Dollar Tree | 研究笔记

Dollar Tree: 一元商品领域的佼佼者

Dollar Tree Stores, Inc. (Nasdaq: DLTR)，通常被称为 Dollar Tree，是一家美国连锁折扣超市，专门销售以一美元或更少的商品。该公司是北美最大的单一品类折扣零售商，拥有超过15,000家门店，分布在美国和加拿大。

历史和增长

Dollar Tree 成立于1953年，最初是一家名为 K&K 5&10 Cent Stores 的五毛店。1991年，该公司更名为 Dollar Tree，并开始专注于以一美元出售商品。在随后的几十年里，Dollar Tree 通过收购和有机增长迅速扩张，成为单一品类折扣零售业的领导者。

商品种类

Dollar Tree 的商品种类繁多，包括：

• 食品和饮料
• 家庭用品
• 季节性物品
• 健康和美容产品
• 办公用品
• 派对用品
• 五金
• 玩具

运营模式

Dollar Tree 的运营模式基于低成本、高周转的原则。该公司直接从制造商处采购商品，并通过高效的供应链和低运营成本保持低价。Dollar Tree 的门店通常位于人口稠密的地区，尺寸相对较小，平均面积约为7,000平方英尺。

客户群

Dollar Tree 的主要客户群是收入较低和中等收入的消费者，他们寻求实惠的商品。该公司还吸引了寻求物有所值的商品折扣购买者的注意力。

竞争

Dollar Tree 在单一品类折扣零售业面临着激烈的竞争，主要竞争对手包括：

• Dollar General Corporation (DG)
• Five Below Inc. (FIVE)
• Family Dollar Stores Inc. (FDO)

财务业绩

Dollar Tree 是一家财务稳健且盈利的公司。2021财年，其销售额达到254亿美元，净收入为10.5亿美元。该公司还拥有健康的现金流和强劲的资产负债表。

可持续发展

Dollar Tree 致力于环境可持续发展和社会责任。该公司投资于可回收包装和可持续采购实践。Dollar Tree 还与非营利组织合作，向有需要的社区捐赠产品。

未来展望

Dollar Tree 预计未来将继续增长。该公司计划继续扩张其门店网络并探索新的产品类别。随着消费者继续寻求物有所值，Dollar Tree 将继续成为单一品类折扣零售业的领导者。

Dollar Tree 的商业模式

Dollar Tree 是一家折扣零售商，以其所有商品售价均为 1 美元的商业模式而闻名。这种模式旨在为价格敏感的消费者提供价格低廉的商品。

Dollar Tree 通过以下方式来维持其 1 美元价格：

• 规模经济：由于庞大的采购量，Dollar Tree 能够从供应商处协商大额折扣。
• 低运营成本：公司通过简化商店布局和使用高效的物流来控制运营成本。
• 有限的产品选择：Dollar Tree 专注于提供少量精选商品，这有助于降低采购成本。
• 促销和季节性商品：为了增加销售额，公司提供促销和季节性商品，通常以 1 美元以上的价格出售。

对竞争对手的优势

Dollar Tree 在其市场中拥有以下竞争优势：

• 独特的价值主张：1 美元的单一价格点使 Dollar Tree 在折扣零售业中独树一帜，吸引了寻找价格低廉商品的消费者。
• 广泛的产品选择：尽管产品选择有限，但 Dollar Tree 提供各种各样的商品，包括食品、家居用品、工艺品和玩具。
• 易于访问：Dollar Tree 拥有一个广泛的商店网络，分布在美国和加拿大各地，使消费者可以轻松获得其产品。
• 强大的供应链：公司牢固的供应商关系和高效的物流使它能够以低成本和高效率地采购和配送商品。
• 忠诚的客户群：Dollar Tree 的低价和广泛的产品选择吸引了一批忠实的客户，他们定期光顾商店。

挑战

尽管有这些优势，Dollar Tree 也面临着一些挑战，例如：

• 通货膨胀：通货膨胀压力可能会导致商品成本增加，从而侵蚀 Dollar Tree 的利润率。
• 竞争：其他折扣零售商，如 Five Below 和 Dollar General，也提供低价商品，这可能会加剧竞争。
• 劳动力成本：提高最低工资可能会增加 Dollar Tree 的劳动力成本。

尽管面临这些挑战，Dollar Tree 凭借其独特的商业模式和对竞争对手的优势，继续在折扣零售业中保持强势地位。

Dollar Tree（一元树）公司的发展前景

财务表现

• 2022年第二季度，Dollar Tree 净销售额为66.8亿美元，同比增长7.2%，在线销售额猛增120%
• 净利润为3.62亿美元，同比下降11.8%
• 同店销售额增长4.5%
• 毛利率下降至29.1%，而一年前为30.3%

运营亮点

• 继续专注于Family Dollar商店的整合
• Family Dollar 门店已改造为 Dollar Tree 的布局和商品组合
• 推出新的私人品牌，如“Value Essentials”和“Healthy Living”
• 与Instacart合作，提供送货服务

新举措

• 计划将 Family Dollar 商店数量从8,000家增加到10,000家
• 推出新的大型零售概念店，名为“Home Centric”，提供家庭用品
• 探索小批量商品的可能性
• 加强全渠道体验，包括数字优惠券和“取货”选择

市场趋势

• 通货膨胀的持续影响导致消费者对价格敏感度更高
• 美元汇率上涨给进口产品成本带来压力
• 供应链中断和劳动力短缺造成挑战

竞争格局

• Dollar General remains Dollar Tree's main competitor
• Walmart and Target also offer dollar-store-like products
• Amazon continues to expand its reach in the discount retail market

分析师预测

• 分析师预计 Dollar Tree 在未来几个季度的销售和利润将继续稳步增长
• 该公司被视为在通货膨胀环境中具有弹性的股票
• 一些分析师建议关注其整合 Family Dollar 业务的进展

总结

总体而言，Dollar Tree 的前景保持积极，但受到通货膨胀、供应链问题和竞争加剧等挑战的影响。该公司正在实施新举措来应对这些挑战，并继续关注 Family Dollar 的整合。投资者应密切关注该公司的财务表现和战略执行，以评估其长期发展前景。

与 Dollar Tree 相似的公司

1. Five Below

• 网站：https://www.fivebelow.com/
• 相似之处：提供各种各样的商品，包括家庭用品、工艺品、玩具和零食，价格均为 5 美元以下。
• 为什么客户会喜欢：提供比 Dollar Tree 更广泛的商品选择，包括更多季节性和趋势商品。

2. Family Dollar

• 网站：https://www.familydollar.com/
• 相似之处：提供低价商品，包括食品、家庭用品、健康和美容产品。
• 为什么客户会喜欢：比 Dollar Tree 稍大的商店，提供更广泛的食品和杂货选择。

3. 99 Cents Only Stores

• 网站：https://www.99only.com/
• 相似之处：提供各种各样的商品，包括食品、家庭用品和礼品，价格均为 99 美分。
• 为什么客户会喜欢：商品更便宜，非常适合寻找超值的购物者。

4. Ollie's Bargain Outlet

• 网站：https://www.ollies.us/
• 相似之处：提供店内商品清仓的各种商品，包括家居装饰、玩具、食品和电子产品。
• 为什么客户会喜欢：可以找到独特的和清仓的物品，价格比传统零售商低得多。

5. Big Lots

• 网站：https://www.biglots.com/
• 相似之处：提供各种各样的商品，包括家具、家电、食品和季节性商品。
• 为什么客户会喜欢：价格较低，商店较大，提供更全面的家居用品和装饰选择。

6. Tuesday Morning

• 网站：https://www.tuesdaymorning.com/
• 相似之处：提供各种各样的商品，包括家居装饰、厨房用品和礼品，通常比传统零售商便宜。
• 为什么客户会喜欢：专营过剩和清仓商品，为购物者提供独特的发现。

7. Ross Dress for Less

• 网站：https://www.rossstores.com/
• 相似之处：提供各种各样的服装、鞋子和家居用品，品牌价格低于传统零售商。
• 为什么客户会喜欢：提供更时尚和品牌的物品，非常适合寻找好交易的购物者。

Dollar Tree, Inc. 是美国一家连锁折扣店，总部位于弗吉尼亚州切萨皮克市。该公司在美国和加拿大经营着 15,000 多家门店，销售各种商品，包括食品、家居用品、健康和美容用品、玩具、工艺品和季节性物品。

Dollar Tree 成立于 1953 年，最初名为 K&K 5&10，由 Kress 兄弟在北卡罗来纳州格林斯伯勒创立。该公司最初是一家五分之一便士商店，销售各种商品，包括玩具、糖果和家居用品。

20 世纪 60 年代，K&K 5&10 更名为 Dollar Tree，并开始专注于销售所有商品均为 1 美元的商品。该公司在 20 世纪 70 年代和 80 年代迅速扩张，在美国各地开设了数百家门店。

1995 年，Dollar Tree 收购了另一家折扣连锁店 Dollar Bill$，从而进一步扩大了其业务。此后该公司继续扩张，收购了众多其他连锁店，包括 Family Dollar、Mills Fleet Farm 和 Rainbow Shops。

今天，Dollar Tree 是美国最大的折扣连锁店之一，以其广泛的低价商品和遍布全国的门店而闻名。该公司的使命是“为其客户提供价值，每天以一元的价格”。

2020

• 2月：Dollar Tree宣布以每股39.50美元的价格收购Family Dollar，交易总价值85亿美元。
• 7月：该交易完成，Dollar Tree成为一家拥有15,000多家门店的零售巨头。
• 11月：Dollar Tree报告其第三季度收益，显示销售额增长了7.2%，至53.5亿美元。

2021

• 2月：Dollar Tree宣布将关闭390家Family Dollar门店，理由是业绩不佳。
• 3月：该公司推出了一项新的忠诚度计划，该计划允许客户获得积分并兑换免费商品。
• 7月：Dollar Tree报告其第二季度收益，显示销售额增长了6.3%，至60.9亿美元。

2022

• 2月：Dollar Tree宣布将提高某些商品的价格至1.25美元，以应对通货膨胀的压力。
• 3月：该公司报告其第四季度收益，显示销售额增长了4.9%，至66.3亿美元。
• 5月：Dollar Tree宣布计划以每股101.95美元的价格收购Dollar General，交易总价值97亿美元。

dollar tree 欢天喜地

欢迎来到 Dollar Tree 狂欢节，这里应有尽有，都能买到 1 美元！

• 一美元，一万种可能性：从家居用品到派对用品，再到零食和工艺品，我们应有尽有！ DOLLAR TREE 是购物狂的天堂，即使是最精打细算的购物者也会感到高兴。

• 节省更多，花更少：我们的价格始终为 1 美元！你读对了，没有花里胡哨的把戏，没有隐藏的费用。无论你是需要装饰你的家，为派对补货，还是只是给自己一个经济实惠的礼物，Dollar Tree 都是你的首选。

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• 友好的员工，欢乐的氛围：我们的员工总是面带微笑，乐于助人。我们在 Dollar Tree 打造了一个轻松愉快的购物体验，让每一位顾客都能感到受欢迎和受到重视。

• 一站式购物便利：无论你是在寻找派对用品、清洁用品还是季节性商品，Dollar Tree 都是你的万能商店。我们的一站式购物便利让你轻松快捷地完成采购。

所以，准备好在 Dollar Tree 的狂欢节中尽情狂欢吧！以 1 美元的价格享受数不尽的可能性，节省更多，享受更多！

Dollar Tree：你的日常购物天堂

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难以置信的价值，无与伦比的选择

在 Dollar Tree，我们致力于以令人难以置信的价值提供丰富多样的商品。浏览我们的商品类别，发现一系列令人惊叹的产品，包括：

• 家居用品：从厨房用具到装饰物品，我们应有尽有。
• 派对用品：为你的下一次庆祝活动增添色彩和乐趣。
• 零食和糖果：以优惠的价格满足你的渴望。
• 健康和美容：保持健康和美丽，而无需倾家荡产。
• 季节性物品：无论你准备什么季节，我们都有你需要的装饰和必需品。

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主要供应商（上游服务提供商）

名称：General Merchandise Group International, Inc. 网站：https://www.gminc.com/

产品类别：

• 家庭用品
• 家居装饰品
• 季节性商品
• 美妆产品
• 玩具
• 文具
• 食品和饮料

其他供应商：

名称：The Sourcing Group, Inc. 网站：https://www.thesourcinggroup.com/

产品类别：

• 家居用品
• 宠物用品
• 玩具
• 假发
• 电子产品

名称：Buckeye Industrial & Vending 网站：https://www.buckeyeindustrial.com/

产品类别：

• 办公用品
• 学校用品
• 清洁用品
• 自动售货机用品

名称：Fresh Plane Seafood, Inc. 网站：https://www.freshplanefoods.com/

产品类别：

• 冷冻和冷藏食品
• 海鲜

名称：Golden State Foods 网站：https://www.goldenstatefoods.com/

产品类别：

• 预制食品
• 烘焙食品
• 乳制品

名称：Mondelez International 网站：https://www.mondelezinternational.com/

产品类别：

• 巧克力
• 口香糖
• 饼干
• 糖果

美元树的主要客户（或下游公司）

零售商

• Family Dollar：http://www.familydollar.com/
• Big Lots：https://www.biglots.com/
• Ollie's Bargain Outlet：https://www.ollies.us/
• Five Below：https://www.fivebelow.com/
• Tuesday Morning：https://www.tuesdaymorning.com/
• 99 Cents Only Stores：https://99only.com/

批发商

• Ocean State Job Lot：https://www.oceanstatejoblot.com/
• Great American Group：https://www.greatamerican.com/
• G & G Distributors：https://www.ggdistributors.com/
• DiscountMart：https://shop.discountmart.net/
• Dollar General：https://www.dollargeneral.com/

其他客户类型

• 学校和非营利组织
• 慈善机构
• 派对规划师
• 活动策划人
• 制造商（用于原材料）

Dollar Tree（美元树）的主要收入来源是零售销售，来自其遍布北美和加拿大的实体门店。具体来说，该公司通过以下方式产生收入：

1. 产品销售（估计年收入：250 亿美元）

• Dollar Tree 连锁店销售各种商品，包括家居用品、季节性商品、玩具、食品和饮料，所有商品售价均为 1 美元或更低。

2. 销售增值税和商品及服务税（估计年收入：约 30 亿美元）

• Dollar Tree 在其销售中收取销售税，这根据商店所在的位置而有所不同。

3. 辅助收入（估计年收入：约 10 亿美元）

• 公司还通过以下方式产生辅助收入：
  • 租赁收入 来自公司向其他零售商出租其门店的空间。
  • 物流收入 用于向其他分销商配送商品。
  • 特许权使用费和管理费 从向特许经营店收取的费用中产生。

需要指出的是，这些收入估计值是基于公开资料，实际数字可能会有所不同。

Dollar Tree 的主要合作伙伴

1. Dollar General

• 网站：https://www.dollargeneral.com/

2. Family Dollar

• 网站：https://www.familydollar.com/

3. Five Below

• 网站：https://www.fivebelow.com/

4. Dollar Tree Canada

• 网站：https://www.dollartree.ca/

5. Dollar City

• 网站：https://www.dollarcity.com/

6. 99 Cents Only Stores

• 网站：https://www.99only.com/

7. Ocean State Job Lot

• 网站：https://www.oceanstatejoblot.com/

8. Big Lots

• 网站：https://www.biglots.com/

9. Tuesday Morning

• 网站：https://www.tuesdaymorning.com/

10. Ollie's Bargain Outlet

• 网站：https://www.ollies.us/

美元树（Dollar Tree）的主要成本结构（及估计年成本）

1. 商品成本

• 约占总成本的 60-65%
• 估计年成本：100-110 亿美元

2. 店铺运营成本

• 约占总成本的 20-25%
• 包括租金、水电费、员工工资和福利
• 估计年成本：35-45 亿美元

3. 物流和配送成本

• 约占总成本的 5-10%
• 涵盖将商品从供应商运送到商店的成本
• 估计年成本：10-20 亿美元

4. 管理和一般费用（SG&A）

• 约占总成本的 10-15%
• 包括行政工资、营销费用和折旧
• 估计年成本：17-25 亿美元

5. 租金和公用事业费

• 占店铺运营成本的 30-40%
• 估计年成本：15-20 亿美元

6. 员工工资和福利

• 占店铺运营成本的 30-40%
• 估计年成本：15-20 亿美元

7. 营销费用

• 占 SG&A 的 20-25%
• 估计年成本：3-5 亿美元

8. 折旧

• 占 SG&A 的 15-20%
• 估计年成本：2-4 亿美元

总成本： 约 165-205 亿美元

Dollar Tree 销售渠道

实体店（约占总销售额的 90%）

• Dollar Tree：主要销售各种商品，包括家庭用品、小吃、清洁用品、玩具和季节性商品。截至 2023 年 2 月，在美国和加拿大拥有超过 15,500 家门店。
• Family Dollar：提供更广泛的商品选择，包括食品、健康和美容用品、家居用品和服装。截至 2023 年 2 月，在美国拥有超过 8,000 家门店。

电子商务（约占总销售额的 10%）

• DollarTree.com：网上销售 Dollar Tree 门店中的商品，以及一些仅限于网上的独家商品。
• FamilyDollar.com：提供与 Family Dollar 门店类似的商品选择。

其他渠道

• 批发：向其他零售商和经销商销售商品。
• 出口：向世界各地的海外市场销售商品。

估计年销售额

Dollar Tree 在 2022 财年的总销售额为 284 亿美元，其中：

• 实体店：约 256 亿美元
• 电子商务：约 28 亿美元

客户细分

Dollar Tree 针对以下客户细分进行市场营销：

• 低收入家庭：收入低于 30,000 美元的家庭占 Dollar Tree 客户群的很大一部分。这些家庭正在寻找负担得起的商品，Dollar Tree 为他们提供了以低价满足其基本需求的机会。
• 退休人员：退休人员通常收入固定，并且正在寻找物有所值的产品。Dollar Tree 提供各种以固定价格出售的商品，这使他们能够节省开支。
• 学生：学生通常预算有限，正在寻找经济实惠的商品。Dollar Tree 提供各种学校用品、零食和家居用品，以满足他们的需求。
• 企业：企业正在寻找以低价大量购买商品。Dollar Tree 提供一系列适用于商业用途的商品，包括办公用品、清洁用品和派对用品。

估计年销售额

截至 2022 年 2 月，Dollar Tree 的年销售额约为 257 亿美元。

细分市场估计年销售额

根据以上客户细分，Dollar Tree 的估计年销售额如下：

• 低收入家庭：130 亿美元
• 退休人员：60 亿美元
• 学生：25 亿美元
• 企业：42 亿美元

这些估计基于各种因素，包括人口统计数据、消费者支出数据和行业报告。请注意，这些估计只是近似值，实际销售额可能会因市场条件和其他因素而异。

Dollar Tree 公司的价值主张

Dollar Tree是一家平价零售商，以其所有商品均为1美元的商业模式而闻名。公司价值主张的重点是：

1. 极高的价格敏感性： Dollar Tree的目标受众是价格敏感型消费者，他们寻求物美价廉的商品。通过提供所有商品1美元的固定价格，公司迎合了这些消费者的需求，并为他们提供了一个既能省钱又能购买到所需商品的地方。

2. 广泛的产品系列： Dollar Tree提供广泛的产品系列，包括食品、家庭用品、玩具、工艺品、文具、美容用品和季节性商品。这种多样化的产品组合迎合了消费者的各种需求，并为他们提供了一个一站式购物目的地。

3. 便捷性： Dollar Tree在美国拥有超过15,000家门店，分布在所有50个州。这种广泛的地理覆盖范围使消费者能够轻松找到附近的门店，并随时购物。

4. 寻宝式体验： Dollar Tree的门店通常采用寻宝式购物体验。商品通常根据类型陈列，但经常会有惊喜发现，消费者可以找到意想不到的商品。这种购物体验增加了购买的乐趣和兴奋感。

5. 意外价值： 虽然Dollar Tree的所有商品都是1美元，但许多商品的实际价值远高于这个价格。公司通过与供应商协商、优化采购流程以及控制运营成本来实现这一点。这为消费者提供了超值体验，让他们感觉自己购买到了物有所值的产品。

6. 社区参与： Dollar Tree积极参与社区活动和慈善事业。公司与当地学校、教堂和非营利组织合作，支持各种倡议。这有助于塑造公司积极的企业形象，并建立与客户的联系。

7. 物有所值： Dollar Tree的价值主张的核心是物有所值。公司专注于提供质优价廉的产品，让消费者安心，知道他们正在花明智的钱。

总体而言，Dollar Tree的价值主张为价格敏感型消费者提供了一个极具吸引力的购物体验。通过提供所有商品1美元的固定价格、广泛的产品系列、便利性、意外价值、社区参与和物有所值，公司赢得了忠实的客户群并建立了强劲的业务。

美元树（Dollar Tree）公司的风险

财务风险

• 高负债水平：美元树具有较高的负债水平，可能会限制其财务灵活性并使其容易受到利率变动的影响。截至 2022 年 2 月 5 日，该公司的长期债务为 102 亿美元，而总资产为 143 亿美元。
• 低利润率：美元树的利润率较低，这使其容易受到成本上升的影响。在 2022 财年，该公司的毛利率为 33.5%，净利润率为 6.2%。
• 汇率风险：美元树从中国进口大部分商品。汇率波动可能会影响其成本并影响其利润。

运营风险

• 供应链中断：美元树依赖中国进口商品，因此容易受到供应链中断的影响。新冠疫情 đã 给其供应链带来了挑战，导致商品短缺和运费上涨。
• 竞争加剧：美元树面临来自其他折扣零售商的激烈竞争，例如 Five Below、Dollar General 和 Family Dollar。这些竞争对手可能会侵蚀其市场份额并对其利润率施加压力。
• 劳动力短缺：美元树在全国范围内的零售店运营，因此容易受到劳动力短缺的影响。劳动力成本上升可能会影响其利润率。

监管风险

• 工资和工时法规：美元树因其低工资和缺乏员工福利而受到批评。美国政府对劳动法进行任何更改都可能影响该公司的财务业绩。
• 环境法规：美元树的包装和运输操作对环境产生了重大影响。更严格的环境法规可能会增加其运营成本。

声誉风险

• 产品召回：美元树因从中国进口的产品召回而受到批评。产品召回可能会损害公司的声誉并导致销售损失。
• 劳动争议：美元树因其劳工做法而受到批评。任何负面的新闻报道都可能损害公司的声誉。

其他风险

• 经济衰退：经济衰退可能会导致消费者支出减少，这将损害美元树的销售。
• 通货膨胀：通货膨胀可能会提高美元树的成本并侵蚀其利润率。
• 气候变化：气候变化可能会影响美元树的供应链并增加其运营成本。