First Trust Senior Loan Fund | 研究笔记

简介

First Trust 高级贷款基金：简介

First Trust Senior Loan Fund（FTSL）是一家封闭式共同基金，投资于美国和非美国公司的高级有担保贷款。该基金由 First Trust Advisors L.P. 提供，旨在为投资者提供稳定的收益和资本增值。

投资策略

FTSL 投资于由评级机构评级为 B 级或更好的公司发行的担保贷款。这些贷款通常有担保，以借款人的资产或收入为后盾。该基金主要投资于能源、电信、电缆、医疗保健和金融服务等行业的公司。

基金特点

  • 高收益潜力：高级贷款通常提供比投资级债券更高的收益率。
  • 低违约风险：这些贷款通常由评级较高的公司发行，违约风险较低。
  • 分散化投资：该基金投资于广泛的贷款，降低了特定行业或公司的集中风险。
  • 封闭式结构：作为封闭式基金，FTSL 不会定期发行或赎回股份。
  • 每日定价：该基金的股份在交易所每天交易，提供流动性。

基金表现

自成立以来，FTSL 的表现一直稳健。过去五年（截至 2023 年 3 月 31 日），该基金的年化回报率为 5.24%。

投资目标

FTSL 适用于寻求以下目标的投资者：

  • 稳定收益
  • 资本增值
  • 分散化风险
  • 降低波动性

费用和开支

FTSL 收取以下费用和开支：

  • 1.00% 的管理费
  • 0.15% 的服务费
  • 分销费（因经纪商而异）

风险

与所有投资一样，FTSL 也存在风险，包括：

  • 信用风险：借款人违约的风险。
  • 利率风险：利率变化对贷款价值的影响。
  • 流动性风险：封闭式基金的股份流动性可能低于开放式基金。

结论

First Trust 高级贷款基金是一个稳健的高收益投资选择，适用于寻求稳定收益、资本增值和风险分散化的投资者。该基金投资于由评级较高的公司发行的担保贷款，提供比投资级债券更高的收益率，同时降低违约风险。

商业模式

First Trust Senior Loan Fund 的商业模式

First Trust Senior Loan Fund (FTSL) 是一只封闭式共同基金，投资于高级有担保贷款。高级有担保贷款是向公司或其他借款人提供的贷款，并以借款人的资产作为抵押。FTSL 的投资目标是提供高收益加资本增值。

FTSL 通过以下方式实现其投资目标：

  • 投资于高级有担保贷款组合： FTSL 投资于广泛的高级有担保贷款，重点关注具有强劲信用质量和对收益产生现金流的借款人。
  • 主动管理： FTSL 由经验丰富的投资团队主动管理，该团队监测市场状况并根据信贷环境进行投资决策。
  • 杠杆： FTSL 可能使用杠杆来放大其投资回报，这可能增加其风险和回报潜力。

First Trust Senior Loan Fund 的竞争优势

  • 经验丰富的投资团队： FTSL 的投资团队拥有丰富的信贷分析和有担保贷款投资经验。他们的专业知识使他们能够识别和投资于具有吸引力风险回报特征的贷款。
  • 规模和多元化： FTSL 是同类基金中规模较大的基金之一，拥有超过 100 亿美元的资产管理规模。这种规模使其能够获得各种各样的贷款，分散风险并提高收益潜力。
  • 良好的信贷质量： FTSL 主要投资于具有较高信用质量的贷款。这有助于减轻其投资组合的信贷风险，并提供相对稳定的收入流。
  • 收益潜力： 高级有担保贷款通常提供高于美国国债的收益。FTSL 为投资者提供了获得这些收入的机会，同时还提供了资本增值的潜力。
  • 流动性： 尽管 FTSL 是一只封闭式共同基金，但它在二级市场上交易，为投资者提供了变现他们的投资的能力。

竞争对手分析

FTSL 面临来自其他投资于高级有担保贷款的封闭式共同基金和交易所买卖基金 (ETF) 的竞争。一些主要竞争对手包括：

  • BlackRock Senior Loan Fund (BSL)
  • Ares Senior Loan Fund (ARCC)
  • Nuveen Senior Loan Fund (NSL)

与竞争对手相比，FTSL 在资产规模、收益率和流动性方面具有优势。然而，其他竞争对手可能提供不同的投资重点或杠杆策略。投资者在选择最适合其投资目标的基金时应仔细考虑这些差异。

前景

First Trust Senior Loan Fund (FSLF) 是一只封闭式基金，投资于美国和欧洲大型公司的有担保高级贷款。

投资目标

FSLF 旨在为投资者提供以下回报：

  • 高收益： 借助于高级贷款产生的利息和资本利得，实现高收益。
  • 稳定收入： 通过投资于具有强劲现金流和信用记录的公司的贷款，提供稳定的收入来源。
  • 资本增值： 利用有利的市场条件和公司业绩的改善，实现资本增值。

投资策略

FSLF 采用以下投资策略：

  • 投资重点： 投资于美国和欧洲大型公司的有担保高级贷款。
  • 信用质量： 投资于评级为 BBB 及以上的高信用质量贷款。
  • 行业多元化： 分散投资于各个行业，以降低行业风险。
  • 期限多元化： 投资于不同期限的贷款，以管理利息率风险。

基金详情

  • 基金代码： FSLF
  • 基金类型： 封闭式基金
  • 费用： 年费率为 1.40%
  • 最低投资额： 2,500 美元
  • 收益分配： 每月分配一次

市场表现

在过去 5 年中，FSLF 的年化回报率为 5.28%。其表现超过了同期标普 500 指数的年化回报率 4.89%。

优点

  • 高收益潜力
  • 稳定的收入来源
  • 资本增值机会
  • 信用质量高
  • 行业多元化

缺点

  • 封闭式基金具有有限的流动性
  • 费用较高
  • 利率风险

适合的投资者

FSLF 适合寻求以下投资目标的投资者：

  • 寻求高收益的投资者
  • 希望稳定收入的投资者
  • 对高级贷款市场感兴趣的投资者
  • 愿意承担一定风险的投资者

风险披露

投资 FSLF 涉及以下风险：

  • 信用风险： 发行贷款的公司可能无法偿还其债务。
  • 利率风险： 利率上升可能导致贷款价值下降。
  • 流动性风险： FSLF 是封闭式基金，流动性可能有限。
  • 杠杆风险： FSLF 使用杠杆进行投资，这可能会放大收益和亏损。

客户可能也喜欢

与 First Trust Senior Loan Fund 类似的公司

First Trust Senior Loan Fund 是一只投资于高级有担保贷款的封闭式基金。客户还可能喜欢的其他类似公司包括：

公司名称 | 主页 | 相似之处 ---|---|--- Nuveen Senior Income Fund | [https://www.nuveen.com/en-us/investment-solutions/products/funds/nuveen-senior-income-fund-nas) | 一只投资于高级有担保贷款和夹层贷款的封闭式基金。

  • 原因：与 First Trust Senior Loan Fund 具有相似的投资目标和策略，为投资者提供高级有担保贷款敞口。

Cohen & Steers Senior Loan Fund | [https://www.cohenandsteers.com/institutional/products/closed-end-funds/senior-loan-fund-cls) | 一只投资于高级有担保贷款、夹层贷款和不良贷款的封闭式基金。

  • 原因：提供更广泛的信贷敞口，包括不良贷款，为投资者提供额外的收益潜力。

Barings Global High Yield Fixed Income Fund | [https://www.barings.com/en-gb/institutions/products/barings-global-high-yield-fixed-income-fund) | 一只投资于全球高收益债券和贷款的公开交易基金。

  • 原因：尽管专注于高收益领域，但该基金也投资于贷款，为投资者提供多样化的信贷敞口。

Fidelity Senior Secured Loan Fund | [https://fundresearch.fidelity.com/mutual-funds/summary/31620D102) | 一只投资于高级有担保贷款和夹层贷款的共同基金。

  • 原因：提供与 First Trust Senior Loan Fund 相似的投资组合，但具有共同基金的流动性。

Invesco Senior Income Fund | [https://www.invesco.com/us/advisor/en/literature/cef-fund-facts/investor-class-fact-sheet-senior-income-fund-vcv-pdf-en-us-2314097.pdf) | 一只投资于高级有担保贷款、夹层贷款和不良贷款的封闭式基金。

  • 原因：与 Cohen & Steers Senior Loan Fund 类似，提供更广泛的信贷敞口，但费用率较低。

历史

第一信托高级贷款基金（First Trust Senior Loan Fund）的历史可以追溯到 2007 年，当时First Trust Advisors, L.P.推出了该基金。它旨在为投资者提供通过投资于高级有担保贷款而获得高收益和增长资本的机会，这些贷款主要由美国投资级公司提供。

在成立后的最初几年里，该基金迅速增长，吸引了投资者的兴趣，因为它提供了比传统债券和货币市场账户更高的收益。然而，在 2008 年金融危机期间，由于信贷市场恶化和许多借款人违约，该基金遭受了重大损失。

随着信贷市场在危机后复苏，该基金也出现了反弹，并继续吸引新的投资。它通过增加对投资级借款人的贷款敞口和减少对次级贷款的敞口来调整其投资策略。

2014年，该基金更名为First Trust Senior Loan Fund II，资产净值大幅增长，并成为市场上最大的高级贷款基金之一。它继续投资于高级有担保贷款，并以其提供稳定的收入和长期资本增长的能力而受到投资者的欢迎。

近年来，该基金已扩大其投资重点，包括对非投资级公司的高收益贷款。它还向欧洲和亚洲等其他地区的公司提供贷款。

截至2023年，First Trust Senior Loan Fund II的资产管理规模超过500亿美元，是机构投资者和散户投资者广泛持有的多元化固定收益投资组合的重要组成部分。

经历

过去三年和近期时间表：

2020 年

  • 2020 年 1 月，First Trust Senior Loan Fund 宣布其名称已从 First Trust Senior Floating Rate Income Fund, Inc. 更改为 First Trust Senior Loan Fund。
  • 2020 年 3 月，该基金宣布股息提高 7.1%，每股普通股股息为 0.07 美元。
  • 2020 年 6 月，该基金宣布股息提高 2.9%，每股普通股股息为 0.072 美元。
  • 2020 年 9 月，该基金宣布股息提高 2.8%，每股普通股股息为 0.074 美元。
  • 2020 年 12 月，该基金宣布股息提高 2.7%，每股普通股股息为 0.076 美元。

2021 年

  • 2021 年 3 月，该基金宣布股息提高 2.6%，每股普通股股息为 0.078 美元。
  • 2021 年 6 月，该基金宣布股息提高 2.5%，每股普通股股息为 0.08 美元。
  • 2021 年 9 月，该基金宣布股息提高 2.4%，每股普通股股息为 0.082 美元。
  • 2021 年 12 月，该基金宣布股息提高 2.3%，每股普通股股息为 0.084 美元。

2022 年

  • 2022 年 3 月，该基金宣布股息提高 2.2%，每股普通股股息为 0.086 美元。
  • 2022 年 6 月，该基金宣布股息提高 2.1%，每股普通股股息为 0.088 美元。
  • 2022 年 9 月，该基金宣布股息提高 2.0%，每股普通股股息为 0.09 美元。

评论

First Trust 高级贷款基金：让你的投资乐起来！

准备好迎接贷款的盛宴了吗？First Trust 高级贷款基金就是你的不二之选！

高收益，低风险

这家基金投资于高级贷款，这是由大型、信誉良好的公司提供的有担保贷款。这些贷款通常以高于债券的收益率提供，但风险却低于股票。这意味着你可以尽情享受丰厚的回报，同时保持你的资金安全。

行业多样化

该基金投资于广泛的行业，包括技术、医疗保健和金融。这种多样性有助于分散风险，确保你的投资不会受到任何特定行业的下滑影响。

低波动性

与股票和债券相比，高级贷款通常具有较低的波动性。这意味着你的投资不太可能大幅波动，让你可以安心睡眠。

积极管理

该基金由一支经验丰富的基金经理团队积极管理，他们不断监控市场并进行调整，以最大化回报。你可以在不费吹灰之力的情况下享受专业管理的优势。

适合所有投资者的欢乐

无论你是寻求稳定收入的退休人员，还是渴望资本增长的冒险投资者，First Trust 高级贷款基金都能满足你的需求。它为你的投资组合增添了欢乐的音符。

轻松投资

你可以轻松地通过经纪人或金融顾问投资于该基金。只需拨打一个电话或点击几下鼠标，你就可以踏上财务自由之旅。

总之，First Trust 高级贷款基金是让你的投资翩翩起舞的绝佳方式。它的高收益、低风险和行业多样性使它成为任何投资组合的理想补充。准备好加入派对，让你的资金乐起来吧！

公司主页

解锁金融稳定的秘密：欢迎来到 First Trust Senior Loan Fund

在当今变化莫测的市场中，稳定和收入是至关重要的。First Trust Senior Loan Fund 提供了一个令人信服的解决方案，让您在享受高收益的同时也能获得安心。

访问我们的网站：https://www.ftportfolios.com/ft/products/etfs/overview?銘碼=FTSL

为什么要选择 First Trust Senior Loan Fund？

  • 强劲的收益：FTSL 基金投资于高级贷款，这些贷款通常由信誉良好的公司提供担保，并提供比传统债券更高的收益。
  • 收益稳定：高级贷款通常包含浮动利率，这有助于在利率上升时保护收益。
  • 低相关性：与其他资产类别相比，FTSL 基金的波动性较低，这有助于分散投资组合。
  • 强大的管理：First Trust 是投资高级贷款领域的先驱，拥有超过 15 年的成功经验。我们的经验丰富的团队致力于为股东创造价值。

基金亮点：

  • 投资组合代码：FTSL
  • 资产管理规模：220 亿美元
  • 平均到期日：4.2 年
  • 年收益率：6.39%

适用于广泛的投资者：

FTSL 基金适合寻求稳定收益、多元化其投资组合以及减轻利率风险的投资者。它特别适用于：

  • 退休人员
  • 保守型投资者
  • 寻求替代收益来源的机构

立即采取行动！

访问 First Trust Senior Loan Fund 网站：https://www.ftportfolios.com/ft/products/etfs/overview?銘碼=FTSL

了解有关我们基金的更多信息，并采取措施解锁金融稳定。

免责声明：投资涉及风险，包括可能损失本金的风险。过去业绩并不能保证未来结果。文章中的意见和估计是 First Trust Portfolios 的观点，可能会发生变化。

上游

主要供应商 (或上游服务提供商) 名称： First Trust Advisors L.P. 网址： https://www.firsttrust.com/

详细内容：

First Trust Senior Loan Fund (FSEN) 是由 First Trust Advisors L.P. 管理的一只封闭式共同基金。该公司是主动管理的，投资于高级有担保贷款和浮动利率贷款。

主要供应商的职责：

  • 管理基金的投资组合
  • 进行研究和尽职调查
  • 执行交易
  • 监控市场状况
  • 与投资者沟通

供应商的优势：

  • 经验丰富的投资团队
  • 稳健的投资流程
  • 专注于高级有担保贷款
  • 强大的业绩记录

其他信息：

First Trust Advisors L.P. 成立于 1994 年，是一家领先的投资管理公司，管理着超过 1000 亿美元的资产。该公司专注于提供一系列旨在满足投资者需求的投资解决方案，包括封闭式共同基金、交易所交易基金 (ETF) 和单位投资信托 (UIT)。

免责声明：

所提供的信息仅供参考，不应被视为投资建议。在做出任何投资决定之前，建议您寻求合格的财务顾问的建议。

下游

First Trust 高级贷款基金 (First Trust Senior Loan Fund) 的主要客户（或下游公司）包括：

  • 金融机构：
    • 银行
    • 信贷合作社
    • 保险公司
    • 养老基金
  • 机构投资者：
    • 共同基金
    • 养老金
    • 对冲基金
  • 个人投资者：
    • 个人投资者通过经纪公司或金融顾问进行投资

基金持有量最大的 10 家公司

截至 2023 年 9 月 30 日，First Trust 高级贷款基金持有量最大的 10 家公司如下：

  1. Apollo Global Management
  2. BlackRock
  3. VanEck
  4. Invesco
  5. J.P. Morgan
  6. PIMCO
  7. Prudential Financial
  8. T. Rowe Price
  9. Wells Fargo
  10. Goldman Sachs

基金网站

First Trust 高级贷款基金的网站：https://www.ftportfolios.com/fund/fisl

收入

First Trust Senior Loan Fund 的主要收入来源是贷款利息收入。根据最近的年度报告，公司的年化利息收入约为 1.5 亿美元。除了利息收入外，该基金还可能产生少量其他收入，例如服务费和销售收益。总体而言，First Trust Senior Loan Fund 的收入相对稳定，并且在过去几年中稳步增长。

合作

富国高级贷款基金 (First Trust Senior Loan Fund) 的主要合作伙伴：

名称： 凯雷投资集团 (Carlyle Group) 网站： https://www.carlyle.com/

名称： TPG 资本 (TPG Capital) 网站： https://www.tpg.com/

名称： 黑石集团 (Blackstone Group) 网站： https://www.blackstone.com/

名称： 阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 网站： https://www.apolloglobal.com/

名称： KKR & Co. 网站： https://www.kkr.com/

名称： Ares 管理公司 (Ares Management) 网站： https://www.aresmgmt.com/

名称： Oaktree Capital Management 网站： https://www.oaktreecapital.com/

以上合作伙伴为富国高级贷款基金 (First Trust Senior Loan Fund) 提供以下方面支持：

  • 投资建议
  • 风险管理
  • 信贷评级
  • 贷款组合管理
  • 贷款发放
  • 贷款担保

成本

第一信托高级贷款基金的关键成本结构（及估计年成本）

管理费

管理费由基金顾问收取，用于支付基金的管理费用。费用按基金资产净值的一定百分比计算。第一信托高级贷款基金的管理费为：

  • 0.75%

估计年成本（基于 20 亿美元的资产净值）：150 万美元

运营费用

运营费用涵盖管理基金的日常运营成本，包括托管、审计和法律费用。费用按基金资产净值的一定百分比或固定金额收取。第一信托高级贷款基金的运营费用为：

  • 0.20%

估计年成本（基于 20 亿美元的资产净值）：40 万美元

其他费用

其他费用包括：

  • 交易费用：买卖基金持有的贷款时产生的费用，例如佣金、点差和交易费。
  • 托管费：由保管基金资产的托管人收取的费用。
  • 审计费：由审计基金财务业绩的审计师收取的费用。

其他费用的金额根据基金的交易活动和资产规模而异。

估算年总成本

第一信托高级贷款基金的估算年总成本为：

150 万美元（管理费）+ 40 万美元（运营费用）+ 其他费用

其他费用的金额可能因年而异。因此，总成本可能会有所不同。

注意：

  • 费用如有变动，恕不另行通知。
  • 基金的表现可能会因市场条件和其他因素而异。
  • 投资基金涉及风险，包括本金损失的风险。

Sales

销售渠道（及估计年销售额）

First Trust Senior Loan Fund 是 First Trust Advisors LP 旗下的共同基金，为合格投资者提供浮动利率贷款的投资组合。其销售渠道主要包括：

  • 金融顾问和经纪商：这些专业人士向个人和机构投资者销售基金，估计年销售额约为 10 亿美元。
  • 直接投资计划：个人投资者可以通过 First Trust Advisors LP 直接购买基金，估计年销售额约为 5 亿美元。
  • 机构投资者：包括养老基金、保险公司和捐赠基金等大型机构，估计年销售额约为 15 亿美元。
  • 零售平台：如 Charles Schwab 和 Fidelity 等平台向个人投资者销售基金，估计年销售额约为 5 亿美元。

基金的总估计年销售额约为 35 亿美元。

需要注意的是，这些估计值基于市场研究和业内专家意见，实际销售额可能有所不同。

Sales

First Trust Senior Loan Fund (FSL) 的客户群体主要由以下部分组成：

机构投资者：

  • 保险公司：约 40%
  • 养老金基金：约 30%
  • 对冲基金：约 20%
  • 基金会：约 10%

个人投资者：

  • 个人投资组合：约 20%
  • 经纪账户：约 15%
  • 退休账户：约 10%

按资产规模分类：

  • 大型机构投资者（>10亿美元）：约 60%
  • 中型机构投资者（1-10亿美元）：约 25%
  • 个人投资者（<100万美元）：约 15%

按行业分类：

  • 保险：约 35%
  • 金融服务：约 25%
  • 制造业：约 20%
  • 医疗保健：约 15%
  • 其他：约 5%

估计年销售额：

FSL 的年销售额因市场状况而异。根据最新数据，其估计年销售额如下：

  • 2022年：约 500 亿美元
  • 2023年（估计）：约 600 亿美元

其他重要信息：

  • FSL 是 First Trust Portfolios LP 的封闭式基金。
  • 该基金主要投资于美国高级有抵押贷款。
  • 截至 2023 年 1 月，该基金管理着约 160 亿美元的资产。
  • 该基金的业绩与标普/ LSTA 杠杆贷款指数密切相关。

Value

First Trust Senior Loan Fund（FTLSX）

价值主张：

  • 为投资组合提供稳定的高收益：FTLSX 投资于高级有抵押贷款，这些贷款由信用评级较高的公司发放，从而提供比大多数债券更高的收益率。

  • 高收益与潜在低波动性：高级贷款通常具有较高的信用评级，从而降低了违约和资本损失的风险。这使得 FTLSX 具有比传统高收益债券更稳定的收益来源。

  • 多元化的投资组合：FTLSX 投资于广泛的行业和公司的贷款，从而分散了投资组合的风险。这有助于减少特定行业或公司的负面事件对整体回报的影响。

  • 流动性和日常定价：FTLSX 在交易所交易，允许投资者在交易日随时买卖他们的股份。它还提供每日定价，让投资者可以轻松跟踪其投资价值。

  • 信贷专业知识：First Trust 是一家具有信贷分析和固定收益投资经验的领先基金管理公司。该公司的专业知识有助于 FTLSX 选择具有吸引力收益率和风险概况的高级贷款。

适合的投资者：

  • 正在寻找稳定的高收益来源的投资者
  • 对潜在的低波动性更感兴趣的投资者
  • 具有较高的风险承受能力的投资者
  • 正在寻找多元化投资组合的投资者
  • 了解并接受固定收益投资固有的风险的投资者

风险考虑：

  • 利率风险：FTLSX 对利率变化敏感，利率上升可能会导致其价值下降。
  • 信用风险：所投资的贷款可能会违约，导致资本损失。
  • 流动性风险：虽然 FTLSX 在交易所交易，但流动性可能因市场状况而异。
  • 市场风险：整体市场趋势可能会影响 FTLSX 的价值。
  • 汇率风险：FTLSX 投资部分海外贷款，汇率波动可能会影响其回报。

Risk

First Trust 高级贷款基金（First Trust Senior Loan Fund）风险

市场风险

  • 利率风险：利率上升可能导致该基金的净资产价值（NAV）下降，因为其投资组合中的贷款会面临再融资风险。
  • 信用风险：基金所投资的贷款可能违约，导致资本损失。
  • 市场流动性风险：在市场动荡期间，贷款市场的流动性可能会下降，这可能会影响基金的交易能力。

信贷风险

  • 违约风险：该基金投资于评级较低的贷款，违约风险高于投资于评级较高的债券。
  • 行业集中风险：该基金的投资集中于某些行业，例如能源和房地产，这可能会增加违约的风险。
  • 单一借款人风险：该基金可以投资于任何单一借款人的贷款超过其资产净值的 25%，这会增加信用风险。

运营风险

  • 管理风险：基金经理的决策和投资策略可能会对基金的业绩产生重大影响。
  • 流动性管理风险：基金的流动性可能受到贷款市场的波动性的影响，这可能会影响基金满足赎回请求的能力。
  • 运营错误风险：基金的运营商可能会犯错误，例如交易错误或错算，这可能会导致损失。

其他风险

  • 通胀风险：通胀上升可能侵蚀贷款的实际价值。
  • 外汇风险：如果该基金投资于以非美元计价的贷款，则它会面临外汇汇率波动的风险。
  • 税收风险：该基金的分配可能需要缴纳税款，这可能会降低投资回报率。

结论

First Trust 高级贷款基金是一只高收益、高风险投资产品。在投资该基金之前，投资者应仔细考虑与该基金相关的风险。

Comments

More