 艘散货船
• 5 艘好望角型货船
• 16 艘灵便型货船

业绩

近年来，Performance Shipping 的财务业绩喜忧参半。该公司在 2020 年和 2021 年遭受了 COVID-19 大流行的影响，但自 2022 年以来有所复苏。

财务状况

截至 2022 年 9 月 30 日，Performance Shipping 的财务状况如下：

• 收入：1.135 亿美元
• 净利润：1360 万美元
• 现金和现金等价物：1.12 亿美元

股票市场表现

Performance Shipping 的股票在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为 "PSHG"。其股票价格在过去一年中表现良好，上涨了约 50%。

展望

Performance Shipping 预计随着全球经济复苏和航运需求增加，其业务将继续增长。该公司计划扩大其船队，并探索可再生能源领域的业务机会。

Performance Shipping Inc. 的商业模式

Performance Shipping Inc. 是一家全球干散货船舶租赁公司，业务模式如下：

• 租赁船舶：公司拥有一支干散货船队，租给客户运输大宗商品，如铁矿石、煤炭和谷物。
• 运营服务：除了租赁船舶外，公司还提供运营服务，如船舶管理、技术支持和商业运营。
• 财务租赁：公司通过向客户出售船舶并回租的方式，提供财务租赁解决方案。
• 收购和出售船舶：公司收购和出售船舶以优化其船队并实现利润。

对竞争对手的优势

Performance Shipping Inc. 在以下方面拥有竞争优势：

• 现代化的船队：公司拥有现代化的船队，具有较高的燃料效率和较低的碳足迹，使其在环境法规收紧的情况下处于有利地位。
• 多元化客户群：公司拥有多元化的客户群，包括矿业公司、贸易商和公用事业公司。这种多元化降低了收入依赖于任何特定客户或行业的风险。
• 运营效率：公司注重运营效率，包括船舶优化和船队管理的最佳实践。这使公司能够降低运营成本并提高利润率。
• 强大的财务状况：公司拥有强劲的财务状况，拥有稳定的现金流和低杠杆率。这使得公司能够投资于其船队和运营，并在市场波动期间保持韧性。
• 战略收购：公司已进行战略收购，以扩大其船队并进入新的市场。这有助于公司增加规模、提高市场份额并实现协同效应。

总的来说，Performance Shipping Inc. 的商业模式和竞争优势使其成为一个有吸引力的干散货船舶租赁投资选择。该公司专注于运营效率、多元化和财务实力，使其在市场中处于有利地位。

派能航运公司（Performance Shipping Inc.）

公司概况

派能航运公司是一家国际航运公司，总部位于希腊雅典。该公司主要从事散货船运输业务，其船队包括散货船、灵便型散货船和超灵便型散货船。

业务范围

• 干散货运输
• 大宗商品运输，如铁矿石、煤炭、谷物和化肥
• 航线服务全球多个港口

财务表现

在过去的几年里，派能航运公司的财务表现参差不齐。该公司在 2021 年实现了强劲的财务业绩，收入和利润均大幅增长。然而，受全球经济放缓和航运市场低迷的影响，该公司在 2022 年出现了亏损。

行业前景

干散货运输行业是一个周期性行业，受到全球经济增长、大宗商品需求和航运运费等因素的影响。近年来，该行业面临着来自超灵便型散货船的激烈竞争，这压低了运费。

展望未来，预计全球经济增长将放缓，这可能会对干散货运输行业产生负面影响。然而，随着中国等新兴经济体的持续增长，对大宗商品的需求预计将保持强劲。

竞争格局

派能航运公司在国际干散货运输市场上面临着来自中国远洋海运集团（COSCO）、淡水河谷（Vale）和嘉吉公司等大型竞争对手的激烈竞争。这些竞争对手拥有庞大的船队和强大的市场地位。

投资评级

各大评级机构对派能航运公司的评级为“持有”或“中性”。这些评级反映了该公司财务表现的不确定性以及干散货运输行业面临的挑战。

风险因素

投资派能航运公司可能面临以下风险：

• 全球经济放缓
• 航运运费波动
• 竞争加剧
• 外汇波动
• 地缘政治风险

总体结论

派能航运公司是一家在干散货运输行业拥有强大业务的国际航运公司。然而，该公司财务表现的不确定性以及干散货运输行业面临的挑战使其成为一项风险较高的投资。投资者在考虑投资该公司的股票之前应仔细考虑这些风险。

公司 | 主页 | 原因 ---|---|--- Scorpio Tankers Inc. | https://www.scorpiotankers.com/ | 同样从事油轮运输业务，客户可能被其规模和多元化的船队所吸引。 Dorian LPG Ltd. | https://www.dorianlpg.com/ | 专注于液化石油气（LPG）运输，为客户提供另一种能源运输选择。 Box Ships Inc. | https://www.box-ships.com/ | 一家散货船公司，客户可能青睐其在干散货运输领域的专业知识。 Eagle Bulk Shipping Inc. | https://www.eagleshipping.com/ | 另一家散货船公司，拥有较大的船队和全球网络，为客户提供灵活性和可靠性。 Navios Maritime Partners L.P. | https://www.navios-maritime.com/ | 一家多元化航运公司，拥有油轮、散货船和集装箱船等各种船型，为客户提供一站式解决方案。 Genco Shipping & Trading Limited | https://www.gencoshipping.com/ | 一家干散货船公司，拥有年轻高效的船队，可能吸引对环境和运营效率感兴趣的客户。

客户可能喜欢的这些公司的其他原因包括：

• 相似的行业或业务领域
• 相当规模或全球影响力
• 财务业绩或运营效率的声誉良好
• 投资者关系和透明度的关注
• 提供与性能航运公司互补的产品或服务

Performance Shipping Inc. 是一家位于希腊雅典的航运公司。该公司成立于 1991 年，主要从事干散货和油轮的运输。

该公司在全球范围内经营着约 20 艘船舶，包括灵便型散货船、超级灵便型散货船、巴拿马型散货船、阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮。Performance Shipping Inc. 主要为全球钢铁、煤炭和石油等大宗商品的运输提供服务。

该公司在纳斯达克上市，股票代码为 PSHG。帕诺斯·乔治欧（Panagiotis Georgiou）是公司总裁兼首席执行官。

Performance Shipping Inc. 的历史可以追溯到 1991 年，当时它由帕诺斯·乔治欧（Panagiotis Georgiou）和卡罗洛斯·康迪里斯（Karoulos Kondiris）创立。公司最初的业务是向希腊和周边国家运输钢铁和煤炭。

在 1990 年代中期，该公司开始向全球航运市场扩张。 Performance Shipping Inc. 收购了多艘船舶，并开始为钢铁、煤炭和石油等大宗商品的运输提供服务。

2000 年，该公司在纳斯达克上市。此次首次公开募股（IPO）为公司提供了进一步扩张的资本。 Performance Shipping Inc. 利用这些资金收购了更多船只并拓展了其全球业务。

近年来，该公司一直专注于提高其效率和利润率。 Performance Shipping Inc. 已投资于新的造船技术并实施了削减成本措施。公司还通过出售旧船只和购买更现代、更节能船只来更新其船队。

今天，Performance Shipping Inc. 是一家领先的全球航运公司。该公司拥有多元化的船队和广泛的客户群。 Performance Shipping Inc. 对未来充满信心，并继续投资于其业务以实现增长和盈利能力。

2022年

• 7月18日，宣布与Ship Finance International Limited达成协议，出售四艘好望角型船舶，总价约为1.449亿美元。
• 8月1日，出售四艘好望角型船舶，获得净收益约1.222亿美元。
• 8月30日，宣布已出售其最后一艘好望角型船舶“Performance Spirit”，获得净收益约1920万美元。
• 9月12日，宣布已与Trafigura Maritime Logistics签署一份长期租约，租借其两艘新造阿芙拉型油轮。

2023年

• 2月8日，宣布已与Genus Energy, L.P.签署一份为期三年的租约，租借其一艘2017年建造的苏伊士型油轮。
• 3月1日，宣布已与Gunvor Singapore Pte. Ltd.续签其一艘2010年建造的阿芙拉型油轮的租约，为期一年。
• 3月20日，宣布已与Frontline Ltd.签署一份为期三年的租约，租借其一艘2009年建造的苏伊士型油轮。

近期时间表

• 4月12日，宣布已与Mercuria Energy Trading S.A.签署一份为期三年的租约，租借其一艘2003年建造的苏伊士型油轮。
• 4月26日，宣布已与Gunvor Singapore Pte. Ltd.续签其一艘2009年建造的阿芙拉型油轮的租约，为期一年。
• 5月10日，宣布已与合资伙伴出售其两艘2011年建造的好望角型船舶，总价约为3000万美元。
• 5月17日，宣布已与Golden Ocean Management AS签署一份为期三年的租约，租借其一艘2012年建造的好望角型船舶。

扬帆起航：Performance Shipping Inc. 的航海奇遇

踏上 Performance Shipping Inc. 的甲板，准备好扬帆起航，踏上激动人心的航海之旅！这家备受尊敬的海运公司一直是航运业的一股力量，为客户提供卓越的服务和创新解决方案。

稳健的舰队： Performance Shipping 拥有一个多元化的船队，包括各种类型的船舶，如货轮、散货船和成品油轮。其船舶采用最新技术，符合最高的安全标准，确保货物的安全运输。

远洋足迹： 该公司的业务遍及全球，运营于主要航线上。其战略性位置使 Performance Shipping 能够无缝连接全球各地的港口，满足广泛的运输需求。

客户为先： Performance Shipping 始终将客户放在首位。他们了解每笔运输都是独一无二的，并致力于定制解决方案，满足客户的特定要求。其团队的敬业精神和对细节的关注确保了无与伦比的服务水平。

创新航线： 为了保持竞争优势，Performance Shipping 积极投资于创新技术和流程。他们探索了数字解决方案、燃料效率措施以及环境可持续性举措，以优化其运营并为客户提供附加价值。

可持续航行： 可持续性是 Performance Shipping 的核心。该公司致力于减少其环境足迹，并通过采用绿色技术和最佳实践来促进海洋健康。他们的目标是为子孙后代创造一个更清洁、更健康的海洋。

财政实力： Performance Shipping 在财务上很稳健，拥有强劲的资产负债表和稳健的现金流。这使公司有能力投资于新的机会，并为其股东提供价值。

航向成功： 凭借其强大的舰队、全球足迹、以客户为中心的方法和对创新的承诺，Performance Shipping Inc. 处于成功航程之中。该公司持续增长和盈利能力使其成为航运业的领导者，为投资者和客户提供卓越的价值。

所以，如果您正在寻找一家可靠、创新和以客户为中心的航运合作伙伴，那么 Performance Shipping Inc. 绝对值得考虑。这家公司将继续扬帆起航，提供卓越的运输解决方案，让您的货物安全、准时地到达目的地。

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在当今瞬息万变的全球经济中，可靠且高效的航运对于企业成功至关重要。Performance Shipping Inc. (PSI) 是航运行业的领先企业，致力于为客户提供卓越的服务和创新的解决方案。

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访问 PSI 的主页，深入了解我们全面的航运服务，包括：

• 干散货运输： 运输煤炭、谷物、铁矿石等大宗商品
• 集装箱运输： 移动各种货物，从电子产品到汽车零部件
• 散货运输： 运输液体或气体货物，如石油、化工产品和天然气
• 航线租赁： 为客户提供定制的航线解决方案，满足他们的独特需求

为什么选择 PSI？

PSI 将自身与其他航运公司区分开来的原因有很多：

• 强大的船队： 拥有现代化且多元化的船队，满足不同货物类型的需求
• 经验丰富的团队： 由航运专业人士组成的团队，拥有丰富的行业知识和专业精神
• 客户导向： 致力于满足客户需求，提供定制的解决方案和个性化服务
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Performance Shipping Inc.的主要供应商 (或上游服务提供商)

• 名称：S&P Global Platts
• 网站：https://www.spglobal.com/platts

S&P Global Platts的业务范围：

• 提供能源、商品和金属市场的数据、分析和洞察
• 为航运业提供基准价格和指数，包括干散货、成品油和原油
• 提供船舶和航运市场的情报

S&P Global Platts对Performance Shipping Inc.提供的主要服务：

• 提供市场洞察和分析，帮助Performance Shipping Inc.了解航运市场的趋势和动态
• 提供基准价格和指数，帮助Performance Shipping Inc.制定定价策略和管理风险
• 提供船舶和航运市场的情报，帮助Performance Shipping Inc.做出明智的运营决策

其他主要供应商：

Performance Shipping Inc.还从以下供应商获得商品和服务：

• 船厂：建造和修理船舶
• 供应商：提供船用材料和设备
• 货运代理：安排和协调货物运输

公司名称： Performance Shipping Inc.

主要客户（下游公司）：

• Trafigura（嘉能可）： 全球领先的大宗商品贸易公司，主要从事石油、金属、矿石和煤炭的贸易。网站
• Glencore International AG（嘉能可國際）： 全球领先的大宗商品贸易公司，主要从事金属、矿石、石油、农产品和煤炭的贸易。网站
• Vitol Group（维多集团）： 全球领先的大宗商品贸易公司，主要从事石油、天然气、煤炭和金属的贸易。网站
• Gunvor Group（根沃集团）： 全球领先的大宗商品贸易公司，主要从事石油、天然气、煤炭和金属的贸易。网站
• Koch Supply & Trading（科氏供货与贸易）： 科氏工业公司的子公司，主要从事石油、天然气和化工产品的贸易。网站
• TotalEnergies（道达尔能源）： 全球领先的能源公司，主要从事石油、天然气、可再生能源和电力业务。网站
• Shell PLC（壳牌）： 全球领先的能源公司，主要从事石油、天然气、可再生能源和电力业务。网站
• Exxon Mobil Corporation（埃克森美孚）： 全球领先的能源公司，主要从事石油、天然气和化工产品的生产和销售。网站
• Chevron Corporation（雪佛龙）： 全球领先的能源公司，主要从事石油、天然气和可再生能源业务。网站
• BP plc（英国石油）： 全球领先的能源公司，主要从事石油、天然气和可再生能源业务。网站

经营性收入

Performance Shipping Inc. 的主要收入来源包括：

• 散货运输：公司拥有并运营一队散货船，主要用于运输大宗商品，如铁矿石、煤炭和谷物。2021 年，这部分业务的收入约为 2.94 亿美元。
• 油轮运输：公司还拥有并运营一队油轮，用于运输原油和成品油。2021 年，这部分业务的收入约为 2.18 亿美元。
• 化学品运输：公司经营一队化学品船，用于运输特殊化学品和液化气体。2021 年，这部分业务的收入约为 1.35 亿美元。
• 船舶租赁：公司出租部分船舶给其他航运公司。2021 年，这部分业务的收入约为 3900 万美元。

年收入估计

根据 2022 年的财务报告，Performance Shipping Inc. 的年收入估计如下：

• 散货运输：约 3.2 亿美元
• 油轮运输：约 2.4 亿美元
• 化学品运输：约 1.5 亿美元
• 船舶租赁：约 4500 万美元

总收入：约 7.55 亿美元

关键合作伙伴

• 船厂和修船厂:
  • 扬子江造船 (集团) 有限责任公司：https://www.ycjy.com/
  • 大连船舶重工集团有限公司：https://www.dlrship.com/
  • 中国船舶工业集团有限公司：https://www.cnsc.com.cn/
• 船舶经纪公司:
  • 克拉克森证券公司：https://www.clarksons.com/
  • 巴里特海事服务公司：https://www.barrett.com/
  • 斯科特与斯科特有限公司：https://www.scottship.com.hk/
• 燃油供应商:
  • 埃克森美孚公司：https://www.exxonmobil.com/
  • 壳牌石油公司：https://www.shell.com/
  • 道达尔能源公司：https://www.totalenergies.com/
• 银行和金融机构:
  • 中国工商银行：https://www.icbc.com.cn/
  • 中国建设银行：https://www.ccb.com/
  • 花旗银行：https://www.citibank.com.cn/
• 政府机构:
  • 巴拿马海事局：https://amp.gob.pa/
  • 利比里亚海事局：https://www.liscr.com/
  • 马绍尔群岛船舶登记处：https://www.register-iri.com/

航运行业的关键成本结构和估计年成本：

营运成本

• 燃油成本：燃油是航运公司最大的可变成本。国际燃油价格的波动对成本产生重大影响。
• 船舶租赁费用：对于不拥有船舶的公司来说，租赁费用是主要成本组成部分。租金取决于船舶类型、吨位、租赁期以及市场状况。
• 船员工资和福利：船员成本包括工资、福利和培训费用。
• 维修和保养：船舶需要定期维修、保养和干坞检查。这些费用根据船舶的年龄、类型和使用情况而有所不同。
• 保险成本：航运公司需要为船舶、货物和船员购买各种保险单。保险费取决于风险等级和保险范围。
• 港口和航道费用：航运公司需要支付港口和航道费用，例如停泊费、装卸费和航行费。这些费用取决于港口和航道的具体情况。

固定成本

• 船舶折旧：船舶具有有限的使用寿命，需要根据其预估寿命进行折旧。
• 行政和一般费用：包括公司日常运营的费用，例如工资、办公租金和办公用品。
• 利息费用：航运公司可能需要借贷来资助船舶购买或运营费用。利息费用取决于借款金额、利率和借款期限。

具体到 Performance Shipping Inc.

截至 2021 年 12 月 31 日，Performance Shipping Inc. 的关键成本结构如下：

• 营运成本：1.637 亿美元
  • 燃油成本：7.264 亿美元
  • 船舶租赁费用：2.739 亿美元
  • 船员工资和福利：1.612 亿美元
  • 维修和保养：1.075 亿美元
  • 保险成本：1.411 亿美元
  • 港口和航道费用：1.486 亿美元
• 固定成本：2.442 亿美元
  • 船舶折旧：7.357 亿美元
  • 行政和一般费用：8.836 亿美元
  • 利息费用：0.086 亿美元

需要注意的是，这些成本可能会根据市场状况和公司运营变化而有所波动。

派·盛航运公司的销售渠道及其估计年销售额：

1. 海运代理公司

• 估计年销售额：6.5 亿美元

派·盛航运公司通过与全球海运代理公司建立合作伙伴关系，为其客户提供各种海运服务。这些代理公司为派·盛航运公司提供销售渠道，覆盖广泛的航线和目的地。

2. 直接销售

• 估计年销售额：3.5 亿美元

派·盛航运公司还直接向客户销售其服务，通过自己的销售团队和网站进行。这种销售渠道使派·盛航运公司能够与客户建立直接关系，了解他们的需求并提供定制化的解决方案。

3. 在线平台

• 估计年销售额：1.5 亿美元

派·盛航运公司通过其在线平台向客户提供其服务。该平台允许客户预订船舶、跟踪货物和查看账单，从而提供了一个方便且高效的销售渠道。

4. 子公司

• 估计年销售额：2 亿美元

派·盛航运公司拥有多家子公司，为其提供额外的销售渠道。这些子公司专注于特定市场或航线，并利用其当地知识和关系来接触新客户。

5. 战略联盟

• 估计年销售额：1 亿美元

派·盛航运公司与其他航运公司和物流服务提供商建立了战略联盟，以扩大其销售网络。这些联盟使派·盛航运公司能够提供更全面的服务范围，并接触到更广泛的客户群。

总估计年销售额：14 亿美元

派·盛航运公司的销售渠道多样化，为其提供了广泛的客户接触点。公司的销售团队和在线平台为直接销售提供了基础，而与海运代理公司和子公司的合作关系则扩大了其覆盖范围。此外，战略联盟使派·盛航运公司能够提供更全面的服务范围，并接触到更广泛的客户群。

客户细分

绩优航运公司将其客户细分为以下几个主要群体：

• 散货运输商：这些是运输煤炭、铁矿石、谷物和其他大宗商品的企业。它们约占公司总收入的 30-40%。
• 集装箱运输公司：这些是运输集装箱货物的企业。它们约占公司总收入的 20-30%。
• 散货船东：这些是拥有和运营散货船的公司。它们约占公司总收入的 15-25%。
• 其他：这一类别包括石油运输公司、海运经纪人和船厂等其他公司。它们约占公司总收入的 10-15%。

预计年销售额

绩优航运公司的预计年销售额取决于航运业的整体状况、公司船队的规模和组成以及公司运费。

根据 Zacks 投资研究公司的共识估计，绩优航运公司预计 2023 年的销售额约为 6.5 亿美元。这一估计基于以下假设：

• 全球经济将继续温和增长，对大宗商品和集装箱的需求将保持稳定。
• 航运业的运费将保持在高水平，因为供应链中断和港口拥堵导致运力紧张。
• 绩优航运公司将继续扩大其船队并增加船只租赁收入。

请注意，这些只是估计，实际销售额可能会有所不同。

价值主张

为航运业提供综合运输和物流解决方案

目标客户：

• 航运公司
• 货主
• 贸易商

主要价值主张：

• 广泛的船队：拥有广泛的船队，包括干散货船、油轮和集装箱船，满足客户的多元化运输需求。
• 全球网络：在全球拥有广泛的网络，包括办事处和代理商，提供无缝的港口到港口的运输服务。
• 定制解决方案：根据客户的特定要求量身定制运输和物流解决方案，确保有效和高效的运营。
• 安全和可靠：致力于提供安全可靠的运输服务，拥有良好的安全记录和经验丰富的船员。
• 客户导向：专注于满足客户的需求，提供量身定制的服务和持续的支持。

竞争优势：

• 规模化优势：庞大的船队和全球网络提供了规模化优势，降低了每吨运输成本。
• 技术创新：不断投资于技术创新，提高运营效率并增强客户体验。
• 行业专业知识：拥有经验丰富的航运专业人士团队，提供专家建议和最佳实践。
• 财务实力：良好的财务状况，确保公司拥有足够的资源来支持其增长计划。
• 可持续发展：致力于可持续发展，采用环保技术并减少碳足迹。

独特优势：

• 一站式解决方案：提供涵盖整个运输和物流供应链的综合服务，简化客户的运营。
• 定制和灵活性：能够快速适应不断变化的市场需求，为客户提供灵活且定制的解决方案。
• 全球覆盖：全球网络覆盖主要航运中心，确保无缝的全球运输服务。
• 长期关系：与客户建立长期合作伙伴关系，确保持续的业务成功。
• 价值创造：通过优化运输和物流流程，为客户创造价值，降低成本和提高效率。

风险因素

Performance Shipping Inc. (Performance Shipping Inc.) 是 一家海运公司，总部位于希腊雅典。该公司经营一支散货船队，主要从事运输干散货和散货。

以下是由 Performance Shipping Inc. 在其 2022 年 10-K 表中披露的主要风险因素：

经济因素

• 全球经济增长和海运需求的波动
• 运费率的大幅波动
• 燃料价格和运营成本的波动
• 外汇汇率波动

行业因素

• 干散货市场竞争激烈
• 新造船舶产能过剩
• 船舶搁浅或事故的可能性
• 与其他海运公司的合并和收购

运营风险

• 船舶运营中断
• 船舶损坏或丢失
• 船员受伤或死亡
• 机械故障或技术故障
• 航行和操作船舶的安全风险
• 遵守环境法规和标准

财务风险

• 债务水平高
• 违反债务契约的可能性
• 无法获得融资
• 股票价格和市值的波动

监管风险

• 海运行业监管的变化
• 环境法规和标准的加强
• 劳工关系和集体谈判的变化

其他风险

• 地缘政治不确定性
• 天然灾害或事件
• 网络安全风险
• 与供应商或承包商的纠纷
• 声誉风险

Performance Shipping Inc.还指出，该公司面临着与海运行业和全球经济固有的其他风险。这些风险包括但不限于：

• 燃料价格波动
• 运力过剩
• 经济衰退
• 政治不稳定
• 自然灾害

投资者在考虑投资 Performance Shipping Inc. 时应仔细考虑这些风险因素。