New Mountain Finance Corporation | 研究笔记

简介

New Mountain Finance Corporation：私人信贷和特殊情况投资的领导者

New Mountain Finance Corporation (NMFC) 是一家领先的私人信贷和特殊情况投资公司，专注于为中型市场公司和私募股权支持的交易提供资金。该公司由全球私人投资公司 New Mountain Capital 于 2018 年成立。

投资策略

NMFC 投资于广泛的信贷产品，包括：

  • 一级和二级杠杆贷款
  • 夹层贷款
  • 特殊信贷
  • 特殊情况投资
  • 不良债务

该公司专注于拥有强大现金流、成长潜力和经验丰富管理团队的企业。NMFC 侧重于能源、金融、医疗保健、工业和技术等行业中的机会。

重点领域

NMFC 在以下领域拥有特别的专业知识：

  • 私募股权支持的交易：为私募股权投资组合公司提供融资，例如杠杆收购和增长资本。
  • 特殊信贷：针对面临暂时困难、寻求流动性和资本重新安排的公司的定制贷款解决方案。
  • 特殊情况投资：投资于不良债务、破产和重组等复杂的和非传统的情况。

团队和历史记录

NMFC 由拥有超过 25 年私人信贷和特殊情况投资经验的专业团队管理。团队还受益于 New Mountain Capital 的资源和专业知识，后者管理着超过 300 亿美元的资产。

自成立以来，NMFC 已投资于超过 200 家公司和交易，总投资金额超过 200 亿美元。该公司已建立了成功的业绩记录，为投资者创造了稳健的回报。

财务状况

截至 2023 年 3 月 31 日，NMFC 的投资组合价值为 40 亿美元。该公司的资产负债表强劲，杠杆率低，流动性充足。

投资结构

NMFC 是一家闭锁式公开交易投资基金。该公司在纽约证券交易所上市，代码为 "NMFC"。

结论

New Mountain Finance Corporation 是私人信贷和特殊情况投资领域的领先公司，拥有强大的投资团队和成功的历史记录。该公司为寻求中型市场信贷敞口的投资者提供了引人注目的投资机会。

商业模式

New Mountain Finance Corporation 的商业模式

New Mountain Finance Corporation (NMFC) 是一家商业发展公司 (BDC)，向中型市场公司提供信贷解决方案，包括杠杆贷款、夹层债务和股权投资。 NMFC 通过以下关键活动开展业务：

  • 识别和评估投资机会：NMFC 的团队在中型市场领域拥有丰富的经验，他们利用行业知识来识别具有高增长潜力、强劲现金流和经验丰富管理团队的公司。
  • 提供定制信用解决方案：NMFC 根据借款人的需求和目标量身定制信贷解决方案。其贷款结构灵活，可以满足各种融资需求。
  • 利用杠杆融资：NMFC 利用杠杆融资来放大投资回报。通过发行债务和优先股，公司能够释放额外的资金用于贷款和投资。
  • 监控和管理风险：NMFC 实施严格的风险管理程序，包括彻底的尽职调查、贷款约定和持续监控。这有助于降低投资组合的违约率。
  • 投资管理和顾问服务：NMFC 还提供投资管理和顾问服务，为客户提供中型市场借贷产品的定制投资解决方案。

对竞争对手的优势

NMFC 在竞争激烈的 BDC 行业中拥有许多优势，包括：

  • 行业专业知识：NMFC 的管理团队拥有超过 25 年的中型市场信贷经验。这种专业知识使公司能够做出明智的投资决策并管理风险。
  • 灵活的投资策略：NMFC 能够投资于各种信贷工具，包括杠杆贷款、夹层债务和股权。这为公司提供了投资组合的多元化和风险分散。
  • 强大的杠杆能力：与许多竞争对手相比，NMFC 的杠杆率较高。这允许公司扩大投资规模并产生更高的投资回报。
  • 机构关系：NMFC 与领先的机构投资者建立了牢固的关系，包括养老基金、基金会和对冲基金。这提供了持续的资金来源。
  • 持续良好的业绩记录：NMFC 拥有稳定而成功的业绩记录。自成立以来，公司一直向股东支付高额股息，并实现了资本升值。

通过其差异化的商业模式和竞争优势，New Mountain Finance Corporation 在中型市场信贷市场中处于有利地位，为投资者提供有吸引力的收益潜力。

前景

新山资本金融公司(New Mountain Finance Corporation)

公司简介

新山资本金融公司(NMFC)是一家总部位于纽约市的商业发展公司(BDC)。BDC是一种封闭式投资公司，专门投资于私人信贷市场。NMFC的投资重点是中型市场公司的高级优先贷款、夹层贷款和单位资产贷款。

业务概况

NMFC的主要业务包括：

  • 向中型市场公司提供贷款
  • 在二级市场上购买和出售贷款
  • 管理投资组合和提供资产管理服务

截至2023年3月31日，NMFC的投资组合价值为45亿美元，包括超过200家不同行业公司的贷款。该公司的投资主要集中在以下行业：

  • 技术、媒体和电信
  • 医疗保健
  • 工业品和服务
  • 消费者产品和零售

财务业绩

NMFC在财务业绩方面有着良好的记录。该公司一直能够支付稳定的股息，并实现稳定的资产净值(NAV)增长。

  • 收入： NMFC的收入主要来自贷款利息和二级市场投资的收益。截至2023年3月31日，该公司的年化收入为5.0亿美元。
  • 净利润： 2022年，NMFC的净利润为2.08亿美元。
  • 资产净值：截至2023年3月31日，NMFC的资产净值为12.57亿美元，或每股15.20美元。

股息支付

NMFC对股东支付季度股息。该公司的股息支付一直稳定，并且随着时间的推移一直在增加。截至2023年3月31日，NMFC的年化股息率为9.4%。

投资组合管理

NMFC拥有一个经验丰富的投资管理团队，由专业人士组成，他们在私人信贷市场拥有丰富的经验。该团队采用严格的投资流程，专注于投资于具有强大财务指标和增长潜力的公司。

风险因素

像所有投资一样，投资NMFC也涉及风险。一些关键风险包括：

  • 信用风险： NMFC的投资组合高度依赖于贷款的信用质量。如果借款人违约，可能导致该公司的损失。
  • 利率风险：利率上升可能会降低贷款的价值，并影响NMFC的收入。
  • 市场风险：私人信贷市场可能会经历波动，这可能会影响NMFC的投资组合价值。

结论

新山资本金融公司是一家领先的BDC，在私人信贷市场拥有良好的业绩记录。该公司对中型市场公司的重点、经验丰富的投资管理团队和稳定的股息支付使其成为寻求稳定收入和长期资本增值的投资者具有吸引力的选择。

客户可能也喜欢

类似于 New Mountain Finance Corporation 的公司

New Mountain Finance Corporation 是一家商业开发公司（BDC），为中小企业提供贷款和其他融资。以下是一些客户可能还喜欢的类似公司，以及他们为什么会被客户喜欢的评论：

1. Ares Capital Corporation

为什么客户会喜欢它： Ares Capital 是 BDC 行业的领导者，拥有悠久的投资业绩。该公司专注于向中型市场企业提供贷款，客户高度赞赏其灵活的结构和对稳定收益的承诺。

2. Golub Capital BDC, Inc.

为什么客户会喜欢它： Golub Capital 是 BDC 领域的另一大参与者，以其专业管理和对信贷质量的关注而闻名。该公司重点投资于有增长潜力的行业，客户赞赏其对风险管理的关注。

3. FS Investment Corporation

为什么客户会喜欢它： FS Investment 是一家投资公司，专注于 BDC 和私募股权。该公司拥有广泛的投资产品，客户喜欢其多元化的投资策略和对可持续性的承诺。

4. Prospect Capital Corporation

为什么客户会喜欢它： Prospect Capital 是一家中型市场 BDC，以其创新的信贷解决方案和对客户服务的关注而著称。该公司提供各种贷款产品，客户赞赏其量身定制的融资解决方案。

5. TICC Capital Corp.

为什么客户会喜欢它： TICC Capital 是一家小型市场 BDC，专注于向小型企业提供贷款。该公司以其灵活的方法和对个人服务的承诺而受到客户的高度评价。

6. Capitala Finance Corp.

为什么客户会喜欢它： Capitala Finance 是一家 BDC，专注于为陷入困境的企业提供贷款。该公司以其快速决策流程和对帮助陷入困境企业的承诺而广受欢迎。

7. PennantPark Floating Rate Capital Ltd.

为什么客户会喜欢它： PennantPark Floating Rate Capital 是一家 BDC，投资于浮动利率贷款。该公司以其对风险调整收益的关注和对保护投资者资本的承诺而著称。

这些公司都是 BDC 行业的领先参与者，它们提供各种投资产品和服务。客户喜欢它们的原因有不同之处，但它们都以其专业管理、对信贷质量的关注和对客户服务的承诺而著称。

历史

新山资本金融公司（New Mountain Finance Corporation）是一家金融服务公司，成立于2005年。该公司是一家外部管理闭端基金，其投资目标是向中型市场公司提供信贷。

历史

  • 2005 年：由斯蒂文·克朗和史蒂夫·卡滕创立。
  • 2007 年：在纽约证券交易所首次公开募股（IPO），筹集了约 15 亿美元。
  • 2009 年：次贷危机期间，公司遭遇重大损失，但随后恢复过来。
  • 2012 年：收购 Gordon Brothers Lending，一家专门从事资产担保信贷的公司。
  • 2015 年：收购 Great American Capital Partners，一家私人信贷公司。
  • 2019 年：收购 Monroe Capital，一家提供私人信贷和资本市场解决方案的公司。

目前业务

目前，新山资本金融公司为以下行业的中型市场公司提供信贷：

  • 制造业
  • 分销业
  • 服务业
  • 技术

该公司提供各种信贷产品，包括：

  • 一线杠杆贷款
  • 二线杠杆贷款
  • 夹层贷款
  • 优先贷款

管理层

  • 斯蒂文·克朗：董事长兼首席执行官
  • 史蒂夫·卡滕：总裁兼首席投资官
  • 卡西姆·阿伯德：首席财务官

财务业绩

截至 2022 年 6 月 30 日，新山资本金融公司的总资产为 160 亿美元。公司的净收入为 4 亿美元。

经历

2020 年

  • 宣布以每股 13.35 美元的价格发行 3000 万股普通股，筹集约 4 亿美元总收益。
  • 宣布其董事会已宣布 0.40 美元/普通股的季度股息，于 2020 年 2 月 21 日向截至 2020 年 2 月 7 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.40 美元/普通股的季度股息，于 2020 年 5 月 22 日向截至 2020 年 5 月 8 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.40 美元/普通股的季度股息，于 2020 年 8 月 21 日向截至 2020 年 8 月 7 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.40 美元/普通股的季度股息，于 2020 年 11 月 20 日向截至 2020 年 11 月 6 日已登记在册的股东支付。

2021 年

  • 宣布其董事会已宣布 0.42 美元/普通股的季度股息，于 2021 年 2 月 19 日向截至 2021 年 2 月 5 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.42 美元/普通股的季度股息，于 2021 年 5 月 21 日向截至 2021 年 5 月 7 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.43 美元/普通股的季度股息，于 2021 年 8 月 20 日向截至 2021 年 8 月 6 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.43 美元/普通股的季度股息，于 2021 年 11 月 19 日向截至 2021 年 11 月 5 日已登记在册的股东支付。

2022 年

  • 宣布其董事会已宣布 0.44 美元/普通股的季度股息，于 2022 年 2 月 18 日向截至 2022 年 2 月 4 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.44 美元/普通股的季度股息，于 2022 年 5 月 20 日向截至 2022 年 5 月 6 日已登记在册的股东支付。
  • 宣布其董事会已宣布 0.45 美元/普通股的季度股息，于 2022 年 8 月 19 日向截至 2022 年 8 月 5 日已登记在册的股东支付。

评论

关于 New Mountain Finance Corporation 的阳光评论

New Mountain Finance Corporation 是一家领先的私募信贷基金，以其对投资者的杰出承诺而闻名：

  • 稳定的高收益： 公司拥有出色的业绩记录，向投资者提供稳定的高收益。其股息支付能力强劲，即使在经济低迷时期也能保持稳定。
  • 多样化的投资组合： New Mountain 投资于广泛的资产类别，包括私募信贷、特殊情况和房地产。这种多样化有助于降低风险并提高收益潜力。
  • 经验丰富的管理团队： 该公司由一支经验丰富、才华横溢的管理团队领导，他们拥有数十年的信贷和投资经验。
  • 强劲的财务状况： New Mountain 拥有稳健的财务状况，使其能够承受市场波动并为投资者提供可靠的回报。
  • 股东友好： 该公司致力于对股东负责，经常进行股票回购并支付可观的股息。
  • 积极影响： New Mountain 专注于对社会产生积极影响。其投资支持对当地社区和经济产生积极影响的公司。

总体而言，New Mountain Finance Corporation 是一家高度信誉良好的信贷基金，为投资者提供稳定的高收益、多样化的投资组合和经验丰富的管理团队。对于那些寻求长期资本增值和收入的投资者来说，这是一个不错的选择。

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上游

新山资本金融公司 (New Mountain Finance Corporation) 的主要供应商（或上游服务提供商）包括：

下游

New Mountain Finance Corporation (新山金融公司) 的主要客户（或下游公司）：

  • Ares Management Corporation (阿瑞斯管理公司)

    • 网站：https://www.aresmgmt.com/

  • Apollo Global Management (阿波罗全球管理公司)

    • 网站：https://www.apolloglobal.com/

  • The Blackstone Group (黑石集团)

    • 网站：https://www.blackstone.com/

  • Carlyle Group (凯雷集团)

    • 网站：https://www.carlyle.com/

  • KKR & Co. (科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司)

    • 网站：https://www.kkr.com/

  • Warburg Pincus (华平投资)

    • 网站：https://www.warburgpincus.com/

  • Vista Equity Partners (维斯塔收购基金)

    • 网站：https://www.vistaequitypartners.com/

  • Bain Capital (贝恩资本)

    • 网站：https://www.baincapital.com/

  • Thoma Bravo (托马·布拉沃)

    • 网站：https://www.thomabravo.com/

  • Silver Lake (银湖)

    • 网站：https://www.silverlake.com/

收入

新山金融公司（New Mountain Finance Corporation）的主要收入来源

一、投资组合收益

  • 利息收入：来自向借款人收取的利息，占总收入的约 80%。
  • 费用和服务费收入：包括贷款手续费、咨询费和管理费，占总收入的约 20%。

估计年收入：2021 年，新山金融公司的投资组合收益约为 4.8 亿美元。

二、管理费用

  • 管理费：向投资基金收取的报酬，用于管理投资组合。
  • 业绩奖励：基于投资组合业绩而收取的额外费用。

估计年收入：2021 年，新山金融公司的管理费收入约为 2500 万美元。

三、其他收入

  • 出售资产收益：处置投资组合中资产所产生的收益。
  • 投资收入：来自战略投资和从属债券的利息收入。

估计年收入：新山金融公司的其他收入相对较小，占总收入的不到 5%。

总收入

新山金融公司的总收入根据投资组合的表现和管理资产规模而波动。2021 年，其总收入约为 5.1 亿美元。

合作

New Mountain Finance Corporation

关键合伙人

  • Ares Management Corporation

网站：https://www.aresmgmt.com/

  • Apollo Global Management, Inc.

网站：https://www.apolloglobal.com/

  • Blackstone Group L.P.

网站：https://www.blackstone.com/

  • Brookfield Asset Management Inc.

网站：https://www.brookfield.com/

  • Carlyle Group L.P.

网站：https://www.carlyle.com/

  • KKR & Co. Inc.

网站：https://www.kkr.com/

  • Onex Corporation

网站：https://www.onex.com/

  • TPG Capital, L.P.

网站：https://www.tpg.com/

  • Warburg Pincus LLC

网站：https://www.warburgpincus.com/

  • Vista Equity Partners

网站：https://www.vistaequitypartners.com/

成本

主要成本结构

新山资本金融公司（New Mountain Finance Corporation）的业务模式主要依赖于对私募股权基金的投资。其主要成本结构包括：

  • 利息费用： 4.22 亿美元（2022 年）
  • 投资管理费： 1.37 亿美元（2022 年）
  • 运营费用： 2,230 万美元（2022 年）
  • 专业服务费用： 2,030 万美元（2022 年）
  • 股票期权费用： 1,600 万美元（2022 年）

利息费用

利息费用是公司借款的成本。新山资本金融公司通过发行债务来为其投资提供资金。截至 2022 年 9 月 30 日，公司的总债务为 32.2 亿美元。利息费用是公司净投资收益率的一个主要成本因素。

投资管理费

投资管理费是公司支付给外部投资管理公司的费用，以管理其投资组合。新山资本金融公司与新山资本管理公司（New Mountain Capital Management）签订了一项投资管理协议，后者负责管理公司的投资组合。

运营费用

运营费用是公司日常运营的成本，包括人员、租金、设备和行政费用。

专业服务费用

专业服务费用是公司支付给外部专业人员的费用，例如律师、会计师和估值师。

股票期权费用

股票期权费用是公司授予其员工股票期权的成本。

总成本

2022 年，新山资本金融公司的总成本为 6.98 亿美元。这约占公司净投资收益率的 30%。

成本结构变化

新山资本金融公司的成本结构随着时间的推移发生了变化。近年来，由于利息费用和投资管理费的增加，公司的总体成本有所上升。这主要是由于公司投资组合的扩大和对私募股权基金的投资管理费率的上升。

Sales

新山金融公司 ( New Mountain Finance Corporation) 的销售渠道和预估年销售额

新山金融公司是一家专注于为中型市场企业提供信贷解决方案的资产管理公司。其销售渠道包括：

直接贷款：

  • 向中型市场企业直接提供抵押贷款、资产担保贷款和无担保贷款。
  • 预估年销售额：50 亿美元至 100 亿美元

投资基金：

  • 管理多只私募信贷基金，投资于中型市场企业的贷款。
  • 预估年销售额：10 亿美元至 20 亿美元

联合贷款：

  • 与其他贷款机构合作，向中型市场企业提供贷款。
  • 预估年销售额：10 亿美元至 20 亿美元

证券化：

  • 将贷款打包并出售给投资者，以筹集资金用于进一步贷款。
  • 预估年销售额：5 亿美元至 10 亿美元

其他：

  • 提供咨询和顾问服务，帮助中型市场企业筹集资金和管理信贷风险。
  • 预估年销售额：5 亿美元至 10 亿美元

合计预估年销售额：80 亿美元至 160 亿美元

需要注意的是，实际销售额可能因市场条件和公司战略而异。

Sales

新山融资公司（New Mountain Finance Corporation）客户细分

目标市场：

  • 中型市场公司
  • 年收入在 2500 万美元至 10 亿美元之间
  • 杠杆率低至中等
  • 稳定且可预测的现金流
  • 积极的增长前景

客户类型：

1. 私募股权公司（估计年销售额：10 亿美元）

  • 需要为投资组合公司提供定制化融资解决方案
  • 寻求灵活的融资选择以支持杠杆收购和增长战略

2. 投资组合公司（估计年销售额：7.5 亿美元）

  • 需要获得流动性资本以支持运营、收购和其他增长计划
  • 寻求具有竞争力的融资利率和条款

3. 家族办公室（估计年销售额：5 亿美元）

  • 需要为私人投资提供多样化融资选择
  • 寻求为投资组合提供流动性和增长

4. 资本市场承销商（估计年销售额：2.5 亿美元）

  • 需要为发行私人债务和股权证券提供承销服务
  • 寻求与可靠的融资合作伙伴合作，为客户提供量身定制的解决方案

5. 机构投资者（估计年销售额：2.5 亿美元）

  • 需要获得对私募信贷市场的敞口
  • 寻求提供有吸引力的风险调整回报的投资机会

6. 资产管理公司（估计年销售额：1 亿美元）

  • 需要为管理基金提供定制化融资解决方案
  • 寻求具有竞争力的融资条款和灵活的还款选择

其他细分市场：

  • 房地产公司
  • 医疗保健公司
  • 科技公司
  • 消费品公司

Value

新山金融公司的价值主张

针对借款人的价值主张

  • 灵活的融资解决方案：新山金融公司提供一系列定制的融资解决方案，以满足各种借款人的独特需求，包括循环信贷机制、长期贷款和结构化融资。
  • 行业专业知识：新山金融公司拥有各行业经验丰富的投资团队，能够深入了解其客户的业务和行业动态，从而提供量身定制的融资解决方案。
  • 快速高效的执行：新山金融公司以其快速高效的执行流程而闻名，能够在短时间内完成交易，满足借款人的时间紧迫需求。
  • 强大的财务实力：新山金融公司拥有稳健的财务状况，能够为借款人提供长期的融资支持和稳定性。
  • 久经考验的业绩记录：新山金融公司有着成功投资于中型市场企业的悠久历史，其业绩记录证明了其在识别和管理信贷风险方面的能力。

针对投资者的价值主张

  • 高收益潜力：新山金融公司投资于风险调整后收益率较高的中型市场企业，为投资者提供了比传统固定收益投资更高的收益潜力。
  • 风险分散：新山金融公司广泛投资于不同行业和公司的多元化投资组合，从而降低了整体投资组合的风险。
  • 流动性：新山金融公司提供了多种流动性选择，包括定期开放式和封闭式基金，以满足投资者的不同流动性需求。
  • 经验丰富的管理团队：新山金融公司由经验丰富且业绩出色的投资和管理团队领导，他们拥有在中型市场领域深厚的专业知识。
  • 长期价值创造：新山金融公司着重于通过与投资组合公司密切合作，通过运营改进和战略举措来创造长期价值，从而为投资者带来资本增值。

总的来说，新山金融公司的价值主张在于其为借款人提供灵活且定制的融资解决方案，同时为投资者提供高收益潜力、风险分散和长期价值创造的投资机会。

Risk

新山金融公司（New Mountain Finance Corporation）的风险

信用风险

  • 借款人违约：公司向高风险借款人发放贷款，包括杠杆率高、信用记录差的借款人。如果这些借款人违约，可能会导致信贷损失。
  • 信贷价值下降：公司投资的贷款和证券的价值可能会因市场条件、经济衰退或借款人金融状况恶化而下降。

市场风险

  • 利率风险：公司持有大量的浮动利率债务。利率上升会增加公司的利息支出，从而影响其收入和盈利能力。
  • 股市风险：公司投资于股票和其他股权证券。股票市场波动会影响这些投资的价值，从而导致净资产价值下降。

营运风险

  • 运营中断：公司依赖其运营系统和基础设施。重大运营中断可能会扰乱其业务并导致财务损失。
  • 监管风险：公司受制于金融法规。监管变化或执法行动可能会对公司的业务运营产生重大影响。

流动性风险

  • 流动性需求：公司依赖短期融资来满足其流动性需求。如果市场条件恶化，公司可能难以获得充足的流动性来满足其贷款人的资金要求或进行其他业务活动。
  • 资产变现：公司投资于流动性较低的资产，如不良贷款和私人债务。在需要时变现这些资产可能具有挑战性，从而限制公司的财务灵活性。

其他风险

  • 杠杆率高：公司使用杠杆来提高其收益。然而，高杠杆率会放大公司的财务风险，并在市场压力下使其更加脆弱。
  • 利益冲突：公司由 New Mountain Capital 所有和管理，后者是一家私募股权公司。这可能会产生利益冲突，影响公司对投资者的决策。

总的来说，新山金融公司是一家高风险、高收益的投资。投资前，投资者应仔细评估其风险承受能力并对其投资组合进行多样化。

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