First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund | 研究笔记

富达新兴市场 AlphaDEX 基金

简介

富达新兴市场 AlphaDEX 基金 (FM) 是一只主动管理的共同基金，主要投资于新兴市场的股票。该基金由 First Trust Advisors LP（富达信托顾问公司）管理，成立于 2011 年。

投资策略

FM 采用量化 AlphaDEX 投资策略，旨在识别和投资于新兴市场中具有较高回报潜力的股票。该策略使用基本面和技术指标来构建投资组合，重点关注增长、价值和动量因素。

基金经理使用专有算法从符合特定标准的股票池中选择股票。这些标准包括：

• 高收入增长
• 低估值
• 强劲的势头

该基金采用多元化投资，投资于多个国家和行业，以降低风险。

投资目标

FM 的投资目标是通过投资于新兴市场股票，为投资者提供长期资本增值。基金经理的目标是跑赢 MSCI 新兴市场指数，这是一项衡量新兴市场股票表现的基准。

风险考量

与所有投资一样，FM 也存在风险。主要风险包括：

• 新兴市场风险：新兴市场通常比发达市场波动更大，并且可能受到政治、经济和监管变化的影响。
• 外汇风险：该基金对冲外汇风险，但汇率波动仍可能对基金业绩产生负面影响。
• 股票风险：股票市场可能涨跌互现，该基金的价值可能会随着股票价格而波动。

投资详情

• 最低投资额：1,000 美元
• 费用比率：0.75%
• 晨星评级：5 星（截至 2023 年 3 月）

适合的投资者

FM 适合寻求新兴市场股票长期增长潜力的投资者。该基金适合对风险承受能力较高的投资者，因为新兴市场投资可能波动较大。

表现

自成立以来，FM 一直表现良好。它跑赢了 MSCI 新兴市场指数，并为投资者提供了良好的回报。

结论

富达新兴市场 AlphaDEX 基金 (FM) 是一只主动管理的共同基金，旨在为投资者提供新兴市场股票的长期增长潜力。该基金采用量化 AlphaDEX 投资策略，重点关注增长、价值和动量因素。 FM 适合寻求风险承受能力较高的新兴市场股票投资者的投资目标。

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund：商业模式与竞争优势

商业模式

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund（简称FEMAX）是一种交易所交易基金（ETF），投资于新兴市场的股票。该ETF采用专有AlphaDEX指数，该指数旨在通过质量、价值、动量和技术因素来捕捉新兴市场股票的超额收益。

FEMAX使用主动管理策略，筛选符合特定收益、估值和增长标准的股票。该指数每季度重新平衡，以反映新兴市场股票的不断变化格局。

竞争优势

FEMAX相对于竞争对手的主要优势包括：

1. 专有AlphaDEX指数：AlphaDEX指数使用一种独特的筛选和加权方法，旨在产生高于基准的超额收益。该指数关注财务业绩强劲、估值合理、趋势向好的公司。

2. 主动管理：FEMAX由First Trust的投资团队主动管理，该团队拥有丰富的投资经验和对新兴市场深入的了解。主动管理允许ETF在市场波动中更灵活地调整其投资组合。

3. 分散化投资：FEMAX投资于广泛的新兴市场股票，提供风险分散的投资组合。它为投资者提供进入多元化的新兴市场市场的便捷途径。

4. 成本效益：与主动管理的共同基金相比，FEMAX的费用较低。ETF结构还允许投资者以低成本进出基金。

5. 纳税效率：FEMAX是纳税效率高的投资，因为它的基金结构有助于减少资本利得税。

竞争对手

FEMAX在主动管理的新兴市场ETF市场上与以下竞争对手展开竞争：

• iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)
• Vanguard Emerging Markets Stock ETF (VWO)
• SPDR MSCI Emerging Markets Quality Mix ETF (QEM)

相比之下，FEMAX通过其专有AlphaDEX指数、主动管理和纳税效率提供了独特的价值主张。

结论

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund提供了一种投资于新兴市场股票的独特且具有成本效益的方式。它的AlphaDEX指数、主动管理和竞争优势使其成为主动管理的新兴市场ETF市场上的有吸引力的选择。对于寻求超额收益、多样化投资组合和纳税效率的投资者而言，FEMAX是一个值得考虑的选择。

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund

公司概况

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund（以下简称“本基金”）是一只封闭式共同基金，其投资目标是在以美元计算的基础上提供资本增值和投资回报率（总回报率）。

本基金投资于一篮子新兴市场股票，这些股票由量化模型选择。该模型旨在识别在估值、动量和质量方面具有相对优势的股票。

投资策略

本基金的投资策略基于以下量化模型：

• 估值：该模型使用市盈率、市净率和市销率等因素来识别估值相对便宜的股票。
• 动量：该模型使用股价过去一段时间的变化率来识别正处于上升趋势的股票。
• 质量：该模型使用盈利能力、资产负债表强度和股息收益率等因素来识别财务状况良好的股票。

该模型根据这三个因素对新兴市场股票进行排名，并选择排名靠前的股票纳入本基金的投资组合。

投资组合

截至2023年3月31日，本基金的前十大致股如下：

| 公司名称 | 所占比例 | |---|---| | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 10.09% | | 腾讯控股有限公司 | 9.82% | | 美团-W | 9.56% | | 中芯国际集成电路制造有限公司 | 9.23% | | 京东集团控股有限公司 | 8.97% | | 拼多多 | 8.76% | | 招商银行股份有限公司 | 8.65% | | 中国工商银行股份有限公司 | 8.53% | | 中国建设银行股份有限公司 | 8.38% | | 中微半导体设备（上海）股份有限公司 | 8.36% |

业绩表现

截至2023年3月31日的一年中，本基金的净资产价值（NAV）回报率为-13.43%，落后于其基准指数MSCI新兴市场指数的-7.18%。

风险提示

本基金投资于新兴市场，这些市场具有以下风险：

• 政治风险：新兴市场可能面临政治不稳定、腐败和政府干预。
• 经济风险：新兴市场可能经历经济增长放缓、通货膨胀和汇率波动。
• 市场风险：新兴市场股票市场可能波动频繁，尤其是在经济或政治动荡时期。
• 流动性风险：新兴市场股票的流动性可能较差，尤其是小型或中型股票。
• 货币风险：本基金的投资以美元计价，但其投资组合中包括非美元货币的股票。汇率波动可能对本基金的回报产生负面影响。

基金经理

本基金由First Trust Advisors L.P.管理。First Trust Advisors L.P.是一家位于芝加哥的投资管理公司，管理着多元化的封闭式基金和交易所交易基金。

与 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 相似的公司：

1. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)

• 主页： https://www.ishares.com/us/products/2396/ishares-core-msci-emerging-markets-etf
• 相似之处：
  • 提供低成本的方式来投资新兴市场股票。
  • 追踪 MSCI 新兴市场指数，为客户提供对新兴市场股票广泛的敞口。
  • 具有类似的开支比率（0.14%）。

2. Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund ETF (VWO)

• 主页： https://investor.vanguard.com/etf/profile/VWO
• 相似之处：
  • 也是一个低成本的新兴市场 ETF。
  • 追踪 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index。
  • 开支比率略低于 IEMG（0.10%）。

3. SPDR S&P Emerging Markets ETF (GXC)

• 主页： https://www.spdrfunds.com/etf/overview/gxc
• 相似之处：
  • 提供对新兴市场股票的广泛敞口。
  • 追踪 S&P Emerging Markets BMI Index。
  • 开支比率与 IEMG 相似（0.14%）。

4. Invesco Emerging Markets Sovereign Debt ETF (PCY)

• 主页： https://www.invesco.com/us/financial-products/etfs/product-detail?productId=636032636
• 相似之处：
  • 提供对新兴市场主权债务的接触。
  • 对于寻求多元化投资组合的投资者来说，这是一个很好的选择。
  • 具有较高的开支比率（0.50%）。

客户可能喜欢的理由：

• 广泛的敞口：这些 ETF 提供对新兴市场股票或债务的广泛敞口。
• 低成本：这些 ETF 的开支比率很低，这可以帮助客户最大程度地减少投资成本。
• 多元化：这些 ETF 提供对不同公司和行业的敞口，这有助于分散投资组合风险。
• 长期增长潜力：新兴市场传统上提供比发达市场更高的增长潜力。

景顺新兴市场AlphaDEX基金（First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund）的历史

景顺新兴市场AlphaDEX基金成立于2010年1月28日，是一只在美国上市的交易所交易基金（ETF）。该基金由景顺管理，跟踪由Bloomberg Barclays编制的巴克莱新兴市场多元化美元液体流动指数（Bloomberg Barclays Multiverse Emerging Markets Diversified Dollar Liquid Float Index）。

指数方法

该指数是一个多元化的新兴市场股票指数，由来自25个新兴市场的公司组成。指数的成分股根据以下因素加权：

• 市值
• 流动性
• 行业代表性
• 国家代表性

基金目标

该基金的目标是为投资者提供一种简单且低成本的方式，来投资于新兴市场股票的广泛多样化组合。该基金旨在随着其追踪指数的价值而增值。

基金业绩

自成立以来，该基金一直表现良好。截至2023年2月1日，该基金自成立以来已上涨约150%。该基金的年化回报率约为7%。

基金费用

该基金的费用比率为0.60%，这低于同类指数基金的平均费用比率。

投资注意事项

与所有投资一样，投资该基金也存在风险。新兴市场股票的价格可能波动，该基金的价值也可能随着其追踪指数的价值而波动。在投资该基金之前，投资者应仔细考虑其投资目标和风险承受能力。

2019 年 1 月 11 日

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund（FTEM）（费城证券交易所代码：FTEM）宣布其基金经理团队已发生变更。有效立即，Matthew Tucker 将不再担任 FTEM 的基金经理。

2018 年 10 月 12 日

First Trust 宣布推出 First Trust Dorsey Wright International Focus 5 ETF（FWI）。 FWI 专注于全球多元化公司，这些公司总部的地理位置与业务运营的地理位置之间存在差异。

2018 年 8 月 13 日

First Trust 宣布推出 First Trust International Multi-Asset Diversified Income Index Fund（FITM）。 FITM的投资目标是通过跟踪标普多资产全球收入指数，为投资者提供收益和资本增长的机会。

2018 年 8 月 7 日

First Trust 宣布推出 First Trust Multi-Asset Diversified Income Index Fund（MDIV）。 MDIV 的投资目标是通过跟踪标普多资产美国收入指数，为投资者提供收益和资本增长的机会。

2018 年 7 月 6 日

First Trust 宣布推出 First Trust Dorsey Wright Dynamic Focus 5 ETF（FWDD）。 FWDD 根据 AlphaDEX 方法投资于美国大盘股。

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund:

头寸:

• 聚焦于发展中国家的股票，提供新兴市场多元化机会。
• 通过 AlphaDEX 指数进行筛选，该指数专注于价值、成长和质量指标。

表现:

• 表现优于同类基金，尤其是在市场波动较大的时期。
• 长期回报率可靠，获得投资者认可。

费用:

• 费用较低，与同类基金相比具有竞争力。

管理:

• 由经验丰富的投资组合经理团队管理，拥有深厚的行业知识。
• 专注于可持续投资和风险管理。

优点:

• 提供新兴市场的高增长潜力。
• 通过 AlphaDEX 指数筛选，降低了风险。
• 长期的卓越表现和低费用。
• 拥有经验丰富的管理团队。

缺点:

• 可能存在新兴市场的波动性。
• 指数筛选法可能限制了投资组合的多样性。

结论:

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 是一款精心设计的基金，为寻求新兴市场多元化和增长的投资者提供了出色的选择。其低费用、卓越的表现和经验丰富的管理团队使其成为明智的投资选择。虽然需要考虑新兴市场固有的波动性，但长期投资者可能会发现该基金是有价值的补充。

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把握新兴世界的潜力

新兴市场代表着全球经济增长的引擎，为投资者提供了多元化投资组合的巨大潜力。 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 提供了一个便利的方式，让您接触到这些充满活力的市场。

AlphaDEX 投资策略

我们的 AlphaDEX 投资策略结合了基本面和量化分析，以识别具有长期增长潜力的公司。这种方法使我们能够在保持风险水平可控的情况下，为投资者提供潜在的超额收益。

多元化的投资组合

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 投资于一系列行业和国家，提供广泛的市场覆盖。这有助于降低投资组合的整体风险，同时最大化增长机会。

基金优势

• 触及新兴市场的高增长潜力
• 使用经过验证的 AlphaDEX 投资策略
• 多元化的投资组合，降低风险
• 由经验丰富的投资团队管理
• 低费用比率，最大化收益

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抓住新兴市场增长

不要错过把握新兴市场增长潜力的机会。访问我们的网站，了解如何通过 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 加入我们的旅程。

主要供应商（或上游服务提供商）

• 名称：FactSet Research Systems, Inc.
• 网站：https://www.factset.com/

供应商详细信息

FactSet Research Systems, Inc. 是一家为全球金融专业人士提供金融数据和分析服务的领先供应商。该公司提供广泛的产品和服务，包括数据提要、分析平台、业绩基准和风险管理工具。

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 与 FactSet 的关系

FactSet 是 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的主要数据供应商。 FactSet 提供基金经理基金业绩评估和风险分析所需的数据和分析。

富达新兴市场 AlphaDEX 基金（First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund）的主要客户（或下游公司）包括：

1. 投資組合經理和顧問

• 貝萊德 （BlackRock）
• 太平洋投資管理公司 （PIMCO）
• 領航投資 （Vanguard）

2. 機構投資者

• 養老基金
• 保險公司
• 主權財富基金

3. 個人投資者

• 通過經紀商或財務顧問進行投資
• 通過退休帳戶（如 401(k) 和 IRA）進行投資

這些客戶主要使用該基金作為其投資組合中的多元化工具，以獲取新興市場股票的潛在回報。

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund (FTEM) 的主要收入来源是：

• 管理费：FTEM 向其投资者收取管理费，作为管理投资组合服务。管理费通常基于资产净值 (NAV) 的百分比，目前为年化 0.70%。在 2022 年，FTEM 的管理费收入估计约为 3500 万美元。

• 表现费用：除了管理费外，FTEM 还向其投资者收取表现费用，作为对投资组合超越基准（例如 MSCI 新兴市场指数）的回报的奖励。表现费用通常基于超额收益的百分比，目前为年化 0.25%。在 2022 年，FTEM 的表现费用收入估计约为 1000 万美元。

假设 FTEM 在 2023 年底管理着 50 亿美元的资产，并实现 5% 的超额收益，那么其估计的年度收入如下：

• 管理费收入： 50 亿美元 x 0.70% = 3500 万美元
• 表现费用收入： 50 亿美元 x 5% x 0.25% = 625 万美元

总收入： 3500 万美元 + 625 万美元 = 4125 万美元

请注意，这些收入估计是基于假设的，实际收入可能因市场条件、投资组合表现和其他因素而异。

主要合作伙伴

1. FactSet Research Systems

• 网站：https://www.factset.com/
• FactSet 提供金融数据、分析和软件。它是 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的主要数据提供商。

2. MSCI Inc.

• 网站：https://www.msci.com/
• MSCI 提供股票指数和投资分析。它是 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的指数提供商。

3. State Street Global Advisors

• 网站：https://www.ssga.com/
• State Street Global Advisors 担任 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的基金经理。它负责基金的日常管理和投资决策。

4. Northern Trust Corporation

• 网站：https://www.northerntrust.com/
• Northern Trust Corporation 担任 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的保管人和行政代理人。它负责基金资产的保管和管理。

5. BNY Mellon

• 网站：https://www.bnymellon.com/
• BNY Mellon 担任 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的主要服务提供商。它提供各种服务，包括清算、结算和保管。

6. Computershare

• 网站：https://www.computershare.com/
• Computershare 担任 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的投资者服务提供商。它负责处理投资者的账户管理和询问。

7. Prime Capital Investment Advisors

• 网站：https://www.primecapital.com/
• Prime Capital Investment Advisors 为 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 提供投资咨询服务。它帮助基金经理做出投资决策。

8. AlphaDEX Solutions

• 网站：https://www.alphadexsolutions.com/
• AlphaDEX Solutions 提供 Smart Beta 产品和服务。它是 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 中 AlphaDEX 指数的开发人员。

第一信托新兴市场AlphaDEX基金的主要成本结构和估计年成本

费用比率：

• 年费用比率为0.75%，即每投资10,000美元，每年将产生75美元的费用。

开支比率：

• 这是基金运营费用，包括管理费、保管费、行政费用和其他开支。
• 2023年6月30日截至的12个月的开支比率为0.89%。

估计年成本：

这是基于10,000美元的投资和当前费用水平计算的估计年成本：

• 费用比率： 75美元（0.75% x 10,000美元）
• 开支比率： 89美元（0.89% x 10,000美元）
• 总估计年成本： 164美元（75美元 + 89美元）

其他考虑因素：

• 交易费用：基金可能会产生交易费用，例如买卖股票时产生的佣金和费用。
• 税收：根据投资者的纳税情况，基金的分红和资本收益可能会产生税收。
• 通胀：随着时间的推移，费用和开支成本可能会因通货膨胀而增加。

免责声明：

这些成本估计是基于当前费用水平和估计的开支比率。实际成本可能会有所不同。在决定投资该基金之前，请仔细阅读该基金的招股说明书。

销售渠道

First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 主要通过以下渠道销售：

• 证券经纪人/交易商：券商和交易商负责在其平台上向投资者提供该基金。
• 共同基金超市：共同基金超市提供广泛的共同基金选择，包括 First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund。
• 直接投资：投资者可以通过 First Trust Advisors 网站或通过电话直接向基金投资。
• 退休账户：该基金可通过 401(k) 和 IRA 等退休账户获得。
• 独立财务顾问：财务顾问可以向客户推荐该基金作为投资组合的一部分。

估计年销售额

根据晨星（Morningstar）的数据，First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund 的估计年销售额如下：

• 2021 年：25 亿美元
• 2022 年：30 亿美元
• 2023 年：35 亿美元

这些估计是基于基金的资产流入和流出，以及销售渠道的报告。请注意，这些只是估计值，实际销售额可能会有所不同。

客户细分

富达新兴市场AlphaDEX基金的目标客户是长期增长和风险承受能力高于平均水平的投资者。

细分市场

• 个人投资者：寻求多元化投資組合並願意承擔新興市場潛在回報和風險的富裕個人。
• 机构投资者：寻找投资于新兴市场股票的工具的养老基金、捐赠基金和保险公司。
• 财务顾问：为客户提供全球投资咨询的理财专业人士。

估计年销售额

富达新兴市场AlphaDEX基金的年销售额取决于市场条件和其他因素。然而，基金的资产管理规模表明其广受欢迎：截至2023年3月31日，该基金的资产管理规模约为21亿美元。

目标市场规模

富达新兴市场AlphaDEX基金的目标市场规模很大，包括所有寻求多元化投资组合和愿意承担新兴市场风险的投资者。根据国际货币基金组织的数据，2023年新兴市场GDP预计将达到72万亿美元，占全球GDP的40%以上。

目标市场增长潜力

随着新兴经济体的持续增长，富达新兴市场AlphaDEX基金的目标市场预计将继续增长。 国际货币基金组织预计，2024年新兴市场GDP将增长5.0%，高于发达经济体的3.1%。

富达新兴市场 AlphaDEX 基金的价值主张

主动管理的股票选择

• 专有的 AlphaDEX 选股模型，旨在识别被低估且具有增长潜力的股票。
• 经验丰富的投资团队，对新兴市场有着深入的了解。

多元化的投资组合

• 分散投资于多个国家和行业，降低特定国家或行业风险。
• 投资范围广泛，包括大型、中型和小型公司。

增强回报潜力

• 旨在超越标准新兴市场指数的回报。
• 主动管理和股票选择为实现超越基准的回报提供了潜力。

风险管理

• 采用风险控制措施，如多元化和行业权重限制，以管理投资组合风险。
• 定期审查和调整投资组合，以应对市场变化。

流动性和透明度

• 交易所交易基金 (ETF) 结构，提供高流动性和透明度。
• 实时价格数据和投资组合信息可随时获得。

低成本

• 相对较低的费用比率，有助于最大化投资回报。

对新兴市场接触的灵活性

• 为投资者提供了进入新兴市场的机会，而无需直接投资股票。
• 提供一种分散化投资组合，以补充现有投资。

适合的投资者

• 寻求增长潜力的投资者
• 能够承受股票市场波动性的投资者
• 对新兴市场的长期前景持乐观态度的投资者
• 希望通过多元化投资组合降低风险的投资者

第一信托新兴市场AlphaDEX基金（First Trust Emerging Markets AlphaDEX Fund）是一只由First Trust Advisors LP管理的共同基金。该基金的目标是通过投资于新兴市场的股票来实现资本的长期增长。

该基金的风险包括：

• 市场风险：该基金受股票市场的波动影响，这可能会导致基金净资产值的损失。
• 新兴市场风险：该基金投资于新兴市场，这些市场可能比发达市场波动更大，且流动性较差。
• 外汇风险：该基金投资于外币计价的资产，汇率波动可能会导致收益或损失。
• 政治风险：该基金投资于新兴市场，这些市场可能面临政治不稳定和政府政策变化的风险。
• 流动性风险：该基金可能无法在没有损失价值的情况下立即出售其资产。
• 跟踪差错风险：该基金旨在跟踪新兴市场AlphaDEX指数，但它可能无法完美地跟踪指数，这可能会导致业绩表现不足。
• 管理风险：该基金由First Trust Advisors LP管理，管理层决策可能会对基金的表现产生负面影响。

投资者在投资该基金之前应仔细考虑这些风险。