Core Scientific | 研究笔记

Core Scientific：矿业业巨头的投资组合

Core Scientific 是一家领先的区块链基础设施公司，提供一系列服务，包括矿池、主机托管和软件解决方案。它总部位于德克萨斯州奥斯汀，在全球多个国家设有办事处。

公司历史

Core Scientific 成立于 2017 年，当时名为 Blockcap，是一家为矿工提供资金和服务的初创公司。2021年，Blockcap与矿业公司 Core 10 和云基础设施提供商 DMG Blockchain Solutions 合并，成立 Core Scientific。

服务

Core Scientific 为区块链生态系统提供以下服务：

• 矿池：运营大型矿池，使矿工可以将计算能力合并在一起以获得更大的奖励。
• 托管：为矿工提供安全且经济高效的数据中心，用于托管其矿机。
• 软件解决方案：开发和提供优化矿池操作和管理的软件。
• 咨询服务：为矿工和企业提供有关矿业、区块链技术和监管方面的咨询服务。

运营

Core Scientific 拥有并运营庞大的矿场网络，分布在美国、加拿大和中国等国家。这些矿场装备了各种矿机，包括 ASIC 和 GPU 矿机。该公司还与众多电力供应商合作，为其运营提供低成本和可持续的能源。

财务绩效

Core Scientific 是一家公开交易公司，在纳斯达克上市，代码为 "CORZ"。该公司的财务业绩稳步增长，2022 年第一季度收入为 18.7 亿美元，净收入为 1.46 亿美元。

行业影响

Core Scientific 是区块链矿业业的巨头。它的大型矿池和先进的托管设施使其成为矿工的理想合作伙伴。该公司对可持续发展的承诺和对创新的投资使其成为该行业的领导者。

未来展望

随着区块链技术的发展，人们预计 Core Scientific 将继续在行业中发挥重要作用。该公司专注于扩展其运营、开发新的解决方案并推动区块链采矿业的增长。

Core Scientific 的商业模式：

Core Scientific 是一家专注于比特币挖矿和高性能计算的区块链技术公司。其商业模式基于以下核心要素：

• 比特币挖矿： Core Scientific 运营大型比特币挖矿设施，使用专门的计算机系统来验证比特币交易并获得区块奖励。通过挖矿，该公司产生比特币，并将其出售给机构投资者和个人。
• 高性能计算： Core Scientific 的高性能计算服务为客户提供云计算和人工智能资源，用于数据分析、机器学习和渲染等任务。通过向各个行业提供计算能力，该公司创造了额外的收入来源。
• 能源优化： Core Scientific 专注于优化其挖矿和计算操作的能源消耗。该公司使用可再生能源和高效设备，以降低运营成本并提高其业务的可持续性。
• 托管服务： Core Scientific 向其他矿工提供托管服务，为其挖矿设备提供维护、安全和电力。通过提供这些服务，该公司获得了稳定的收入流，并扩大了其业务范围。

对竞争对手的优势：

Core Scientific 在比特币挖矿行业拥有多项竞争优势，包括：

• 规模： Core Scientific 是世界上最大的比特币矿商之一，拥有超过 15 EH/s 的总哈希率。这种规模使其能够有效地利用经济规模，降低运营成本。
• 能源效率： Core Scientific 的运营经过高度优化，可最大限度地提高能源效率。该公司使用可再生能源和高效设备，使其成本结构低于许多竞争对手。
• 技术优势： Core Scientific 持续投资于其挖矿技术，以提高效率和降低成本。该公司开发并部署了尖端的挖矿系统，使其在竞争中保持领先地位。
• 财务实力： Core Scientific 拥有强劲的财务状况，使之能够投资于增长机会并应对行业波动。该公司已成功筹集了大量资金，为其运营和扩张计划提供资金。
• 行业合作： Core Scientific 与行业领先的矿机制造商和能源供应商建立了牢固的合作伙伴关系。这些合作关系使该公司能够获得最先进的技术，并确保稳定的能源供应。

Core Scientific（Core Scientific）公司概况

公司简介

Core Scientific 是一家专注于比特币挖矿和区块链基础设施的美国公司。该公司成立于 2017 年，总部位于德克萨斯州奥斯汀。Core Scientific 通过其子公司 B. Riley Financial 提供挖矿硬件、托管和矿池服务。

业务领域

• 比特币挖矿：Core Scientific 拥有和运营大型比特币挖矿业务，使用最新一代的挖矿设备挖矿比特币。
• 区块链基础设施：该公司提供一系列区块链基础设施服务，包括矿池、托管和定制挖矿解决方案。
• 金融服务：Core Scientific 通过其子公司 B. Riley Financial 提供矿机融资、咨询和交易执行服务。

财务业绩

在 2022 年第一季度，Core Scientific 报告了以下财务业绩：

• 收入：4.10 亿美元
• 净收入：5700 万美元
• 调整后 EBITDA：8400 万美元
• 每股收益（摊薄后）：0.12 美元

竞争格局

Core Scientific 在比特币挖矿行业面临着激烈的竞争，主要竞争对手包括：

• Riot Blockchain
• Marathon Digital Holdings
• Argo Blockchain

增长战略

Core Scientific 正在积极执行增长战略，包括：

• 扩大比特币挖矿容量：该公司计划到 2023 年底将其哈希率提高到 30 EH/s 以上。
• 收购竞争对手：Core Scientific 过去收购了多家较小的挖矿公司，并计划继续收购。
• 开发新的区块链基础设施服务：该公司正在探索扩展其服务范围，包括区块链安全和去中心化金融。

展望

Core Scientific 处于比特币挖矿行业快速增长的有利位置。该公司强大的财务业绩、扩张计划和对区块链基础设施的关注使其成为该领域的领先参与者。随着比特币价格的继续上涨，Core Scientific 有望受益于挖矿利润率的提高和扩张战略的执行。

类似于 Core Scientific 的公司

1. Riot Blockchain (RIOT)

• 网站：https://www.riotblockchain.com/
• 原因：同样专注于比特币挖矿，拥有大型机器组群和可扩展业务。

2. Marathon Digital Holdings (MARA)

• 网站：https://www.marathondigitalholdings.com/
• 原因：拥有庞大的挖矿能力，并寻求扩大规模以增加收入。

3. Hut 8 Mining (HUT)

• 网站：https://www.hut8mining.com/
• 原因：同样是北美领先的挖矿公司之一，拥有多元化的收入流。

4. Hive Blockchain Technologies (HIVE)

• 网站：https://www.hiveblockchain.com/
• 原因：在四个国家经营采矿业务，并专注于比特币和以太坊开采。

5. Bitfarms (BITF)

• 网站：https://www.bitfarms.com/
• 原因：另一家专注于比特币挖矿的上市公司，以低运营成本和高效运营而闻名。

6. Canaan Creative (CAN)

• 网站：https://www.canaan.io/
• 原因：一家领先的区块链技术公司，为挖矿行业提供挖矿机。

7. Ebang International Holdings (EBON)

• 网站：https://www.ebang.com/
• 原因：与 Canaan Creative 类似，是一家为矿工提供挖矿机的公司。

8. Bitmain Technologies Limited

• 网站：https://www.bitmain.com/
• 原因：世界领先的挖矿设备制造商，为 Core Scientific 及其他挖矿公司提供挖矿机。

客户为什么可能会喜欢这些公司？

• 对加密货币开采的持续关注：这些公司都专注于加密货币开采，特别关注比特币和以太坊，这吸引了对该领域感兴趣的客户。
• 规模和扩张潜力：这些公司拥有大量挖矿能力，并寻求在未来扩大规模，为客户提供增长潜力。
• 多元化的收入流：一些公司，如 Hut 8 Mining 和 Hive Blockchain Technologies，已多元化其收入流，包括托管服务和区块链基础设施。
• 行业领先的声誉：这些公司在挖矿行业中享有很高的声誉，拥有经验丰富的团队和可靠的运营。
• 投资机会：这些公司都是上市公司，为客户提供了参与加密货币开采行业的机会。

Core Scientific于2017年10月由由Wenxiang Pan和Mike Levitt在科罗拉多州博尔德创立。该公司专注于比特币和其他加密货币的云挖矿服务。

2021年，Core Scientific通过与Power & Digital Infrastructure Acquisition Corp.（POWA）合并上市，股票代码为CORZ。

2022年3月，Core Scientific宣布已收购Blockcap，这是一家加密货币矿业公司。收购的总对价为1.5亿美元，其中包括1.25亿美元的现金和2500万美元的Core Scientific股票。

2022年8月，Core Scientific宣布已完成对Sierra Digital Networks的收购，这是一家区块链基础设施公司。收购总对价为2.5亿美元。

2022年10月，Core Scientific表示，它已向加密货币借贷公司Celsius Network提交了破产申请。Core Scientific称，该公司向 Celsius 借款 2.5 亿美元，用于购买挖矿设备。

2023年1月，Core Scientific宣布已提交破产申请，原因是加密货币市场的低迷和能源成本的上涨。

2020

6月，Core Scientific 在纳斯达克上市，股票代码为 CORZ，募集资金 1.6 亿美元。

10月，Core Scientific 收购了 Blockcap 的比特币挖矿业务，包括 14,000 台蚂蚁矿机 S19。

2021

3月，Core Scientific 宣布计划在肯塔基州建造一个新的比特币挖矿农场，容量为 75 兆瓦。

7月，Core Scientific 宣布与 Marathon Digital Holdings 达成协议，为其提供挖矿主机服务，容量为 100 兆瓦。

10月，Core Scientific 宣布与 Riot Blockchain 达成协议，为其提供挖矿主机服务，容量为 75 兆瓦。

2022

1月，Core Scientific 宣布与 Genesis Digital Assets 达成协议，为其提供挖矿主机服务，容量为 100 兆瓦。

4月，Core Scientific 宣布已获得银湖投资 1 亿美元的股权投资。

7月，Core Scientific 宣布已与 Marathon Digital Holdings 达成协议，为其提供挖矿主机服务，容量为 200 兆瓦。

2023

2月，Core Scientific 宣布已与 NYDIG 达成协议，为其提供 1 亿美元信贷额度以支持其比特币挖矿业务。

Core Scientific：加密淘金热的领跑者

踏入加密货币挖矿世界的巅峰，映入眼帘的便是 Core Scientific 的耀眼光芒。这家行业巨头正在将区块链技术推向新的高度，让我们一起来看看它的辉煌吧：

• 规模惊人：Core Scientific 拥有超过 10 万台矿机，使其成为世界上最大的公开上市加密货币矿工之一。这种规模的挖矿能力带来了令人难以置信的算力，使其在竞争激烈的行业中成为一股不可忽视的力量。
• 绿色矿工：与传统能源驱动的矿工不同，Core Scientific 致力于可持续发展，其大部分能源来自可再生资源。这种环保的方法使其成为环境意识投资者的热门选择。
• 战略收购：公司最近收购了众多公司，包括 Blockstream 和 Voltage Blockchains。这些收购巩固了 Core Scientific 作为加密货币基础设施领域的领导地位，使其能够提供全面的解决方案。
• 财务稳健：Core Scientific 在财务方面表现强劲，拥有健康的资产负债表和稳定的现金流。这种财务稳定性为其提供了应对市场波动的能力。
• 行业领先的管理团队：公司由一支拥有丰富经验的专家团队领导，他们对加密货币行业的深刻理解为其成功奠定了基础。

随着加密货币市场不断蓬勃发展，Core Scientific 凭借其规模、可持续性、战略头脑和财务实力，处于有利地位，可以继续主导该领域。为这个行业巨头点个赞，因为它照亮了加密货币淘金热的道路，为投资者、矿工和区块链爱好者带来了光明。

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在快节奏、竞争激烈的加密货币市场中，拥有可靠且高效的矿业合作伙伴至关重要。Core Scientific 作为行业领军者，向您提供全面的挖矿解决方案，让您释放加密货币潜能，获取丰厚收益。

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• 托管能源：利用我们的规模优势，获得具有竞争力的能源价格和稳定的电力供应。
• 自营挖矿：定制您的挖矿之旅，选择适合您需求的矿机和托管选项。
• 挖矿咨询：从我们的专家团队处获得专业的指导和支持，优化您的挖矿策略。

Core Scientific 拥有数千名员工和超过 100 个挖矿合作伙伴，我们致力于提供卓越的客户服务和可靠的挖矿解决方案。我们先进的基础设施包括：

• 庞大的矿场，拥有超过 16 万台矿机
• 位于低成本能源区域的多个运营地点
• 24/7 安全和监控系统

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科锐科学（Core Scientific）主要供应商（上游服务提供商）

公司名称 | 网址 ---|---| 英伟达（Nvidia） | https://www.nvidia.com/ 英特尔（Intel） | https://www.intel.com/ 三星电子（Samsung Electronics） | https://www.samsung.com/ 台积电（TSMC） | https://www.tsmc.com/ 格罗方德（GlobalFoundries） | https://www.globalfoundries.com/ 泛林集团（Lam Research） | https://www.lamresearch.com/ ASML控股（ASML Holding） | https://www.asml.com/ 应用材料（Applied Materials） | https://www.appliedmaterials.com/ 东京电子（Tokyo Electron） | https://www.tel.co.jp/ 日立制作所（Hitachi） | https://www.hitachi.com/

Core Scientific的主要客户（或下游公司）

Core Scientific作为一家区块链和人工智能基础设施提供商，拥有广泛的客户群。其主要客户包括：

企业：

• Genesis Mining：一家全球领先的比特币和以太坊挖矿公司。网站
• Canaan：一家中国领先的比特币矿机制造商。网站
• Bitmain：一家中国领先的比特币矿机制造商。网站
• Hive Blockchain Technologies：一家加拿大领先的比特币和以太坊挖矿公司。网站
• Marathon Digital Holdings：一家美国领先的比特币挖矿公司。网站

政府机构：

• 美国能源部 (DOE)：负责美国能源政策和研究的联邦机构。网站
• 国家航空航天局 (NASA)：负责美国太空探索和研究的联邦机构。网站
• 国防部 (DOD)：负责美国国家安全的联邦机构。网站

学术机构：

• 麻省理工学院 (MIT)：一所领先的研究型大学。网站
• 斯坦福大学：一所领先的研究型大学。网站
• 加州大学伯克利分校：一所领先的研究型大学。网站

Core Scientific还为许多其他企业、政府机构和学术机构提供服务，包括：

• 金融机构：包括银行、对冲基金和资产管理公司。
• 技术公司：包括软件公司、数据中心和云计算提供商。
• 医疗保健公司：包括医院、制药公司和生物技术公司。
• 制造业公司：包括汽车制造商、航空航天公司和医疗器械制造商。

Core Scientific 的主要收入来源及其估计年收入

Core Scientific 是一家专注于区块链技术的上市公司。其主要收入来源包括：

1. 区块奖励和交易费用（约 10 亿美元）

• Core Scientific 运营着大量矿机，用于开采比特币和以太坊等加密货币。
• 当其矿机成功开采出一个区块时，它将获得区块奖励和交易费用。
• 区块奖励和交易费用金额根据加密货币的市场价格而波动。

2. 托管和托管服务（约 2 亿美元）

• Core Scientific 为比特币和以太坊矿工提供托管和托管服务。
• 这些服务包括为矿机提供安全、可靠和低成本的电力和冷却设施。
• Core Scientific 根据托管的矿机数量和托管服务级别收取费用。

3. 矿机销售（约 1.5 亿美元）

• Core Scientific 销售其使用过的和经过认证的二手矿机。
• 矿机销售收入取决于矿机型号、市场需求和其他因素。

4. 数据中心托管（约 0.5 亿美元）

• Core Scientific 运营着自己的数据中心托管设施。
• 它向非区块链相关企业租赁数据中心空间和基础设施。
• 数据中心托管收入取决于租赁的面积和服务级别。

5. 其他收入（约 0.1 亿美元）

• Core Scientific 还从其他来源获得少量收入，例如咨询和技术支持。

总体而言，Core Scientific 的估计年收入约为 13.6 亿美元，其中主要部分来自区块奖励和交易费用。其收入来源多样化，使其能够抵御加密货币市场波动的影响。

• 亚马逊云计算服务（Amazon Web Services，AWS）：https://aws.amazon.com/
• 英伟达（NVIDIA）：https://www.nvidia.com/
• 第陆科技（Teracloud）：https://www.teracloud.com/
• 比特大陆（Bitmain）：https://www.bitmain.com/
• MicroBT：https://www.microbt.com/en/
• 莱比特矿业（L&F）：https://www.lfcoin.com/
• 嘉楠耘智（Canaan Creative）：https://www.canaan.io/
• 亿邦国际（Ebang International）：https://www.ebangintl.com/

核心科学（Core Scientific）主要成本结构

1. 电力成本

电力是核心科学最重要的成本之一，约占其运营成本的 70%-80%。该公司使用大量电力来为其矿机供电。电价波动会对公司的盈利能力产生重大影响。2021 年，公司报告电费支出为 2.3 亿美元。

2. 矿机成本

矿机是核心科学用于挖矿加密货币的设备。矿机成本会因技术进步和市场需求而波动。2021 年，公司报告矿机成本为 1.5 亿美元。

3. 人工成本

人力成本包括员工工资、福利和培训费用。2021 年，公司报告人力成本为 4000 万美元。

4. 设施成本

设施成本包括租金、维护和维修费用。2021 年，公司报告设施成本为 2500 万美元。

5. 其他成本

其他成本包括保险、行政费用和法律费用。2021 年，公司报告其他成本为 1500 万美元。

估计年成本

根据公司 2021 年的财务报告，其主要成本结构的估计年成本如下：

• 电力成本：2.3 亿美元
• 矿机成本：1.5 亿美元
• 人工成本：4000 万美元
• 设施成本：2500 万美元
• 其他成本：1500 万美元

总计：4.7 亿美元

请注意，这些成本估计基于 2021 年的数据，可能会因市场条件和公司运营的变化而有所不同。

科锐国际（Core Scientific）的销售渠道

科锐国际是一家专注于区块链技术和加密货币挖矿的领先公司。公司的销售渠道包括：

1. 直接销售

• 客户：个人投资者、机构投资者、数据中心运营商
• 方式：通过公司的网站、电子邮件、电话和社交媒体平台进行直接销售。
• 优势：可以控制销售流程并建立与客户的直接关系。
• 估计年销售额：无法获得估计数据。

2. 经销商和渠道合作伙伴

• 客户：系统集成商、增值经销商、原始设备制造商
• 方式：与经销商和渠道合作伙伴建立合作关系，以扩展市场覆盖范围。
• 优势：可以快速扩大市场份额并接触到更多潜在客户。
• 估计年销售额：无法获得估计数据。

3. 在线市场

• 客户：个人和企业客户
• 方式：在亚马逊、阿里巴巴等在线市场上销售产品和服务。
• 优势：可以接触到广泛的客户群并提高品牌知名度。
• 估计年销售额：无法获得估计数据。

4. 数据中心运营

• 客户：机构投资者、政府机构、企业
• 方式：运营自己的数据中心，为客户提供加密货币挖矿托管服务。
• 优势：可以提供稳定可靠的挖矿环境并产生稳定的收入来源。
• 估计年销售额：据估计，2022 年为 10 亿美元。

5. 软件和咨询服务

• 客户：加密货币矿工、数据中心运营商、金融机构
• 方式：销售挖矿管理软件、咨询和支持服务。
• 优势：可以为客户提供全面的解决方案并增加公司的收入来源。
• 估计年销售额：无法获得估计数据。

科锐国际的销售渠道是多渠道的，涵盖直接销售、经销商和渠道合作伙伴、在线市场、数据中心运营和软件和咨询服务。通过这些渠道，公司可以有效地接触到目标客户并实现其收入目标。

Core Scientific 细分客户群及预计年销售额

1. 大型企业和机构

• 估计年销售额：10 亿美元以上
• 细分特征：大型企业、金融机构、政府机构
• 需求：高性能计算、云计算、人工智能

2. 中型企业

• 估计年销售额：1-10 亿美元
• 细分特征：中型企业、科技公司、制造商
• 需求：数据分析、模拟建模、区块链

3. 小型企业

• 估计年销售额：1000 万-1 亿美元
• 细分特征：小型企业、初创公司、学术机构
• 需求：云计算、机器学习、网络安全

4. 个人

• 估计年销售额：低于 1000 万美元
• 细分特征：个人用户、游戏玩家、爱好者
• 需求：游戏、视频编辑、音乐制作

具体客户案例：

• 大型企业：亚马逊、谷歌、微软、IBM
• 中型企业：Adobe、Autodesk、Fortinet
• 小型企业：Shopify、Slack、Zoom
• 个人：游戏玩家、内容创作者、数据科学家

预计年销售额：

Core Scientific 预计其 2023 年年销售额将达到 20 亿美元至 25 亿美元。

核心优势：

Core Scientific 是业内领先的区块链和计算基础设施提供商，其核心优势包括：

• 拥有世界上最大的自有和运营的区块链数据中心之一。
• 为客户提供业界领先的算力。
• 致力于可持续性，使用可再生能源为其运营供能。

Core Scientific 的价值主张

行业领先的专业挖矿能力

• 拥有并运营全球规模最大的自有比特币挖矿基础设施之一。
• 拥有超过 200,000 台矿机，算力超过 20 EH/s。
• 垂直整合的业务模式，涵盖矿机采购、矿场运营和技术开发。

低运营成本和高能效

• 专有的能源管理系统和自有可再生能源来源，显著降低运营成本。
• 采用最新的挖矿技术和优化流程，提高能效。
• 灵活的能源采购策略，确保稳定的电力供应和成本效益。

强大的财务实力

• 坚实的财务基础，拥有充足的流动性。
• 战略合作伙伴关系，包括大型机构投资者和矿机制造商。
• 透明的财务披露和专业的财务管理团队。

客户至上的服务

• 提供托管服务，帮助客户轻松进入加密货币挖矿领域。
• 为企业和机构客户提供定制的解决方案，满足他们的特定需求。
• 技术支持和运营管理服务，确保无缝的挖矿体验。

可持续发展和社会责任

• 致力于可持续的挖矿实践，通过可再生能源和节能措施减少碳足迹。
• 积极参与行业举措，促进负责任的加密货币挖矿。
• 积极回馈当地社区，支持教育和创新项目。

Core Scientific 价值主张总结：

• 行业领先的专业挖矿能力
• 低运营成本和高能效
• 强大的财务实力
• 客户至上的服务
• 可持续发展和社会责任

核心科学（Core Scientific）公司的风险

财务风险

• 低利润率：核心科学公司的利润率一直很低，2022年上半年的净利润率仅为3.5%。这表明该公司在竞争激烈的加密货币采矿行业中面临着巨大的成本压力。
• 高运营成本：该公司运营着大量耗电的采矿设备，这导致了高昂的运营成本。随着能源成本的上升，公司的盈利能力可能会受到影响。
• 资本密集型业务：加密货币采矿需要大量的资本支出。为了维持其运营，核心科学公司可能需要筹集额外资金，这可能会稀释现有股东的权益。

运营风险

• 监管不确定性：加密货币行业高度不受监管，这给核心科学公司带来了运营不确定性。政府监管的变化可能会对公司的业务产生重大影响。
• 能源短缺：加密货币采矿高度依赖廉价的能源。能源短缺或价格上涨可能会对公司的运营造成重大干扰。
• 技术风险：加密货币挖矿技术不断发展。落后于竞争对手的技术可能会影响公司的盈利能力。此外，网络安全漏洞会损害公司的声誉和财务状况。

市场风险

• 加密货币价格波动：加密货币价格高度波动，这会影响核心科学公司的收入和利润。加密货币价格大幅下跌可能会对公司的财务表现造成负面影响。
• 行业竞争：加密货币采矿行业竞争激烈。新进入者不断进入市场，导致市场份额下降和利润率下降。
• 替代挖矿技术：随着时间的推移，可能会出现新的挖矿技术，取代核心科学公司当前采用的技术。这可能会使公司的资产变得过时并降低其盈利能力。

其他风险

• 管理层变动：核心科学公司的高级管理层最近发生了一些变动，这可能会影响公司的战略和运营。
• 诉讼风险：核心科学公司因其业务面临多起诉讼，包括证券欺诈和违反合同的指控。这些诉讼可能会耗尽公司的资源并损害其声誉。
• 环境、社会和治理（ESG）风险：加密货币采矿对环境的影响越来越受到关注。核心科学公司可能会面临因其运营而受到的ESG相关诉讼或监管行动。