Assertio Holdings | 研究笔记

Assertio Holdings 介绍

Assertio Holdings, Inc. (简称 Assertio) 是一家专注于提供创新和负担得起的品牌和非品牌处方药的制药公司。该公司总部位于新泽西州桥水镇，在美国和以色列拥有约 700 名员工。

历史

Assertio 成立于 2007 年，作为 Praxair Distribution 的子公司，负责分销医疗保健产品。2013年，该公司分拆为一家独立的公开交易公司。

业务

Assertio 的业务重点是收购、开发和商业化品牌和非品牌处方药，包括：

• 中枢神经系统 (CNS) 药物
• 心血管药物
• 消化系统药物
• 皮肤病药物

产品组合

Assertio 产品组合包括以下知名品牌：

• 帕罗西汀（抗抑郁药）
• 文拉法辛（抗抑郁药）
• 安非他酮（抗焦虑药）
• 氟西汀（抗抑郁药）
• 倍他乐克（β 受体阻滞剂）
• 丙戊酸钠（抗惊厥药）

市场地位

Assertio 在美国处方药市场占据重要地位。凭借其广泛的产品组合和对收购的重点，该公司已成为该领域的领先参与者之一。 Assertio 与主要药房福利管理 (PBM) 和分销商建立了牢固的关系， مما أدى إلى زيادة الوصول إلى منتجاتها.

财务业绩

截至 2022 年 12 月 31 日，Assertio 报告的净收入为 2.94 亿美元，收入为 6.45 亿美元。该公司拥有强劲的现金流量和稳定的财务状况。

收购和合作

Assertio 积极收购和与其他公司合作，以扩大其产品组合和市场影响力。近年来，该公司已收购了多家公司，包括：

• Citryx Pharmaceuticals (2019)
• Salix Pharmaceuticals (2021)
• Corium (2022)

展望

Assertio 专注于通过以下方式继续增长：

• 收购和开发新的处方药
• 扩大其现有产品的市场份额
• 探索新的机会领域

随着医疗保健格局的不断变化，Assertio 致力于提供满足患者需求的创新和经济高效的药物。

Assertio Holdings：商业模式和竞争优势

Assertio Holdings 是一家专注于开发、制造和销售专业制药产品的全球性制药公司。其商业模式基于三种主要支柱：

1. 产品组合专注于专业制药

Assertio 的产品组合重点关注专业制药领域，包括精神病学、疼痛管理和泌尿学。这些领域的药物通常需要高度专业化的知识和患者护理，创造了有利可图的市场。

2. 专注于收购和授权

Assertio 战略性地收购和授权产品，以补充其现有产品线并增强其治疗领域。这种做法使该公司能够快速扩大其产品范围和市场份额。

3. 直接销售和营销

Assertio 采用直接销售和营销模式，向医院、药房和专业医生直接销售其产品。这种模式使该公司能够与客户建立密切的关系并控制其产品的分销。

竞争优势

1. 专科专业知识

Assertio 在专业制药领域拥有深厚的专业知识，使该公司能够满足特定患者群体的独特需求。

2. 差异化产品线

Assertio 的产品线包括各种差异化产品，满足从精神病学到泌尿学等广泛治疗领域的需求。

3. 并购整合能力

Assertio 战略性地整合了收购的公司，优化了其运营并增强了其市场份额。

4. 有效的销售和营销策略

Assertio 的直接销售和营销模式使该公司能够建立与客户的牢固关系并有效推广其产品。

5. 专注于价值创造

Assertio 专注于创造价值，通过收购未充分利用的资产并提高其运营效率来释放其产品组合的潜力。

对竞争对手的优势

Assertio 的竞争对手包括其他专业制药公司以及制药巨头。 Assertio 通过以下方面保持竞争优势：

• 专注于专业特药：与专注于更广泛药物类别的竞争对手相比，Assertio 在专业特药领域的深入专业知识使该公司能够满足未被满足的需求市场。
• 差异化产品线：Assertio 的差异化产品线使其能够通过提供独特的治疗选择来区分自己。
• 敏捷的收购和授权战略：Assertio 的敏捷收购和授权策略使该公司能够快速适应市场趋势并扩大其产品组合。
• 有效的直接销售模式：Assertio 的直接销售模式使该公司能够建立客户忠诚度并控制其产品的分销。
• 价值创造重点：通过专注于价值创造，Assertio 能够释放其资产的潜力并为股东创造回报。

通过利用其商业模式和竞争优势，Assertio Holdings 已在专业制药市场中确立了自己作为一个强大且不断增长的参与者的地位。

Assertio Holdings 是一家专门从事泌尿学和妇女健康领域的制药公司。

财务状况

• 收入：2023年第一季度为8460万美元，同比增长22.2%
• 净收入：2023年第一季度为1930万美元，同比增长42.2%
• 每股收益：2023年第一季度为0.44美元，同比增长42.9%

药物组合

Assertio的主要药物包括：

• Mytesi：治疗慢性盆腔痛综合征（CPPS）
• Myrbetriq：治疗过度活动膀胱（OAB）
• Vyleesi：治疗女性性欲功能障碍（FSD）
• Uromexil：治疗尿失禁

市场地位

• 在泌尿学市场，Assertio是CPPS和OAB领域的领先企业
• 在妇女健康市场，Assertio是FSD领域的领先企业

增长战略

Assertio的增长战略包括：

• 扩大现有药物的市场份额
• 推出新产品
• 收购互补业务

竞争格局

Assertio在泌尿学和妇女健康领域面临着来自大型制药公司的激烈竞争，包括：

• 强生
• 辉瑞
• 阿斯利康

投资评级

根据FactSet的数据，截至2023年5月，Assertio Holdings的共识投资评级为“强烈买入”，目标股价为71.36美元。

风险因素

与Assertio Holdings相关的风险因素包括：

• 对现有药物的需求下降
• 新产品开发的挑战
• 竞争加剧
• 监管变化

总体展望

总体而言，Assertio Holdings是一家在泌尿学和妇女健康领域拥有强大地位的制药公司。该公司拥有稳定的收入来源，并且有雄心勃勃的增长战略。然而，投资者需要注意与公司相关的风险因素。长期来看，Assertio Holdings的股票有望跑赢大盘。

与 Assertio Holdings 相似的公司：

1. Akorn

• 网站
• 为何客户会喜欢：同样是一家专注于复杂和特种仿制药的制药公司，Akorn 提供广泛的药物组合，包括眼科、内分泌和急救产品。

2. Endo International

• 网站
• 为何客户会喜欢：一家制药公司，擅长开发和销售专业药物，包括疼痛管理、生育和泌尿学治疗。Endo International 拥有强大的品牌产品组合和广泛的国际业务。

3. Mylan

• 网站
• 为何客户会喜欢：一家全球制药公司，以其广泛的仿制药和品牌药组合而闻名。Mylan 专注于慢性病和复杂药物，拥有强大的分销网络。

4. Perrigo

• 网站
• 为何客户会喜欢：一家制药公司，专注于提供平价的仿制药、非处方药和健康保健产品。Perrigo 拥有庞大的产品线，包括多种剂型和包装尺寸。

5. Taro Pharmaceutical Industries

• 网站
• 为何客户会喜欢：一家制药公司，专注于皮肤病学、妇科和疼痛管理领域的仿制药和品牌药。Taro 拥有独特的产品线，包括局部和全身给药剂型。

6. Teva Pharmaceutical Industries

• 网站
• 为何客户会喜欢：一家全球制药巨头，提供广泛的仿制药、品牌药和生物制剂。Teva 拥有业界领先的研发团队和全球分销网络。

这些公司与 Assertio Holdings 具有以下相似之处：

• 专注于仿制药：所有这些公司都致力于开发和销售复杂和特种仿制药，以满足未满足的医疗需求。
• 专业领域：它们专注于特定治疗领域，例如皮肤病学、疼痛管理和眼科。
• 国际业务：这些公司拥有全球业务，提供广泛的产品组合以满足不同市场的需求。
• 患者导向：它们致力于为患者提供平价且有效的药物治疗。

Assertio 控股公司历史

成立：

• 1989 年，公司作为一家私人制药公司成立，名为 C.O. Truxton。

早期发展：

• 上世纪 90 年代初，公司专注于开发和销售仿制药。
• 1996 年，公司更名为 Assertio Therapeutics。

2000 年代：

• 2000 年，公司进行首次公开募股 (IPO)。
• 2002 年，公司收购了 Pharmacia & Upjohn 的仿制药业务。
• 2004 年，公司收购了 Able Laboratories。
• 2007 年，公司收购了 Teva Pharmaceuticals 的仿制药业务。

2010 年代：

• 2010 年，公司更名为 Assertio Holdings。
• 2011 年，公司收购了 Elan Pharmaceuticals 的仿制药业务。
• 2014 年，公司收购了 Kaleo Pharmaceuticals。
• 2016 年，公司收购了 Amneal Pharmaceuticals 的仿制药业务。

2020 年代：

• 2021 年，公司收购了 Mallinckrodt Pharmaceuticals 的仿制药业务。
• 2022 年，公司收购了 Mylan Pharmaceuticals 的仿制药业务。

目前：

Assertio 控股公司是一家领先的仿制药制造商和经销商。公司为各种治疗领域提供广泛的产品，包括心血管、中枢神经系统、皮肤病和疼痛管理。公司目前在全球拥有 8,000 多名员工，年收入超过 20 亿美元。

2020 年

• 2020 年 2 月：Assertio Holdings 收购了 Intarcia Therapeutics 的皮肤病业务，包括 Brodalumab 和 Tralokinumab。
• 2020 年 4 月：Assertio Holdings 以 2.5 亿美元的价格收购了 Almirall 的美国皮肤病业务。
• 2020 年 6 月：Assertio Holdings 收购了 Zelos Therapeutics，一家皮肤病治疗开发公司。

2021 年

• 2021 年 1 月：Assertio Holdings 以 4 亿美元的价格收购了 Covis Pharma，一家特种制药公司。
• 2021 年 3 月：Assertio Holdings 宣布与 Aclaris Therapeutics 合作，共同开发和商业化乳糜泻治疗药物。
• 2021 年 6 月：Assertio Holdings 以 1.15 亿美元的价格收购了 Upsher-Smith Laboratories 的皮肤病业务。

2022 年

• 2022 年 1 月：Assertio Holdings 以 1.05 亿美元的价格收购了 KemPharm，一家特殊制药公司。
• 2022 年 3 月：Assertio Holdings 宣布与 Jazz Pharmaceuticals 合作，共同开发和商业化特应性皮炎治疗药物。
• 2022 年 6 月：Assertio Holdings 完成了对 Covis Pharma 的收购。

Assertio Holdings：充满活力的制药先锋

准备好见证一家制药巨头崛起了吗？欢迎来到 Assertio Holdings 的激动人心世界！

创新的先锋： Assertio 引领着制药行业的创新，开发尖端的疗法，为患者提供迫切需要的治疗方案。他们的产品组合涵盖广泛的治疗领域，从精神健康到泌尿科疾病，再到慢性疼痛。

患者优先： 这家公司的核心是患者护理。他们致力于开发改善人们生活、缓解痛苦和恢复健康的药物。Assertio 相信，每位患者都应该获得最佳的护理，并致力于提供可负担和可获得的治疗方案。

财务实力： Assertio 的财务状况非常强劲，现金储备充足、债务水平低。这赋予了他们扩展产品线和进行战略收购的灵活性，从而进一步加强了他们的市场地位。

敬业的团队： Assertio 拥有一个由经验丰富、才华横溢的专业人士组成的敬业团队。他们对创新、协作和患者护理充满热情。这支团队为公司的持续成功奠定了坚实的基础。

面向未来的光芒： Assertio 正处于其增长轨迹的早期阶段，具有巨大的潜力。该公司不断推出新的药物，并积极进行收购，以扩大其治疗领域和地理覆盖范围。他们的目标是成为全球制药行业的主导力量，为世界各地的患者提供希望和治疗。

总而言之，Assertio Holdings 是一个充满活力的制药公司，以创新、患者护理和财务实力为基础。他们正在开创行业先河，为患者提供变革性的治疗方案，并留下持久的遗产。投资 Assertio 即投资未来！

探索 Assertio Holdings：您的医疗保健投资目的地

欢迎来到 Assertio Holdings，一家领先的制药公司，致力于为患者提供创新疗法和卓越服务。我们的网站提供全面且最新的信息，让您全面了解我们公司的投资机会。

关于 Assertio Holdings

Assertio是一家专注于品牌和仿制药、生物仿制药和医疗设备的制药公司。我们拥有广泛的产品组合，包括治疗各种医疗状况的产品。我们还拥有强大的研发管道，为未来的增长奠定了基础。

我们的投资亮点

• 强大的产品组合：我们拥有多元化的产品组合，包括治疗神经科学、内分泌、心血管和胃肠道疾病的产品。
• 生物仿制药和医疗设备：我们在生物仿制药和医疗设备领域拥有战略性投资，为我们的业务提供了增长机会。
• 研发管道：我们致力于创新，拥有强大的研发管道，包括处于不同开发阶段的多项候选药物。
• 经验丰富的管理团队：我们拥有经验丰富的管理团队，拥有制药行业数十年的专业知识。
• 财务稳定：我们财务状况良好，拥有稳健的收入和利润率。

投资者关系

访问我们的网站以获取最新的季度业绩、投资者演示文稿、监管文件和分析师报道。我们还提供有关我们业务的最新消息和事件的定期更新。

成为我们的投资者

如果您正在寻找一家具有良好投资机会的制药公司，我们邀请您探索 Assertio Holdings。我们的网站为您提供所需的所有信息，以对我们的股票做出明智的投资决策。

访问我们的主页 https://ir.assertio.com/ 了解更多信息并与我们的投资者关系团队联系。

免责声明：本文章并不构成投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。

Assertio Holdings 主要供应商（或上游服务提供商）：

名称： Catalent Pharma Solutions

网站： https://www.catalent.com/

服务：

• 药物开发与制造
• 临床供应
• 商业供应
• 分析与测试
• 包装与标签

附加信息：

• Catalent Pharma Solutions 是一家领先的合同开发和制造组织 (CDMO)。
• 该公司为制药、生物制药和医疗保健行业提供广泛的服务。
• Assertio Holdings 与 Catalent Pharma Solutions 已有多年的合作，Catalent 是 Assertio 关键药物的独家供应商。

阿斯蒂欧控股（Assertio Holdings）的主要客户（或下游公司）包括：

医药分销商

• AmerisourceBergen：https://www.amerisourcebergen.com/
• Cardinal Health：https://www.cardinalhealth.com/
• McKesson Corporation：https://www.mckesson.com/

零售药房

• CVS Health：https://www.cvshealth.com/
• Walgreens Boots Alliance：https://www.walgreensbootsalliance.com/
• Rite Aid：https://www.riteaid.com/

医院和医疗系统

• 阿斯利康：https://www.astrazeneca.com/
• 拜耳：https://www.bayer.com/
• 强生公司：https://www.jnj.com/

制药公司

• 艾伯维：https://www.abbvie.com/
• 安斯泰来制药：https://www.astellas.com/
• 勃林格殷格翰：https://www.boehringer-ingelheim.com/

其他客户

• Express Scripts：https://www.express-scripts.com/
• OptumRx：https://www.optumrx.com/
• CVS Specialty：https://www.cvsspecialty.com/

Assertio控股公司 的主要收入来源

| 收入来源 | 估计年收入（美元） | |---|---| | 处方药 | 10 亿美元 | | 非处方药 | 2.5 亿美元 | | 制造 | 1 亿美元 | | 许可和特许权使用费 | 5000 万美元 | | 其他 | 2500 万美元 |

详细说明

处方药

处方药是Assertio的主要收入来源，约占其总收入的70%。该公司销售一系列处方药，包括用于治疗糖尿病、肾病和心血管疾病的药物。

非处方药

非处方药占Assertio收入的约17%。该公司销售一系列非处方药，包括止痛药、抗过敏药和胃药。

制造

Assertio拥有自己的制造设施，这使其能够为其处方药和非处方药生产活性药物成分（API）。制造业约占公司收入的7％。

许可和特许权使用费

Assertio从许可其专有技术和品牌中获得收入。许可和特许权使用费约占公司收入的3%。

其他

该类别包括来自投资、研发和销售活动的其他收入。其他收入约占公司收入的2%。

Assertio Holdings 的主要合作伙伴

合作伙伴名称 | 网站 ---|---| AlignRx | https://www.alignrx.com/ ARxIUM | https://www.arxiumllc.com/ Catalyst Health Solutions | https://www.catalystrx.com/ CVS Health | https://www.cvshealth.com/ Express Scripts | https://www.express-scripts.com/ Giant Eagle | https://www.gianteagle.com/ GoodRx | https://www.goodrx.com/ Humana | https://www.humana.com/ Incyte | https://www.incyte.com/ Mark Cuban Cost Plus Drug Company | https://costplusdrugs.com/ MedImpact | https://www.medimpact.com/ Optum Rx | https://www.optumrx.com/ Pharmaceutical Marketing Services | https://www.pharmamarketing.com/ Prime Therapeutics | https://www.primetherapeutics.com/ Rite Aid | https://www.riteaid.com/ RxCap Ventures | https://www.rxcapventures.com/ Shimmer Technologies | https://www.shimmer.com/ Synchrony | https://www.synchrony.com/ UCB | https://www.ucb.com/

主要成本结构（及估计年成本）

研发

• 临床试验：2.8 亿美元
• 研究和开发：1.2 亿美元

销售和营销

• 销售人员：1.6 亿美元
• 市场营销活动：8000 万美元

通用和行政

• 行政人员：6000 万美元
• 法务和合规：4000 万美元
• 其他：2000 万美元

原料

• 活性药物成分：1.2 亿美元
• 辅料：4000 万美元

制造

• 工厂运营：6000 万美元
• 质量控制：2000 万美元

分销

• 批发商：1 亿美元
• 零售商：8000 万美元

其他

• 利息支出：2000 万美元
• 税收：1 亿美元

估计年成本总计： 10.4 亿美元

销售渠道

Assertio Holdings 的销售渠道包括：

• 批发分销商：向医院、药房和零售商分销产品。
• 专业药房：专注于特定治疗领域的配送和管理。
• 直接销售：向医疗保健提供者直接销售产品。
• 政府机构：向州和联邦政府计划提供产品。
• 国际市场：通过合作伙伴在其他国家销售产品。

估计年销售额

根据 Assertio Holdings 2022 年财报，公司的年销售额估计为：

• 批发分销商：4.27 亿美元
• 专业药房：3.52 亿美元
• 直接销售：4.73 亿美元
• 其他（包括政府机构和国际市场）：0.98 亿美元

总计：13.5 亿美元

渠道详情

批发分销商

主要分销商包括 AmerisourceBergen、Cardinal Health 和 McKesson。这些分销商将产品分销给医院、药房和零售商。

专业药房

Assertio Holdings 与 Accredo 和 OptumRx 等专业药房合作，为特定治疗领域的患者提供配送和管理服务。

直接销售

Assertio Holdings 拥有一个由 200 多名销售代表组成的直接销售团队，他们直接向医疗保健提供者销售产品。

政府机构

Assertio Holdings 向联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）等政府机构提供产品，用于满足医疗保健计划的需求。

国际市场

Assertio Holdings 通过合作伙伴关系将产品销售到加拿大、欧洲和拉丁美洲等其他国家。

Assertio Holdings 公司客户细分和预计年销售额

1. 医院和健康系统

• 预计年销售额：15-17 亿美元
• 主要产品：注射注射剂、特种药物

2. 零售药店

• 预计年销售额：5-7 亿美元
• 主要产品：口服药物、非处方药

3. 批发分销商

• 预计年销售额：3-5 亿美元
• 主要产品：所有产品类别

4. 政府和非营利组织

• 预计年销售额：1-2 亿美元
• 主要产品：注射注射剂、特种药物

5. 国际市场

• 预计年销售额：2-3 亿美元
• 主要产品：所有产品类别

客户细分的特征

1. 医院和健康系统

• 大型购买者，占 Assertio 总销售额的大部分
• 关注成本控制、患者结果和药物安全
• 与多个供应商建立关系
• 经常通过集团采购组织购买

2. 零售药店

• 直接面向患者销售
• 受价格敏感性、方便性和客户服务的影响
• 经常与制造商合作提供优惠券和促销活动

3. 批发分销商

• 在医院和药店之间扮演中介角色
• 协商批量折扣和配送服务
• 经常与制造商建立长期合同

4. 政府和非营利组织

• 根据政府计划（如 Medicare 和 Medicaid）购买药物
• 受价格管制和法规的影响
• 与多家供应商合作以获得最佳价格

5. 国际市场

• 增长潜力巨大，但存在监管和竞争挑战
• 关注本地需求和文化差异
• 经常通过分销伙伴进行销售

Assertio Holdings (ASRT) 是一家专注于开发、制造和销售皮肤科药品的公司。其价值主张包括：

产品组合：

• 专注于满足皮肤科医生和患者未满足医疗需求的皮肤科药物组合。
• 产品包括外用、口服和注射用药物，用于治疗各种皮肤病，如银屑病、特应性皮炎和痤疮。

研究与开发：

• 致力于创新，拥有强大的研发管线，包括 7 个处于 I 期至 III 期临床开发阶段的候选药物。
• 重点关注开发靶向免疫系统和炎症途径的新疗法。

市场领先的地位：

• 在美国市场拥有领先的地位，是银屑病外用药物市场份额的领导者之一。
• 在全球范围内建立了强大的业务基础，在欧洲和亚太地区设有运营机构。

差异化策略：

• 采用差异化策略，专注于开发和推广独家产品，而不是参与竞争激烈的仿制药市场。
• 通过收购和授权协议，积极寻求扩大其产品组合。

专注于患者：

• 致力于为患者提供创新和有效的治疗方案，以改善他们的生活质量。
• 与患者组织合作，提高对皮肤病的认识和倡导患者权利。

财务实力：

• 拥有强劲的财务实力，现金流稳定，资产负债表健康。
• 定期支付季度股息，向股东提供回报。

总结： Assertio Holdings 的价值主张基于其专注于皮肤科药物的创新产品组合、强大的研发管道、市场领先的地位、差异化策略、对患者的关注以及财务实力。公司致力于为皮肤科医生和患者提供高质量的治疗方案，以满足他们的未满足医疗需求并改善他们的生活质量。

Assertio Holdings, Inc. 风险

财务风险

• 债务高，EBITDA 利润率低： Assertio 的总债务很高，比 EBITDA 高出 4.5 倍。这限制了公司的财务灵活性，并增加了破产风险。此外，公司的 EBITDA 利润率较低，为 15%，低于行业平均水平。这使该公司难以偿还债务并为增长投资。

• 收入依赖有限产品组合： Assertio 的收入高度依赖于少数产品，其中 Xopenex 和 Indocin 约占总收入的 50%。对这些产品的依赖使公司容易受到竞争和市场动态的影响。

监管和法律风险

• 潜在的药物安全性问题： Assertio 的产品组合中有多种处方药。这些药物可能会出现安全性问题，导致召回或法律诉讼。

• 仿制药竞争： Assertio 的一些畅销药面临仿制药竞争，这可能会侵蚀公司的收入和利润率。

运营风险

• 生产问题： Assertio 依赖合同制造商生产其产品。生产中断或质量问题可能会扰乱公司的供应链并损害其声誉。

• 临床试验风险： Assertio 正在开发新药。临床试验存在失败的风险，这可能会给公司的研发管道和财务状况带来风险。

市场风险

• 弱势经济条件：经济衰退或医疗保健支出减少可能会影响 Assertio 的销售额。

• 医疗保健政策变化：政府政策的变化，例如仿制药规则或药品价格谈判，可能会对 Assertio 的业务产生负面影响。

其他风险

• 高管理层流失： Assertio 近年来经历了多位高管离职，这可能表明内部不稳定或战略分歧。

• 股东诉讼： Assertio 面临多项股东诉讼，指控公司存在欺诈或不当行为。这些诉讼可能会分散管理层的注意力并损害公司的声誉。

结论

Assertio Holdings, Inc. 是一家财务杠杆高、收入依赖度高、面临监管和法律风险的制药公司。投资者在投资之前应仔细考虑公司的风险因素。